Finansindustrin är ganska skicklig för att skapa nya produkter och framgångsrikt marknadsföra dem till massorna. Många av dessa produkter har varit framgångar som har gjort pengar för investerare och de finansiella institutionerna som erbjuder dem. Tänk fondfonder och börshandlade fonder, till exempel. Men andra produkter har antingen varit direkta katastrofer, eller sämre, har fört världen till randen av ekonomisk förstörelse. Primären - eller ska vi säga subprime - Exempel på sådana giftiga produkter skulle utan tvekan vara USA: s hypotekslån, vars implosion ca 2007-2009 orsakade en global kreditkris och den stora lågkonjunkturen. (För relaterad läsning, se: Krisen 2007-08 i granskning .)

AD:

Självklart innebär skapandet av en ny finansiell produkt en större grad av risk jämfört med tillverkning av en widget. Till exempel står leverantören av en ny finansiell produkt inför risker som uppstår genom felaktig riskhantering eller intressekonflikter. De större riskerna från nya finansiella produkter går emellertid helt och hållet på axlarna hos kunderna. Minns hur många amerikanska husägare som mötte ekonomiska svårigheter på grund av kraftigt högre lånefinansieringskostnader på sina lån med justerbar ränta när de amerikanska räntorna steg från 2003 till 2006.

AD:

Medan nya produktdrålar kan uppstå ibland i finansbranschen är realiteten att dessa produkter i allmänhet går igenom en rigorös utvecklingsprocess som kan ta många månader att slutföra. Här är de 10 stegen som är inblandade i skapandet av en ny finansiell produkt.

1. Konceptualisering

Det första steget i att utveckla en ny finansiell produkt är att konceptualisera det. Idén om en ny produkt kan uppstå från en mängd olika källor, såsom kundens efterfrågan, intern försäljningstjänst eller en tredje part. Börshandlade fonder uppstod för att de undanröja gränserna för traditionella fonder genom att handla på ett börs och därigenom erbjuda omedelbar likviditet och transparens som kännetecknar investerare enormt.

AD:

Å andra sidan utvecklades bandobligationer eller nollkupongobligationer, eftersom en viss stark gnista i en finansinstitut utgjorde att man tagit ett 10-årigt obligationslån, "stripping" det av 20 halvåriga kuponger och säljer dem individuellt skulle resultera i 21 separata provisionsberättigade transaktioner (20 kupongbetalningar plus obligationsansvarige), i stället för en enskild obligationstransaktion.

2. Produktutveckling

Komma fram med en produktidé är en sak, men utveckla det är en annan sak helt och hållet eftersom djävulen verkligen är i detaljerna. I detta skede måste produktutvecklingsgruppen översätta idén till en konkret produkt som kan säljas till institutionens kundkrets till en rimlig vinst.Utvecklingsgruppen måste gå en bra linje för att utforma en produkt som inte är onödigt komplex (en verklig risk med finansiella produkter), och det är inte heller vanligt att det är lätt för tävlingen att replikera. Kundkretsen för produkten identifieras också i detta skede, eftersom de flesta av de följande stegen drivs av om produkten är avsedd för en detaljhandel, eller bör endast riktas mot institutionella kunder.

3. Regelbundna eller juridiska krav

Den nya produkten måste uppfylla värdepappersbestämmelser som är behöriga av den behöriga myndigheten. Till exempel ger Regulatory Notice 12-03 från Financial Regulatory Authority (FINRA) vägledning till finansiella företag om förbättrade tillsynskrav för komplexa produkter. FINRA definierar en komplex produkt som en med flera funktioner som påverkar dess avkastning på olika sätt under olika scenarier, till exempel värdepappersbaserade värdepapper eller strukturerade noter.

Eftersom reglering främst är avsedd att skydda detaljhandelsinvesterare från tvivelaktiga produkter eller tjänster som erbjuds av skrupelfria företag, vilket säkerställer att den nya produkten helt överensstämmer med alla bestämmelser som är tillämpliga på den, är avgörande för att säkerställa dess framgång (för att inte tala om att man undviker potentiell förlägenhet senare) . På juridisk sida kommer företagets juridiska armaturer att se till att det intellektuella kapitalet som investeras i produkten skyddas genom nödvändiga ansökningar. Juridiken kommer också att bekräfta att lagstadgade krav avseende sådana frågor som produktens lämplighet och intressekonflikter har följts.

4. Verksamheten

I detta skede av en ny produkts utveckling hamnar den nitty-gritty ut. Detta är förmodligen det viktigaste steget i hela den nya produktutvecklingsprocessen, eftersom den omfattar alla viktiga detaljer som är inblandade i att erbjuda produkten. Detta innefattar att utveckla blanketter och pappersarbete som ska fyllas i av en kund, vilket säkerställer att transaktionen kommer att genomföras effektivt på företagets plattform och identifiera de steg som är inblandade i bearbetning av handeln i back office. Det innehåller också andra viktiga faktorer som att utforma riskhantering och kontroller för att säkerställa att risker för företaget som härrör från den nya produkten mildras, såväl som kundrapportering, personalutbildning (front office och back office) och tillsyn. (För mer, se: Introduktion till riskhantering .)

5. Registrering

Den nya produkten kan behöva registreras genom ett prospekt eller erbjuda handlingar med den befintliga myndigheten, såsom Securities Exchange Commission i USA eller de provinsiella värdepapperskommissionerna i Kanada. Observera att dessa organ inte lämnar en åsikt om fördelarna med den nya produkten eller på investeringsappellen. Snarare säkerställer de att alla "jag" är prickade och "t" -korsningen är korsad i prospektet och att den innehåller fullständigt upplysande om alla faktorer som krävs av en investerare för att fatta ett välgrundat investeringsbeslut.

6. Marknadsföring

Marknadsföring den nya produkten är avgörande för att säkerställa framgången.Denna fas innebär också att utbilda klienten om produkten är ganska komplex. I allmänhet kan marknadsföring inte påbörjas - eller kan endast genomföras på ett begränsat sätt - till dess att godkännande har mottagits från det organ med vilket prospektet eller erbjudandedokumentet har registrerats. Utveckla marknadsföringslitteratur som broschyrer och presentationer som effektivt kommunicerar produktens egenskaper och fördelar och formulera en sammanhängande mediestrategi är tidskrävande aktiviteter som kan ta veckor att slutföra.

7. Distribution

Detta är ett annat viktigt steg, eftersom om det inte finns någon effektiv försäljningskraft för att sälja eller distribuera produkten kommer den att dömas till misslyckande. Företaget eller institutet måste göra ett antal viktiga beslut på detta stadium - vem kommer att sälja produkten, hur kommer de att kompenseras, vad är ersättningsnivån och så vidare. Produktens attribut är avgörande för att bestämma rätt målgrupp för den. Till exempel kan en högrisk, högbelöningsprodukt eller en som är ganska komplex vara bättre lämpad för institutionella investerare, medan en relativt enklare kan vara attraktiv för privatinvesterare. När målmarknaden har identifierats kan rätt distributionskanaler sättas på plats.

8. Produktlansering

Slutligen kommer den stora dagen när produkten slutligen lanseras, kulminationen på mångåriga ansträngningar. Nya finansiella produkter lanseras vanligtvis med mycket fanfare, strax efter eller under en media blitz för att öka produktmedvetenheten. Vissa nya produkter kan flyga från hyllan så fort de släpps, medan andra kan ta mer tid att få traktion. Det beror helt på vilket investerarbehov som möts av den nya produkten - inkomst, tillväxt, säkring mm - liksom dess riskprofil.

9. Överensstämmelse

Företagets övervakningsavdelning kommer att övervaka försäljningen av den nya produkten för att säkerställa att den endast säljs till de kunder hos företaget för vilken produkten är lämplig. Kundens lämplighet är en mycket stor fråga i finansbranschen. En rådgivare som säljer en komplex strukturerade anteckning till en 80-årig med begränsat inkomstmedel kommer snart att få ett besök från en övervakningsofficer och kan äventyra att den visas på dörren. Beroende på specifikationerna för den (nya) produkt som erbjuds, kommer överensstämmelse också att finnas på utkik efter förbjudna metoder som förhandsbruk eller manipulativ handel.

10. Produkt- och lönsamhetsgranskning

I slutskedet av en ny produkts utvecklingscykel kommer den att ses över vid fastställda periodiska intervaller för att bedöma olika parametrar - produktförsäljning kontra prognoser, oväntade utmaningar, riskhantering, produktens bidrag till vinst och så vidare . Beroende på resultatet av sådana periodiska recensioner kan den nya produkten antingen visa sig kort hållbarhet, eller det kan vara en vinnare som expanderar företagets portfölj av framgångsrika produkterbjudanden.

Bottom Line

De 10 steg som beskrivs ovan är väsentliga för skapandet av en ny finansiell produkt, även om de inte nödvändigtvis alltid ska genomföras i den visade ordern.