Innehållsförteckning:
- Studie av Korrelation i Modern Portfolio Theory
- Kritik av Modern Portfolio Theory Användning av Korrelation
Modern portföljteori (MPT) betonar att investerare kan diversifiera risken för investeringsförluster genom att minska korrelationen mellan avkastningen från de valda värdepapperen i deras portfölj. Målet är att optimera den förväntade avkastningen mot en viss risknivå. Enligt den moderna portföljteoretisten bör investerare mäta korrelationskoefficienterna mellan avkastningen på olika tillgångar och strategiskt välja tillgångar som mindre sannolikt förlorar värde samtidigt.
Studie av Korrelation i Modern Portfolio Theory
MPT ser korrelation mellan förväntad avkastning och förväntad volatilitet av olika investeringar. Detta förväntade risk-belöningsförhållande var titeln "den effektiva gränsen" av Chicago-skolekonomen Harry Markowitz. Den effektiva gränsen är den optimala korrelationen mellan risk och retur i MPT.
Korrelationen mäts på en skala av -1. 0 till +1. 0. Om två tillgångar har en förväntad avkastningskorrelation på 1, 0 betyder det att de är helt korrelerade. När man får 5%, får den andra 5%; när man sjunker 10%, så gör den andra. En helt negativ korrelation (-1,0) innebär att en tillgångs vinst proportionellt matchas av den andra tillgångens förlust. En nollkorrelation har ingen förutsägbar relation. MPT betonar att investerare ska leta efter en konsekvent okorrelerad (nära noll) pool av tillgångar för att begränsa risken.
Kritik av Modern Portfolio Theory Användning av Korrelation
En av de viktigaste kritikerna av Markowitzs initiala MPT var antagandet att korrelationen mellan tillgångar är fast och förutsägbar. De systematiska relationerna mellan olika tillgångar förblir inte konstanta i den verkliga världen, vilket innebär att MPT blir mindre och mindre användbar under osäkerhetstiden - precis när investerare behöver mest skydd mot volatilitet.
Andra hävdar att de variabler som används för att mäta korrelationskoefficienterna är felaktiga och att den faktiska risknivån för en tillgång kan missuppfattas. Förväntade värden är egentligen matematiska uttryck om den implicita kovariansen för framtida avkastning och inte egentligen historiska mätningar av reell avkastning.
Modern portföljteori vs beteendefinansiering
Modern portföljteori och beteendefinansiering representerar olika tankskolor som försöker förklara investerarnas beteende. Kanske är det enklaste sättet att tänka på sina argument och positioner att tänka på modern portföljteori som hur de finansiella marknaderna skulle fungera i den idealiska världen och beteendefinansiering som hur de finansiella marknaderna fungerar i den verkliga världen.
Hur används korrelation för att mäta volatilitet?
Se hur korrelationen mellan en tillgång och dess referensindex kan användas som en proxy för att bestämma investeringens relativa volatilitet.
Hur används kovarians i portföljteori?
Lär dig hur kovarians används för att minska risken i modern portföljteori, hur kovarians beräknas och hur det används för att diversifiera portföljen.