Under loppet av tre decennier har London Interbank Offered Rate, eller LIBOR, spelat en nyckelroll på kreditmarknaderna. Eftersom den ränta som många justerbara räntor, derivat och terminkontrakt är knutna till är LIBOR utformat för att ge banker runt om i världen en noggrann bild av hur mycket det kostar att låna på kort sikt. Från och med 1 februari 2014 är LIBOR nu känd som ICE LIBOR.

En skandal som kom fram under 2008 väckte allvarliga tvivel om tillförlitligheten i världens mest framträdande riktmärke. En av LIBORs potentiella svagheter är att priset kommer från bankernas självrapporterande, inte faktiska marknadsdata. Varje dag rapporterar flera av världens ledande banker vad det skulle kosta dem att låna från andra långivare på Londons interbankmarknad. LIBOR är genomsnittet av dessa svar.

En Wall Street Journal-undersökning i mitten av finanskrisen visade att LIBOR verkade mycket lägre än andra utlåningsvärden. Detta föreslog att bankerna försökte sänka instabilitet på finansmarknaderna. Flera banker - inklusive Barclays, UBS och Royal Bank of Scotland - har senare visat sig ha riggat nyckeln.

Så, kommer det internationella banksamfundet att ersätta LIBOR med en annan referensränta, en mindre mottaglig för manipulation? Det ser ut som en ganska avlägsen möjlighet vid denna tidpunkt.

Kanske är den ledande utmanaren till LIBOR den överenskomna kursen (OIS) över natten. (Se även "Vad är LIBOR-OIS Spread och vad används det för?") OIS är vanligtvis knuten till ett givet lands centralbankränta - i. e. Fed-fonden i USA - så det är teoretiskt mindre benägen att manipulera. Det har redan skett ett markant skifte mot OIS för vissa derivattransaktioner. Vidare har viktiga röster krävt LIBORs grossistutbyte. Bland dem är Gary Gensler, ordförande för Commodity Futures Trading Commission.

Men de flesta ansträngningarna hittills har gått för att reformera, istället för att ersätta, riktmärket. År 2012 inrättade Internationella värdepappersorganisationens uppdrag en arbetsgrupp för att komma med rekommendationer. Bland sina förslag: att flytta LIBOR-övervakningen bort från British Bankers Association och kräva att bankerna återspeglar sina svar med faktiska marknadsdata.

Bottom Line

Slutligen är det upp till regulatorer i enskilda länder att bestämma LIBORs framtid. Men för närvarande ser den övergripande hastigheten överraskande fjädrande ut.