Innehållsförteckning:
Investerare kan använda utdelningsrabattmodellen (DDM) för aktier som just har utfärdats eller som har handlat på sekundärmarknaden i åratal. Det finns två omständigheter när DDM är praktiskt taget oanvändbar: Aktien utfärdar inte utdelningar, eller aktien har en mycket hög tillväxttakt.
DDM-modellen är mycket lik den diskonterade kassaflödesvärderingsmetoden; Skillnaden är att DDM fokuserar på utdelningar. Precis som DCF-metoden är värdet av framtida utdelningar värt mindre på grund av tidvärdet av pengar. Investerare kan använda DDM till prislagret baserat på summan av framtida inkomstflöden med den riskjusterade avkastningskraven.
Utdelningsrabattmodellens teori
Varje gemensam aktie representerar ett eget kapitalfordran på det utfärdande bolagets framtida kassaflöden. Investerare kan rimligen anta att nuvärdet av ett stamaktie är nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden. Detta är den grundläggande förutsättningen för DCF-analys.
I DDM förutsätts att utdelningar är de relevanta kassaflödena. Utdelningar representerar intäkter som erhållits utan förlust av tillgång (säljer aktien för realisationsvinster) och är jämförbara med kupongbetalningar från ett obligationslån.
Praktiska begränsningar av utdelningsrabattmodellen
Även om DDM-förespråkare tror att förr eller senare kommer alla företag att betala utdelning på deras gemensamma lager, är modellen mycket svårare att använda utan benchmark utdelning historia.
Formeln för DDM är mest lämplig när det utfärdande bolaget har en rekord över utdelningsbetalningar. Det är oerhört svårt att förutse när och i vilken utsträckning ett utbetalningsföretag som inte utdelar kommer att börja fördela utdelning till aktieägarna.
Kontrollerande aktieägare har en mycket starkare känsla av kontroll över andra former av kassaflöde, så DCF-metoden kan vara mer lämplig för dem.
Ett lager som växer för snabbt kommer att sluta snedvrida den grundläggande Gordon-tillväxten DDM-formeln, eventuellt även skapa en negativ nämnare och göra att ett beståndsvärde läses negativt. Det finns andra DDM-metoder som hjälper till att mildra problemet.
Jag förstår inte hur ett lager har ett handelspris på 5 97, men när jag köper det måste jag betala priset på 6. 04. Hur kan jag vara betalar mer än vad aktien handlar för?
Det kan tyckas logiskt att det senaste handlade priset på en säkerhet är det pris som det för närvarande skulle handlas på, men det förekommer sällan. Marknaden för en säkerhet (eller dess handelspris) baseras på sina köp- och säljpriser, inte det senaste handlade priset.
Vad är nackdelarna med att använda Dividend Discount Model (DDM) för att värdera ett lager?
Förstå hur utdelningsdiskonteringsmodellen fungerar och lära några av de inneboende bristerna i modellen som gör att den misstänks som ett eget kapitalvärderingsverktyg.
Hur kan jag använda Dividend Discount Model (DDM) effektivt för ett lager med fluktuerade utdelningar?
Ta reda på hur utdelningsdiskonteringsmodellen tillämpas på aktier med oregelbundna utdelningar och hur företag med oregelbunden utdelningstillväxt värderas.