Kardiovaskulär sjukdom fortsätter att vara den främsta dödsorsaken bland amerikanerna, som påverkar både män och kvinnor. Medan mycket fokus har lagts på att uppnå och upprätthålla en hälsosam livsstil, spelar medicinsk behandling för hjärtsjukdom en viktig och nödvändig roll för att kontrollera denna sjukdom och konsumerar en oproportionerlig mängd sjukvårdsdollar. (Se även: 3 stora medicinska kostnader och hur man skyddar mot dem ). Många medicinska terapier-farmakologiska och kirurgiska fungerar tillsammans för att behandla denna sjukdom. St. Jude Medical, Inc., (STJ) är ett av de flera företagen koncentrerade på att leverera dessa insatser. Med huvudkontor i St. Paul, Minnesota, är detta 15 miljarder dollar främst "inriktat på utveckling, tillverkning och distribution av kardiovaskulära medicintekniska produkter för den globala hjärtritmen, hjärt- och förmaksflimmerbehandling", enligt dess 2015 10K. Denna artikel kommer att granska företagets affärsverksamhet, ekonomi, värdering och tillväxtförare.

Verksamhetsverksamhet

STJs verksamhet drivs historiskt och rapporteras i sju produktkategorier. I år kommer företaget att förändra dessa rapporteringssegment och konsolidera i fem segment. De fem nya segmentkategorierna kommer att vara hjärtsvikt, förmaksfibrillering, neuromodulation, hjärt-kärlsjukdom och traditionell hjärt-rytmhantering. Nedan diskuteras de sju arvskategorierna, som kommer att fungera som en jämförelse för den kommande konsoliderade förändringen.

ICD-system: Är det största segmentet, vilket bidrar med cirka 29% av nettoomsättningen år 2015. ICD-skivor är allmänt kända som implanterbara defibrillatorer. Dessa enheter övervakar ett hjärtslag och levererar elektriska impulser, eller "chocker", för att reglera och resynkronisera hjärtans rytm. Konkurrenterna för dessa produkter inkluderar Medtronic plc. (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% Skapat med Highstock 4, 2, 69999), Boston Scientific, Inc. (BSX BSXBoston Scientific Corp27. 81-0. 18% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Biotronik International och LivaNova plc. (LIVN).

Atriella fibrillationsprodukter:

Består av en femte av 2015 års nettoomsättning, den näst största produktkategorin, förmaksflimmerprodukter hjälper till att diagnostisera och behandla oregelbundna hjärtrytm. Dessa produkter hjälper läkare att leverera "diagnostiska och ablationskatetrar till områden i hjärtat där arytmier uppträder" enligt en beskrivning från bolagets senaste årsredovisning. Primär konkurrenter är Johnson, Inc. (JNJ), Medtronic och Boston Scientific. Pacemaker Systems:

Pacemakers behandlar patienter med långsam hjärtrytm som kallas bradykardi genom att övervaka hjärtfrekvensen och leverera elektriska impulser.Denna kategori producerade 17% av 2015 års nettoomsättning. Primär konkurrenter är Medtronic, Boston Scientific, Biotronik och LivaNova. Vaskulära produkter:

Denna kategori innehåller ett brett sortiment av produkter som hjälper till vid koronaroperationer, återvinning eller diagnostik: kärlförslutningsanordningar, kompressionsassistentanordningar, styrningstrådar för mätning av tryckmätning, diagnostisk koronar bildteknik, perkutan kateter introducerare, diagnostisk guidewires, HF övervakningsanordningar, renal denervation teknik och vaskulära pluggar. Intäkterna från denna kategori levererade 13% av nettoomsättningen 2015. Konkurrenterna inkluderar Abbott Laboratories (ABT ABTAbbott Laboratories55. 01-0. 83% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), J & J, Cardinal Health, Inc. (CAH CAHCardinal Health Inc60. 25-1. 84% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Koninklijke Philips NV (PHG PHGRoyal Philips NY Registered41. 0. 75% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Boston Scientific. Strukturella hjärtprodukter:

Sammansatta drygt 10% av nettoinkomsterna för 2015. Strukturella produkter hjälper blodflödet genom hela kroppen: hjärtklaff ersättnings- och reparationsprodukter och strukturella hjärtefekter. Det här segmentets primära konkurrenter är Edwards Lifesciences Corporation (EW EWEdwards Lifesciences Corp103. 16 +0. 43% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Medtronic och Boston Scientific. Neuromodulationsprodukter:

Neuromodulationsprodukter fokuserar på smärta och rörelsestörningar genom att tillhandahålla neurostimulationsbehandling. Dessa produkter gav 9% av nettoomsättningen 2015. Konkurrenterna inkluderar Medtronic, Boston Scientific, Nevro Corp. (NVRO NVRONevro Corp88. 23 + 4. 45% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155. 65-0. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Thoratec Produkter:

Thoratec underlättar blodflödet från hjärtat till resten av kroppen. De minsta av produktkategorierna, Thoratec-produkter, levererade endast 2% av nettoomsättningen år 2015. AbioMed, Inc. (ABMD ABMDAbiomed Inc196. 55 +0. 85% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >) och HeartWare International, Inc. (HTWR) är de två huvudkonkurrenterna för dessa produkter. Källa: Årsrapport för STJ 2015 Konkurrens, risker och katalysatorer

Som illustreras av det stora antalet konkurrenter inom varje produktkategori är den totala marknaden för medicinsk utrustning extremt konkurrenskraftig. Fördel och differentiering bygger på överlägsen produktsäkerhet, säkerhet och kvalitet, bättre patientutfall, ny teknik och mer och mer prissättning. Priskonkurrens har ökat de senaste åren tack vare förvaltad vård och andra betalarutbetalningsräntor minskar. Speciellt säger STJ i sin senaste SEC-arkivering: "Major third party payors för sjukhustjänster i USA och utomlands fortsätter att arbeta för att innehålla sjukvårdskostnader. Införandet av kostnadsincitament incitament kombinerat med närmare granskning av hälsoutgifterna av både privata hälso- och sjukvårdspersonal och arbetsgivare har resulterat i ökade rabatter och kontraktsjusteringar av sjukhusavgifter för utförda tjänster och förskjutning av tjänster från vårdgivare till polikliniken.Från tid till annan genomförs initiativ för att begränsa tillväxten av vårdkostnader, inklusive prisreglering, i länder där vi gör affärer. Genomförandet av hälsovårdsreformen i USA och på betydande utomeuropeiska marknader kan begränsa ersättningen för våra produkter. "

STJ säljer sina produkter på många marknader; dock är USA, Europa och Japan de viktigaste. Utöver valutarisker står STJ inför andra statliga och konkurrenskraftiga risker på varje marknad. Dess produktcykel är också föremål för säsongsfaktorer. Nettoomsättningen är vanligtvis lägre under tredje kvartalet, under sommarlovsmånaderna.

Ekonomiskt sett gör STJ en stark uppvisning. Den har en rörelsemarginal på 23%, högre än sina likvida medel, MDT, och BSX med 20% avkastning på eget kapital (ROE). Aktiekursen visade en mycket brantare nedgång än sina konkurrenter eller S & P 500 nyligen, eftersom delförlust i dess ICD-enhet uppenbarades. STJs omsättningstillväxt väntas dock förbättra sig till minst 3-4% år 2017, eftersom nya och befintliga produkter fortsätter att få traktion och marknadsandel på grundval av forskning från Bank of America. "De kommande 6-9 månaderna kommer att bli utmanande för STJ: s amerikanska ICD-verksamhet med tanke på BSX och MDT närmaste pipeliner, men vi tror inte att STJs problem är strukturella. Nytt produktflöde bör i slutändan stabilisera dela, säger Bank of America.

Bottom Line

STJ handlar för närvarande vid 17,9x efterföljande pris-till-vinst (P / E) och erbjuder ett utbyte på 2,3% enligt uppgifter från Yahoo! Finansiera. Vidare förväntas en beräknad tillväxt på 9% för nästa år. Jämfört med kamrater, MDT (framåt P / E 15. 8x), BSX (15. 5x), JNJ (15. 8x), STJ vid 12. 6x framåt P / E handlar till en betydligt billigare värdering. Även om en rabatt är berättigad på grund av dess senaste problem i sin största produktkategori, ICD Systems, kan storleken på den nuvarande divergensen ge en möjlighet.