De globala finansmarknaderna överklagar både yrkesverksamma och individer. båda är hungriga för att matcha wits med marknaden och försöker slå den. Investerare befinner sig emellertid ofta trumpet av marknaden eftersom de inte samarbetade och uppträdde som förväntat. På grund av det svårt att noggrant förutsäga marknaden tenderar professionella kapitalförvaltare att utveckla en investeringsprocess - ett förfarande som de följer för att hantera kundtillgångar så att kunderna vet vad de kan förvänta sig av chefen och deras investering.

Investeringsprocesser är inte uppfunna på ett infall, och de är inte ögonblickliga. De är ofta honed under många års försök och fel, att undersöka och delta på marknaderna, under tider med frekventa vinster och oöverstigliga förluster. Och dessa processer tenderar att testas under olika punkter i konjunkturcykeln och är gjorda för att repeteras. Troen är att processen kommer att ge laget (chefen och kunden) den bästa chansen att "beställa" marknaden för att uppnå sina mål. (För mer, se: Förstå din roll i investeringsprocessen.)

Investeringsprocess och åtgärder

Chefer måste, när de utvecklar sin investeringsprocess, bestämma vissa "allmänna regler" som gör det meningsfullt. Många följer riktlinjerna från CFA Institute. Även om CFA-institutet inte är ett juridiskt styrande organ, är det en professionell branschorganisation som har stor påverkan över det professionella investeringssamhället. CFA-institutet tillhandahåller en Code of Professional Conduct för tillgångsförvaltare som innehåller sex riktlinjer för investeringsprocessen och hanteringsåtgärderna:

1. Chefer måste använda rimlig omsorg och försiktig bedömning vid hantering av kundtillgångar . Med andra ord måste investeringsförvaltare utföra forskning och analys och fatta beslut som är klara för kunden baserat på hur chefen gick med på att hantera kundens portfölj.

2. Cheferna får inte engagera sig i metoder som syftar till att snedvrida priserna eller på ett artificiellt sätt öka volymen med avsikt att vilseleda marknadsaktörer . Detta innebär att chefer inte kan sprida falska rykten eller vilseledande information om en säkerhet. Inte heller kan chefer köpa en stor position i en säkerhet för att manipulera priset eller handeln med illikvida bestånd i slutet av kvartalet för att driva upp säkerhetspriset, så att priset när de rapporterar sina innehav till kunder ser högre ut. Även om många av dessa åtgärder kan vara svåra att bevisa, särskilt med den ökade handelsvolymen och volatiliteten som tillskrivs handel med högfrekventa handelar, ur en etisk synvinkel bör tillgångsbehållarens process utesluta dessa typer av aktiviteter.

3. Chefer måste hantera rättvist och objektivt med alla kunder när de tillhandahåller investeringsinformation, gör investeringsrekommendationer eller tar investeringsåtgärder . Klienterna måste känna sig säker på att de behandlas lika, att ingen annan kund får en förmånsbehandling som kan påverka deras portfölj negativt. Det finns emellertid vissa fall när en chef kan erbjuda fler premiumtjänster eller produkter till en utvald grupp av kunder (baserat på exempelvis tillgången på tillgångar), men den chefen måste avslöja dessa arrangemang och göra dem tillgängliga för alla lämpliga kunder.

4. Chefer måste ha en rimlig och tillräcklig grund för investeringsbeslut . Denna bestämmelse kommer i synnerhet till hjärtat av investeringsprocessen. Ledare kan inte slumpmässigt välja investeringar för kundens portfölj utan "rimlig och tillräcklig grund". Investeringsprocessen måste utformas så att chefen rimligen kan analysera investeringsmöjligheten, oavsett om man använder grundläggande eller teknisk analys, för att formulera ett investeringsbeslut som är välinformerat, har granskats grundligt och tar hänsyn till antaganden och risker i samband med aktualiteten av information, typ av instrument och objektivitet och oberoende av någon tredjepartsforskning (till exempel Wall Street-forskning).

5. Förvaltare behöver bara ta investeringsåtgärder som överensstämmer med de angivna målen och begränsningarna i den portföljen och ge adekvat information och information så att investerare kan överväga om eventuella föreslagna förändringar i investeringsstilen eller strategin uppfyller deras investeringsbehov . Köparens investeringsprocess måste följas och kunderna måste lita på att cheferna kommer att vara trogen mot sina mål. Ledare kan emellertid också ges viss flexibilitet för att dra nytta av olika marknadssituationer, men de måste kommunicera dessa beslut med kunderna. Kommunikation bör ske regelbundet, särskilt när chefer avviker från sin angivna strategi. Det är viktigt att hålla kunderna välinformerade och kunna avgöra om den ändrade strategin uppfyller sina förväntningar.

6. Chefer måste utvärdera och förstå kundens investeringsmål . För att kunna vidta lämpliga åtgärder på uppdrag av kunderna måste man förstå klientens mål. Detta görs vanligtvis i en investeringspolicy (IPS), som tar hänsyn till hur mycket riskkunder som är villiga eller kan bära, förväntade avkastningsmål, tidsperiod tills tillgångarna behövs, kort- och långsiktiga penningbehov, skulder ( t.ex. billån, inteckningar etc.), skatteeffekter, och eventuella lagliga, reglerande eller andra unika omständigheter. IPS, som granskas årligen eller när en förändring av omständigheterna uppstår (till exempel död eller pension) kommer att hjälpa chefen att välja investeringar som är lämpliga för kunden samtidigt som man bestämmer hur chefsresultatet ska mätas.(För mer, se: Ett exempel på en investeringspolicyutlåtelse.)

Bottom Line

Dessa riktlinjer får inte vara lagligt bemyndigade, men de tenderar att följa lagens anda i samband med investeringslagen från 1940 och efterföljande rättsliga och lagstadgade krav. Ännu viktigare, dessa riktlinjer hjälper till att ställa förväntningar på både klienten och köparen för att skapa en tydlig förståelse för mål och utarbeta en plan för hur man uppnår dem på ett rättvist, etiskt och försiktigt sätt.