En byte är en av de enklaste och framgångsrika formerna av OTC-handlade derivat. Det är ett kontantavvecklat avtal mellan två parter att byta (eller "byta") kassaflödesflöden. Så länge som nuvärdet av strömmarna är lika kan swappar medföra nästan alla typer av framtida kassaflöde. De används oftast för att ändra karaktären hos en tillgång eller skuld utan att faktiskt behöva likvida den tillgången eller skulden. Exempelvis kan en investerare som innehar stamaktier byta avkastning från den investeringen för kassaflöden med lägre riskränta - utan att behöva likvida sin egenkapitalposition.

AD:

Skillnaden mellan ett terminsavtal och en byte är att en byte innebär en betalning i framtiden, medan en forward har en singel framtid betalning. Två av de mest grundläggande swapparna är: Ränteswaps

- Detta är ett kontrakt för att utbyta kassaflödesflöden som kan vara kopplade till vissa räntebindningsförpliktelser. De mest populära ränteswapparna är fast-för-flytande swappar

, enligt vilka kassaflöden av ett fast räntelån utbytes för ett lån med rörlig ränta.

AD:

Valutaväxling

- Det här liknar en ränteswap, förutom att kassaflödena är i olika valutor. Valutaswappar kan användas för att utnyttja ineffektivitet på internationella skuldmarknader.

Tänk på att ett företag behöver låna 10 miljoner euro och den bästa kursen som den kan förhandla är en fast 6,7%. I USA erbjuder långivare 6,45% på ett jämförbart lån. Företaget kan ta U. S. lån och hitta en tredje part som är villig att byta till ett likvärdigt eurolån. Genom att göra det skulle företaget få sina euro på mer gynnsamma villkor. Kassaflödesströmmar är ofta strukturerade så att betalningar synkroniseras eller förekommer på samma datum. Detta gör att kassaflöden kan nettas mot varandra (så länge som kassaflödena är i samma valuta). De huvudsakliga (eller nominella) beloppen för lånen är vanligtvis nollställda och de periodiska räntebetalningarna är planerade att ske på samma datum så att de också kan nettas mot varandra.

AD:

Såsom är uppenbart från ovanstående exempel är swappar privata, förhandlade och mestadels oreglerade transaktioner (även om FASB 133 har börjat införa vissa bestämmelser).