Jag har täckt McDonald's Corp. (MCD MCDMcDonald's Corp168. 65 + 0. 33% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) i många år. Till skillnad från massorna förblev jag bullish på MCD på grund av dess förmåga att generera starkt kassaflöde och internationell tillväxt. Det starka kassaflödet gjorde det möjligt för McDonald att lämna kapital till aktieägarna via återköp av aktier och utdelningar. Till exempel, i FY2014, returnerade McDonalds $ 6. 4 miljarder till aktieägarna. För närvarande ger MCD 3,6%, vilket är mycket solidt för restaurangbranschen. Kapitalavkastningen till aktieägarna bör fortsätta, särskilt eftersom det är en av de viktigaste inriktningarna för ledningen framöver. Men det betyder inte att McDonalds fortfarande är en bra investering.

Januari Comps

Comps avser försäljning på restauranger som också var öppna ett år tidigare. Detta är ett nyckeltal i branschen eftersom det utesluter försäljning vid nya butiker. Det är viktigt att vara försiktig när man tittar på försäljningsnummer i detaljhandel och restauranger eftersom det numret ofta kommer att innehålla nya butiksöppningar. Därför kommer det numera nästan alltid att förbättras, med undantag för butiksavslutningar. Med kompisar får du den lägsta läsningen på företagets hälsa. Nedan är januari 2015 comps för McDonald's. (För mer, se: Hur McDonald gör sina pengar .)

• Global Comps: ner 1. 8%

• U. S. Komponenter: upp 0. 4%

• Europa Comps: upp 0. 5%

• APMEA (Asien-Stillahavsområdet, Mellanöstern och Afrika) Comps: ned 12. 6%

Vilken skillnad jämfört med sist år, när globala comps ökade 1. 2%, sänkte amerikanska comps 3. 3%, Europa comps förbättrades 2. 0% och APMEA comps hoppade 5,4%. Så vad hände?

Den goda nyheten är att McDonald har förbättrats i USA. Detta har haft mycket att göra med ett ökat fokus på frukostens dagparti. Du kanske har märkt att McDonalds har skiftat majoriteten av sin reklam från fokus på fet mat och läsk till frukostmackor och kaffe (även försöker servera frukost hela dagen på vissa platser). Denna annonsering, tillsammans med en förenklad meny och ett ökat fokus på lokala preferenser för alla dagpartier, har lett till förbättrade resultat. Det dilemma som går framåt är att prissättningen spelar en stor roll i comps och om inte låg- och medelinkomstkonsumenter börjar se löneökningen kommer det att bli svårt för McDonalds att höja priserna. Å andra sidan planerar McDonalds att investera i "bara" 2 miljarder dollar 2015, vilket skulle vara det lägsta för McDonalds på fem år. Detta görs för att förbättra försäljningen och lönsamheten på befintliga platser, i motsats till att bara öppna nya butiker över hela kartan. (För mer, se: McDonalds: en historia av innovation .)

I Europa är U.K. och Tyskland presterar bra, men de släpas av Ryssland och Frankrike. McDonald planerar att fokusera på värde, matkvalitet och tillväxt på frukostmarknaden. Den europeiska marknaden kommer sannolikt att fortsätta att seesaw.

Japanska och kinesiska konsumenter har förlorat förtroende för varumärket på grund av leverantörsproblem. Det kommer att ta lång tid för McDonalds att bygga upp den förtroendet. Detta är helt enkelt en stor negativ. (För relaterad läsning, se: Big Mac Index: Mat för tanke .)

På andra marknader fungerar Latinamerika och Kanada bra.

Årsresultat och VD Ändra

För FY2014 sänktes global comps-försäljningen 1. 0%. Detta berodde till stor del på en minskning av gästtrafiken. Koncernens intäkter minskade med 2,0% och utspädd vinst per aktie minskade med 13%. Det studien berodde delvis på ovannämnda leverantörsproblem (0,23 USD) och utländsk skatt (0,31 USD). Men med undantag för dessa faktorer skulle det fortfarande ha blivit en minskning med 3%.

Som vanligt använde tidigare vd, Don Thompson, mycket roliga ord för att göra investerare känner sig bekväma, men han levererade inte en tydlig och specifik plan. Sedan har han gått i pension. Steve Easterbrook är nu vid roret. Easterbrook ledde U. K. och europeiska företag i det förflutna, men det är alldeles för tidigt att avgöra om han kommer att kunna återställa tillväxten till det här ikoniska varumärket.

Bottom Line

McDonalds bör fortsätta att belöna sina aktieägare via utdelning och återköp. Och företagets mål under det närmaste decenniet kommer att vara att påskynda innovation i ett försök att driva tillväxten. Tack vare en vilja att byta fokus till en snabbare växande dagparti (frukost), betydande kapital tillgängligt för innovation och ett starkt varumärke, bör McDonalds så småningom komma tillbaka på rätt spår. Men det kommer att ta många år. Under tiden kommer McDonalds inte att se mycket tillväxt, vilket trots det generösa avkastningen inte kommer att göra det till den idealiska investeringen vid denna tidpunkt. (För mer, se: McDonalds kan inte längre blomstra på bara hamburgare och frites .)

Dan Moskowitz har inga positioner i MCD.