a:

Nackdelar med att använda utdelningsdiskonteringsmodellen (DDM) inkluderar svårigheten att exakta prognoser, det faktum att det inte påverkar återköp och dess grundläggande antagande om inkomst endast från utdelningar.

DDM tilldelar värde till ett lager genom att i huvudsak använda en typ av diskonterad kassaflödesanalys (DCF) för att bestämma nuvärdet av framtida prognostiserade utdelningar. Om det fastställda värdet är högre än aktiens nuvarande aktiekurs, anses beståndet undervärderat och värt att köpa.

Även om DDM kan vara till hjälp vid utvärdering av potentiell utdelning från ett lager har det flera inneboende nackdelar. Det första är att det inte kan användas för att utvärdera aktier som inte betalar utdelningar, oavsett de realisationsvinster som kan realiseras genom att investera i aktierna. DDM bygger på det felaktiga antagandet att det enda värdet på ett aktie är avkastningen på investeringen som det ger genom utdelning.

En annan brist på DDM är det faktum att den värdeberäkning som den använder kräver ett antal antaganden om saker som tillväxthastighet och avkastningskrav. Ett exempel är det faktum att utdelningsposter förändras väsentligt över tid. Om något av de prognoser eller antaganden som gjorts i beräkningen är till och med något fel, kan det leda till att en analytiker bestämmer ett värde för ett lager som är avsevärt avstått när det gäller övervärderade eller undervärderade. Det finns ett antal variationer av DDM som försöker övervinna detta problem. Men de flesta innebär att man gör ytterligare prognoser och beräkningar som också är föremål för fel som förstoras över tiden.

En ytterligare kritik av DDM är att den ignorerar effekterna av återköp av aktier, effekter som kan göra en stor skillnad i förhållande till börsvärdet återlämnas till aktieägarna. Att ignorera återköp av aktier visar problemet med att DDM är övergripande, för konservativ vid sin uppskattning av lagervärde.