Det finns flera tvingande skäl till varför investerare borde undvika hedgefonder. Deras avgifter är höga, med de flesta avgifter 2% av förvaltat kapital (AUM) och 20% på eventuella vinster. Dessa medel kan också vara illikvida, med låsningsperioder som är i genomsnitt ca ett år. Sedan 2009 har deras placeringsprestanda varit inkonsekvent och bristfällig i bästa fall. Det verkar emellertid inte avskräcka investerare och institutioner med höga nettoinvesteringar, som fortsätter att hälla pengar i hedgefonder med tillgångar på nästan tre miljarder dollar. Denna verksamhet ställer frågan huruvida hedgefonder är värda det, med tanke på att de inte har överträffat en 60/40 fördelning av aktier och obligationer sedan 2002.

Varför Hedge Funds Underperform

Det är sant att hedgefonder har underperformat aktieplaceringar i mer än ett decennium, men det är viktigt att förstå varför. För det första har antalet hedgefonder ökat från några hundra år 2008 till över 10 000 år 2016. Denna siffra tyder på att många hedgefondsförvaltare försöker att jaga relativt få möjligheter att lägga till alfabet i sina portföljer. För det andra har tillgångstillväxten dominerats av institutioner, som tenderar att föredra portföljstabilitet och nackdelskydd över outsourcade avkastningar och fondförvaltare är glada att tvinga. Slutligen är hedgefonder inte utformade för att överträffa aktiefonder i en rasande tjurmarknad. Snarere är de utformade för att söka ständiga, riskjusterade avkastningar samtidigt som de minimerar förluster på alla typer av marknader.

Även om det finns några hedgefonder som skjuter för outsourcerade avkastningar, använder de mest strategier som begränsar deras uppåtvända eftersom de också försöker begränsa sin nackdel. För att uppnå en stabil riskjusterad avkastning måste hedgefonder kunna överträffa under nedåtriktade marknader samtidigt som någon avkastning tas upp på uppmarknader. Det fallet kunde göras när man jämförde den negativa 24% avkastningen på hedgefonder under börskraschen 2007 till och med mars 2009 med 39% minskning i Standard & Poors 500 Index under samma period.

-> Hedgefonder utmattar i volatila marknader

Den senaste perioden då hedgefonderna överträffade S & P 500 var under det förlorade årtiondet 2000-2009, när aktiemarknaden upplevde extrem volatilitet och i allmänhet rört sig sidled. Denna miljö är när hedgefonder är bäst och tjänar höga avgifter. Om aktiemarknadsåtgärden under de första månaderna 2016 är någon indikation kan hedgefonder börja betala sina avgifter igen.

Vissa hedgefonderstrategier är utformade för den typ av marknadsmiljö som finns i början av 2016. Fonder som använder en lång / kort aktiestrategi håller både en lång portfölj och en kort portfölj, köper aktier som de förväntar sig att överträffa och säljer korta aktier de förväntar sig att underprestera.En liknande strategi är marknadsneutral, som eftersträvar avkastning helt oberoende av marknadsprestanda samtidigt som volatiliteten begränsas. Båda strategierna anses vara låga risker.

Mer Returmöjligheter

För investerare som vill lägga till avkastningsmöjligheter till sina portföljer i vilken marknadsmiljö som helst, använder många hedgefonder strategier som riktar sig till speciella situationer. En händelsesdrivet fond kan leta efter situationer som potentiella fusioner, förvärv eller en besvikelse i resultat för att dra nytta av de ineffektivitet som uppstår före och efter händelsen. Fusionsarbitragefonder är händelsesdrivna fonder som köper och säljer korta aktier i två fusionerande företag. Aktivistiska hedgefonder söker efter möjligheter med företag som är undervärderade på grund av dålig förvaltning eller företagsstruktur. De köper stora insatser i sådana bolag och försöker påverka förvaltningen för att göra förändringar som kan avslöja aktieägarvärdet. Riskförväntningen för alla tre strategierna är måttlig.

Taktisk diversifiering

Hedgefonder utnyttjas bäst i samband med en övergripande investeringsplan, där de kan öka diversifieringen eller förbättra en fördelningsstrategi. Hedgefonder lyckas fungera som en icke-korrelerande tillgång som kan komplettera en aktieportfölj. Portföljer som är tunga med aktier kan använda kortfasade eller marknadsneutrala fonder som en säkring och portföljer som väger in mot ränteplaceringar kan vilja lägga till en arbitragefond med räntesats för att motverka stigande räntor. Nyckeln till att matcha rätt typ av hedgefonden till en fördelningsstrategi är att förstå fondens mål och dess avkastnings- och riskmål.

Den mest utmanande aspekten av att investera i hedgefonder är att välja rätt fond. Med mer än 10 000 fonder med ett mycket varierat utbud av strategier kräver investeringar i hedgefonder omfattande due diligence, vilket bäst kan utföras av en relevant erfaren finansiell rådgivare.