Modern portföljteori och beteendefinansiering representerar olika tankskolor som försöker förklara investerarnas beteende. Kanske är det enklaste sättet att tänka på sina argument och positioner att tänka på modern portföljteori som hur de finansiella marknaderna skulle fungera i den idealiska världen och beteendefinansiering som hur de finansiella marknaderna fungerar i den verkliga världen. Att ha en gedigen förståelse av både teori och verklighet kan hjälpa dig att fatta bättre investeringsbeslut.

Modern Portfolio Theory
Modern portföljteori utgör grunden för en stor del av den konventionella visdomen som ligger till grund för investeringsbeslut. Många kärnpunkter i modern portföljteori fångades i början av 1960-talet av den effektiva marknadshypotesen som Eugene Fama från University of Chicago presenterade. Enligt Foams teori är finansmarknaderna effektiva, investerare fattar rationella beslut, marknadsaktörer är sofistikerade, informerade och handlar endast om tillgänglig information. Eftersom alla har samma tillgång till den informationen, är alla värdepapper lämpligt prissatta vid en given tidpunkt. Om marknaderna är effektiva och aktuella innebär det att priserna alltid återspeglar all information, så det finns inget sätt att någonsin kunna köpa ett lager till ett fyndpris.

Andra utdrag av konventionell visdom inkluderar teorin om att aktiemarknaden kommer att returnera i genomsnitt 8% per år (vilket kommer att resultera i värdet på en investeringsportfölj fördubbling vart nio år) och att Det ultimata målet att investera är att slå ett statiskt referensindex. I teorin låter det bra. Verkligheten kan vara lite annorlunda.

Ange beteendefinansiering
Trots de snygga, snyggte teorierna handlar aktier ofta mot orimliga priser, investerare fattar irrationella beslut, och du kommer att bli svårt att hitta någon som äger den mycket uppskattade "genomsnittliga" portföljen som genererar en 8 % returnerar varje år som urverk. Så, vad betyder allt detta för dig? Det betyder att känslor och psykologi spelar en roll när investerare fattar beslut, ibland orsakar dem att uppträda på oförutsägbara eller irrationella sätt. Detta innebär inte att teorierna har något värde, eftersom deras begrepp fungerar - ibland.

Kanske är det bästa sättet att överväga skillnaderna mellan teoretisk och beteendefinansiering att se teorin som en ram för att utveckla en förståelse för de aktuella ämnena och för att se beteendeaspekterna som en påminnelse om att teorier inte alltid fungerar som förväntat.Att ha en bra bakgrund i båda perspektiven kan följaktligen hjälpa dig att fatta bättre investeringsbeslut. Att jämföra och kontrastera några av huvudämnena kommer att hjälpa till att ställa scenen.

Marknadseffektivitet
Tanken att de finansiella marknaderna är effektiva är en av grundprinciperna för modern portföljteori. Detta koncept, som stod i den effektiva marknadshypotesen, föreslår att priserna till fullo reflekterar all tillgänglig information om ett visst lager och / eller marknad. Eftersom alla marknadsaktörer har samma information, kommer ingen att ha en fördel vid att förutsäga en avkastning på aktiekursen eftersom ingen har tillgång till information som inte redan är tillgänglig för alla andra. På effektiva marknader blir priserna oförutsägbara, så inget investeringsmönster kan urskiljas, vilket helt och hållet upphäver alla planerade investeringsmetoder. Å andra sidan visar studier av beteendefinansiering, som ser på effekterna av investorspsykologi på aktiekurserna, några förutspåliga mönster på aktiemarknaden.

Kunskapsfördelning
I teori fördelas all information lika. I verkligheten skulle insiderhandel aldrig ske om det var sant. Överraskning konkurser skulle aldrig hända. Sarbanes-Oxley Act från 2002, som utformades för att flytta marknaderna till högre effektivitetsnivåer, eftersom tillgången till information för vissa parter inte var ganska spridda skulle inte ha varit nödvändigt. Och låt oss inte glömma att personliga preferenser och personlig förmåga också spelar roller. Om du väljer att inte delta i den typ av forskning som bedrivs av Wall Street aktieanalytiker, kanske för att du har jobb eller familjeliv och inte har tid eller färdigheter, kommer din kunskap säkert att överträffas av andra på marknaden vem betalas för att spendera hela dagen på att undersöka värdepapper. Det är uppenbart att det finns en koppling mellan teori och verklighet.

Rationella investeringsbeslut
Teoretiskt sett gör alla investerare rationella investeringsbeslut. Självklart, om alla var rationella skulle det inte finnas någon spekulation, inga bubblor och ingen irrationell överflöd. På samma sätt skulle ingen köpa värdepapper när priset var högt och sedan panik och sälja när priset sjunker. Teori åt sidan vet vi alla att spekulation sker och att bubblor utvecklas och popar. Dessutom visar årtionden av forskning från organisationer som Dalbar, med sin kvantitativa analys av investerarbeteende, att irrationellt beteende spelar en stor roll och kostar investerare dyrt.

Bottom Line
Även om det är viktigt att studera effektivitetsteorierna och se över de empiriska studier som ger dem trovärdighet, är det i verkligheten marknader fulla av ineffektivitet. En orsak till ineffektiviteten är att varje investerare har en unik investeringsstil och sätt att utvärdera en investering. Man kan använda tekniska strategier medan andra är beroende av grunden, och andra kan fortfarande tillgripa en dartboard. Många andra faktorer påverkar priset på investeringar, allt från känslomässig anknytning, rykten och säkerhetspriset till bra gamla utbud och efterfrågan.Det är uppenbart att inte alla marknadsaktörer är sofistikerade, informerade och endast handlar om tillgänglig information. Men förstå vad experterna förväntar sig - och hur andra marknadsaktörer kan agera - hjälper dig att fatta bra investeringsbeslut för din portfölj och förbereda dig för marknadens reaktion när andra fattar sina beslut.

Att veta att marknaderna kommer att falla av oväntade skäl och stiga plötsligt till följd av ovanlig verksamhet kan förbereda dig för att rida ut volatiliteten utan att göra affärer du kommer senare ångra. Förstå att aktiekurserna kan röra sig med "besättningen", eftersom köparbeteendet hos köpare pushar priserna till oåtkomliga nivåer kan hindra dig från att köpa de övervärderade teknikaktierna. På samma sätt kan du undvika att dumpa en försåld men ändå värdefull aktie när investerarna rusar på utgångarna.

Utbildning kan på ett logiskt sätt utarbetas på uppdrag av din portfölj, men med dina ögon öppna för graden av ologiska faktorer som påverkar inte bara investerarnas handlingar utan även säkerhetspriser. Genom att uppmärksamma att du lär dig teorierna, förstår realiteterna och tillämpar lektionerna kan du få ut det mesta av de kunskapsområden som omger både traditionell finansiell teori och beteendefinansiering.