De är de två mest ikoniska företagen i 21 ^st talets dominerande industri, med likheter som överstiger deras skillnader. Båda har sitt huvudkontor på Stillahavskusten. En grundades i april 1975, den andra mindre än ett år senare. Deras legendariska grundare var inte bara kulturella ikoner, men rivaler, associerade och i sällsynta fall, symbiotiska partner. Ett företag brukade vara den största som finns och idag ligger inte långt bakom. Den andra uppstod från midlife doldrums att växa till en storlek nu dubbelt så stor som den tidigare. Naturligtvis är de berörda företagen Microsoft Corporation (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) - var och en med en rekord av framgång som överträffar till och med de monolitiska standardoljorna och East India Companies för år sedan. Men fyra decennier i, vad exakt kvantifierar Microsoft och Apple som så framgångsrik? Samlar både tillgångar och bygga aktieägarna på samma sätt? Låt oss ta reda på.

Kassa på handen och hela vägen upp till armen

Apple är mest berömd (eller berömd, beroende på din synvinkel) för att sitta på stora mängder kontanter. Företagets höga maximerade 2014 till 178 miljarder dollar, vilket är en siffra som är större än marknadsvärdet för några men bara 12 företag på jorden. Det kommer att hända när ett företag dominerar marknaden på flera områden, inspirerar hård varumärkeslojalitet och går från 1995 till 2012 utan att utdela utdelning.

Samtidigt är det inte som om Microsoft är barmhärtigt för bankerna själv. Vid årsskiftet hade Microsoft $ 8. 7 miljarder kronor, vilket inte bara är tillräckligt för att ta hand om sina kortfristiga åtaganden för de närmaste fyra plusåren, utgör den en ökning med 128% jämfört med föregående år.

Det är svårt att föreställa sig hur Microsofts eller Apples balansräkningar skulle kunna förbättras. Deras nuvarande förhållanden varierar, med Microsoft har en distinkt kant-1. 1 för Apple och 2. 5 för Microsoft. Apple ligger under slutet av det historiskt godkända 1. 5 - 3-intervallet, men det är symboliskt för en nuvarande trend där företagen är snabbare att utnyttja rörelsekapital än att ha det oanvända. Dessutom, när företag blir lika stora som Apple och Microsoft, gäller olika och mer liberala regler. I stället för att titta på förhållandet , kolla skillnaden mellan omsättningstillgångar och kortfristiga skulder-rörelsekapital. Apples rörelsekapital är 5 miljarder dollar, Microsofts 68 miljarder dollar. Apples pengar får rubrikerna, men Microsoft vinner likviditetskriget.

Det är dock inte hela historien. En annan stor skillnad mellan Microsoft och Apple - bortsett från att man aktivt skakar av stodginess och den andra har en kundbas med varierande grad av fanatisk hängivenhet - är Apples beroende av långsiktiga värdepapper, som för närvarande ger upp till 130 miljarder dollar, en anständig stor mängd av Microsofts totala.Det är inte pengar, men det är tillräckligt nära. Skulle Apple någonsin behöva mer pengar än de miljarder som den redan har, kan dessa Treasurys och kommersiella papper lätt omvandlas till kontanter. Konventionell visdom säger att det är ett ineffektivt sätt för något företag (annat än en bank eller ett försäkringsbolag) att utnyttja sina finansiella tillgångar att ha långsiktiga omsättbara värdepapper i balansräkningen, än mindre en tolvsiffrig summa. Det är inte som om Apple hämtar mycket pengar från alla dessa instrument.

Medborgare i världen

Så återkommer Apples hemland med världens högsta företagsskatt. Vad är anslutningen? Nästan alla pengar är i form av kvarvarande vinst som hålls utomlands. Skulle kontanterna någonsin bli repatrierade till USA skulle Apple betala skatt på den. Och det är säkert att säga att det är den högsta tillgängliga skattekonsolen, är Apple i den. Till hans kredit vittnade VD Tim Cook före kongressen och sade att Apple skulle gärna låta amerikanska politiker få sina vantar på företagets miljarder … om bara kongressen skulle göra det hedersamma och förenkla skattekoden. Genom att känna till komplexiteten och den inre motsägelsen i Internal Revenue Code, stötte senatpanelen av och tog aldrig upp problemet igen.

En titt på både Apples och Microsofts kundfordringar visar en annan stor skillnad, speciellt när den är citerad som dagsförsäljning. Apples 17 är Microsofts 52. Således blir Apple betalt snabbare. Kontrasterar kundfordringar med en annan viktig tillgångskategori, lager, och de två företagen är nästan identiska. För var och en är kundfordringar cirka 7 gånger så stor som varulagret.

Fastighets-, anläggnings- och utrustningstal är jämförbara för de två behemothsna. Goodwill däremot varierar mycket mellan dem. Apple har mindre än $ 1. 6 miljarder i goodwill på sina böcker, Microsoft mer än 20 miljarder dollar. Varför är den förra så låg?

Gör plats för mobil

Den relevanta frågan är varför är den senare så hög? Du kan tilldela det till en transaktion - Microsofts köp av Nokia Corporation (NOK NOKNokia5. 09 +2 .41% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) telefonuppdelning. Nokia var vanligtvis det största telefonselskapet i världen. Microsoft överbetalt i ett försök att popularisera den Nokia-made Windows Phone, annars känd som RC Cola till iPhone: s Coke och Android Pepsi. Microsoft förlorar pengar på varje Lumia som den säljer, och kan inte göra det i volym. Windows-telefoner omfattar mindre än 1/40 av mobilmarknaden i USA. Det finns fortfarande miljontals amerikaner som aldrig har sett en Windows Phone i naturen, eller någonstans utanför displayen på en telefonaffär.

Microsoft betalade i huvudsak överbetalt för Nokia till $ 7. 2 miljarder. Vilket skulle inte förklara en goodwill-figur på 20 miljarder dollar, om inte telefonavdelningen bär negativt värde. Betalade Microsoft faktiskt miljarder för något mindre än värdelöst?Inte exakt, även om det kan finnas symbolik i Microsoft, stänger nyligen Nokias flaggskeppsbutik i centrala Helsingfors. När allt kommer omkring är Nokia lika stor en punkt av finländsk stolthet som Sibelius eller ren. För Microsofts del, även efter många år av försök på mobil- Windows CE, den kortlivade Kin etc. - är företaget fortfarande en liten spelare i smartphones.

Men Microsofts telefonsoftware är billigt och körs på billig maskinvara. Det gör det inte bara motsatsen till Apples iOS, men kan göra det möjligt för Windows-telefoner att dra större marknadsandelar i fattigare delar av världen. Nokia-inköpet var en långsiktig investering, snarare än en omedelbar nytta.

Skuld i skuld

I andra halvåret i balansräkningen borde båda företagen ha nästan försumbara kortfristiga skulder, eller hur? Inte ens. Apple har ca $ 6. 4 miljarder i kortfristig skuld och Microsoft 2 miljarder dollar. Varför skulle något företag så spendera i pengar låna pengar, än mindre två av dem? Tja, varför inte? De kan njuta av gynnsamma räntor, vilket ger Microsoft och Apple billiga krediter för att underlätta ytterligare expansion. Microsoft har cirka 21 miljarder dollar i långfristig skuld, Apple drygt 17 miljarder dollar. Det är en långsiktig skuld till total tillgångsgrad på 8% för Apple, 12% för Microsoft. Det bör noteras att Apple alla påverkade den långfristiga skulden under det senaste året. När Apple började utfärda obligationer 2013 kunde investerare inte låna det pengar tillräckligt snabbt - mycket på samma sätt som Apple gör pengar snabbare än det kan spendera.

Bottom Line

När företag har lika stor framgång som Microsoft och Apple har, börjar deras finansiella rapporter skilja sig inte bara i grad men i form från bara friska företag. Varken bolaget kommer att vara överallt, men med så mycket pengar till hands, så mycket kapital (90 miljarder dollar för Microsoft, 112 miljarder dollar för Apple) och så många andra positiva indikatorer, både Rock of Redmond och Cupertino Colossus kommer att kunna att förutse problem år innan de blir oöverstigliga.