Covariance används i portföljteori för att bestämma vilka tillgångar som ska ingå i portföljen. Covariance är en statistisk mätning av riktningsförhållandet mellan två tillgångspriser. Portföljteori använder denna statistiska mätning för att minska den totala risken för en portfölj. En positiv kovarians innebär att tillgångar i allmänhet rör sig i samma riktning. Negativ kovarians innebär att tillgångar i allmänhet rör sig i motsatta riktningar.
Covariance är ett viktigt mått som används i modern portföljteori (MPT). MPT försöker bestämma en effektiv gräns för en blandning av tillgångar i en portfölj. Den effektiva gränsen syftar till att optimera den maximala avkastningen mot riskgraden för de totala sammanslagna tillgångarna i portföljen. Målet är att välja tillgångar som har en lägre standardavvikelse för den kombinerade portföljen som är mindre än standardavvikelsen för de enskilda tillgångarna. Detta kan minska volatiliteten i portföljen. Modern portföljteori syftar till att skapa en optimal blandning av tillgångar med högre volatilitet med lägre volatilitets tillgångar. Genom att diversifiera tillgångarna i en portfölj kan investerare minska risken och ändå tillåta en positiv avkastning.
Vid uppbyggnaden av en portfölj är det viktigt att försöka minska den totala risken genom att inkludera tillgångar som har en negativ kovarians med varandra. Analytiker använder historiska prisdata för att bestämma kovariansmåttet mellan olika lager. Detta förutsätter att samma statistiska förhållande mellan tillgångspriserna kommer att fortsätta i framtiden, vilket inte alltid är fallet. Genom att inkludera tillgångar som visar en negativ kovarians minimeras risken för en portfölj.
Kovariansen för två tillgångar beräknas med en formel. Det första steget i formeln bestämmer den genomsnittliga dagliga avkastningen för varje enskild tillgång. Därefter beräknas skillnaden mellan den dagliga avkastningen minus den genomsnittliga dagliga avkastningen för varje tillgång, vilka tal multipliceras med varandra. Det sista steget är att dividera den produkten med antalet handelsperioder minus 1. Covariance kan användas för att maximera diversifieringen i en portfölj av tillgångar. Genom att lägga till tillgångar med negativ kovarians i en portfölj reduceras den totala risken snabbt. Covariance ger en statistisk mätning av risken för en blandning av tillgångar.
Användningen av kovarians har nackdelar. Covariance kan bara mäta riktningsförhållandet mellan två tillgångar. Det kan inte visa styrkan i förhållandet mellan tillgångar. Korrelationskoefficienten är ett bättre mått på den styrkan. En ytterligare nackdel med användningen av kovarians är att beräkningen är känslig för högre volatilitetsavkastning.Mer volatila tillgångar inkluderar avkastning som ligger längre från medelvärdet. Dessa avlägsna avkastningar kan ha ett otillbörligt inflytande på den resulterande kovariansberäkningen. Stora dagars prisflyttningar kan påverka kovariansen, vilket leder till en felaktig uppskattning av mätningen.
Exempel på tillämpning av moderna portföljteori (MPS)
Modern Portfolio Theory: borsta upp på viktiga matematiska ramar som används i byggandet av investeringsportfölj.
Modern portföljteori vs beteendefinansiering
Modern portföljteori och beteendefinansiering representerar olika tankskolor som försöker förklara investerarnas beteende. Kanske är det enklaste sättet att tänka på sina argument och positioner att tänka på modern portföljteori som hur de finansiella marknaderna skulle fungera i den idealiska världen och beteendefinansiering som hur de finansiella marknaderna fungerar i den verkliga världen.
Hur används korrelation i modern portföljteori?
Upptäck hur modern portföljteori och effektiv gräns använder korrelation mellan investerings tillgångar för att förutsäga en optimal förväntad avkastning.