Strategin med "medelvärdet" innebär att investera ytterligare belopp i ett finansiellt instrument eller tillgång om den avtar betydligt i pris efter det att den ursprungliga investeringen gjordes. Det är sant att den här åtgärden sänker genomsnittskostnaden för instrumentet eller tillgången, men kommer det att leda till bra avkastning eller bara till en större andel av en förlorad investering? Läs vidare för att ta reda på det.

Handledning: Världens största investerare

AD:

Konflikt yttrande

Det finns en radikal meningsskiljaktighet bland investerare och handlare om huruvida den genomsnittliga strategin är lönsam. Föredragandena i strategisynpunkten som medelvärde som ett kostnadseffektivt tillvägagångssätt för ackumulering av rikedomar. motståndare ser det som ett recept på katastrof.

Strategin är ofta gynnad av investerare som har en långsiktig investeringshorisont och ett kontrariskt sätt att investera. Ett kontrariskt förhållningssätt hänvisar till en investeringstyp som strider emot eller strider mot den rådande investeringsutvecklingen. (Lär dig hur dessa investerare dra nytta av marknadsrisk i köp när det finns blod på gatorna.)

AD:

Anta exempelvis att en långsiktig investerare innehar Widget Co-lager i hans eller hennes portfölj och anser att Outlook för Widget Co. är positiv. Denna investerare kan vara benägen att se en kraftig nedgång i beståndet som en köpmöjlighet, och har förmodligen också en kontrarisk uppfattning att andra är orimligt pessimistiska om Widget Co: s långsiktiga utsikter.

Sådana investerare motiverar sin fyndjakt genom att se ett lager som har minskat i pris som tillgängligt med rabatt till dess inneboende eller grundläggande värde. "Om du gillade varan på $ 50 borde du älska det på $ 40" är en mantra citerade ofta av dessa investerare. (För att lära dig om nackdelen med denna strategi, läs Value Traps: Bargain Hunters Beware!)

AD:

På andra sidan myntet är investerare och handlare som i allmänhet har en kortfristig investeringshorisont och ser en börsnedgång som en del av det kommande. Dessa investerare är också sannolikt att förutse handeln i riktning mot den rådande trenden, snarare än mot den. De kan se att de köper en börsminskning så att de försöker "fånga en fallande kniv". Sådana investerare och handlare är mer benägna att förlita sig på tekniska indikatorer, såsom prismoment, för att motivera sina investeringsåtgärder.

Med hjälp av exemplet Widget Co. kan en kortfristig näringsidkare som ursprungligen köpte aktien på $ 50 få en förlustförlust på denna handel till $ 45. Om börsen handlar under $ 45 kommer säljaren att sälja positionen i Widget Co. och kristallisera förlusten. Kortfristiga näringsidkare tror i allmänhet inte på att jämföra sina positioner nere, eftersom de ser detta som att kasta bra pengar efter dåligt.

Fördelarna med att minska nivån

Den största fördelen att medelvärdet är, är att en investerare kan sänka genomsnittskostnaden för ett aktieinnehav ganska väsentligt.Om man antar att beståndet vänder sig om, säkerställer detta en lägre brytpunkt för aktiepositionen och högre vinster i dollar än vad som skulle ha varit fallet om positionen inte var genomsnittlig.

I det föregående exemplet av Widget Co., genom att medelvärdet sänks genom inköp av ytterligare 100 aktier till $ 40 utöver de 100 aktierna på $ 50, placerar investeraren nollpunkten (eller genomsnittspriset) för positionen till $ 45:

100 aktier x $ (45-50) = - $ 500

100 aktier x $ (45-40) = $ 500

$ 500 + (- $ 500) = $ 0

Om Widget Co. handlar på $ 49 i ytterligare sex månader, har investeraren nu en potentiell vinst på 800 $ (trots att aktien fortfarande handlar under det ursprungliga inträdespriset på $ 50):

100 aktier x $ (49-50) = - $ 100

100 aktier x $ (49-40) = $ 900

$ 900 + (- $ 100) = $ 800

Om Widget Co. fortsätter att öka och gå vidare till $ 55, kommer de potentiella vinsterna att vara $ 2 000. Med hjälp av medelvärdet har investeraren faktiskt "fördubblats" Widget Co-positionen:

100 aktier x $ (55-50) = $ 500

100 aktier x $ (55-40) = $ 1500

$ 500 + $ 1500 = $ 2 000

Hade investeraren inte i genomsnitt minskat när aktien minskade till $ 40, den potentiella vinsten på positionen jon (när lagret är på $ 55) skulle uppgå till endast $ 500.

Nackdelar med Averaging Down

Averaging ner eller fördubbling fungerar bra när beståndet så småningom återhämtar sig eftersom det ger upphov till förstoringsvinster, men om aktien fortsätter att minska, blir förluster också förstorade. I sådana fall kan investeraren räkna beslutet att bli genomsnittligt i stället för att antingen lämna positionen eller inte lägga till det ursprungliga innehavet.

Investerare måste därför ta största försiktighet för att korrekt bedöma riskprofilen för aktiebeståndet i genomsnitt. Medan det inte är så enkelt att göra i bästa tider blir det en ännu svårare uppgift under otroliga björnmarknader som 2008, då hushållsnamn som Fannie Mae, Freddie Mac, AIG och Lehman Brothers förlorade större delen av deras marknadsvärde om några månader. (För att läsa mer, läs Fannie Mae, Freddie Mac och kreditkrisen 2008).

En annan nackdel med medelvärdet är att det kan leda till en högre än önskad viktning av ett lager eller en sektor i en investeringsportfölj. Tänk exempel på en investerare som hade en 25% -viktning av amerikanska bankbestånd i en portfölj i början av 2008. Om investeraren i genomsnitt uppgick till sina bankinnehav efter den fallande nedgången i de flesta bankbestånden det året så att dessa aktier utgjorde 35% av investerarens totala portfölj, kan denna andel utgöra en högre grad av exponering mot banklagret än vad som önskas. I varje fall placerar det verkligen investeraren till mycket högre risk. (För mer information, läs en guide till portföljkonstruktion.)

Praktiska tillämpningar

Några av världens mest underbara investerare, inklusive Warren Buffett, har framgångsrikt använt den genomsnittliga strategin genom åren. Medan medlarna i den genomsnittliga investeraren inte ligger så djupt som Buffett kan medeltal fortfarande vara en livskraftig strategi, om än med några tillvägagångssätt:

• Medelvärdet bör ske selektivt för specifika aktier, i stället för att som en catch-all-strategi för varje aktie i en portfölj.Denna strategi är bäst begränsad till högkvalitativa, blue-chip-aktier där risken för företags konkurs är låg. Blå chips som uppfyller stränga kriterier - som inkluderar långsiktiga rekord, stark konkurrensposition, mycket låg eller ingen skuld, stabila affärer, fasta kassaflöden och ljudhantering - kan vara lämpliga kandidater för att minska medelvärdet.

• Före medelvärdet av en position ska företagets grunder grundligt bedömas. Investeraren bör kontrollera om en signifikant minskning av ett lager endast är ett tillfälligt fenomen eller ett symptom på en djupare sjukdom. Faktorer som måste bedömas är minst som företagets konkurrenskraft, långsiktiga resultatutsikter, affärsstabilitet och kapitalstruktur. Strategin kan vara speciellt anpassad till tider när det finns en oerhörd mängd rädsla och panik på marknaderna, eftersom panikavveckling kan leda till att högkvalitativa aktier blir tillgängliga vid övertygande värderingar. Till exempel handlade några av de största teknologilagerna till handelskvällnivåer sommaren 2002, medan amerikanska och internationella bankbestånd var till försäljning under andra halvåret 2008. Nyckeln utövar naturligtvis en försiktig bedömning vid valet de bestånd som är bäst positionerade för att överleva shakeout.

• Bottom Line

Averaging Down är en genomförbar investeringsstrategi för aktier, fonder och börshandlade fonder. Dock måste vederbörlig försiktighet utövas när man bestämmer vilka positioner som ska sänkas. Strategin är bäst begränsad till blåspån som uppfyller stränga urvalskriterier, såsom långsiktig rekord, minimal skuld och fasta kassaflöden.