Grossistmodellen är en livskraftig bas för en affärsmodell inom vissa ränte- och kreditmarknadsmiljöer. Det kan emellertid bli mindre lönsamt om formen eller höjden på avkastningskurvan ändras. Om kreditmarknaderna ökar kan detta också orsaka problem. Om båda förhållandena ändras samtidigt - se upp. Denna artikel beskriver de ideala ränte- och kreditmarknaderna som behövs för att använda grossistfinansiering på ett lönsamt sätt, som använder grossistfinansiering och undersöker hur uppdelningen av långsiktiga antaganden kan skada kommersiella finansföretag och få dem till randen av konkurs.

Kommersiella finansbolag Vs. Banker Vem använder grossistfinansiering? Banker och kommersiella finansbolag kan båda vara användare av grossistfinansiering. Men de skiljer sig åt hur de regleras och ibland konkurrerar om samma sak. Kommersiella finansbolag tillhandahåller enbart företagslån, i motsats till banker som tillhandahåller både affärs- och konsumentlån. Därför är de primära kunderna små och medelstora företag som lånar från dessa kommersiella finansbolag för att köpa inventarier och utrustning. Kommersiella finansbolag tillhandahåller också mervärdestjänster som konsulttjänster och kundfordringar.

Kommersiella finansbolag är inte banker och är ofta ett billigare lånealternativ för småföretagaren. Detta beror på att de är mindre konservativa än traditionella banker och mer villiga att göra riskfyllda lån. Eftersom de inte är banker, är de föremål för mindre lagstiftning och kan ta större risker. Mindre reglering och mer risk kan vara ett dubbelkantigt svärd i tider med ekonomisk turbulens.

Vad är grossistfinansiering? Engrosfinansiering skiljer sig från den traditionella finansieringskälla som en kommersiell bank skulle använda. Traditionellt använde banker kärnkraftsdepositioner som en källa till medel, och de är en billig finansieringskälla. Inlåning utgör en skuld för bankerna, och dessa inlåning utlåning och blir inkomstproducerande tillgångar. Engrosfinansiering är en "catch-all" term, men avser främst: federala medel, utländska inlåning och mäklare insättningar. Vissa inkluderar också upplåning på statsskuldmarknaden i definitionen. Traditionella banker kan använda grossistfinansiering som ett alternativ, men kommersiella finansbolag är särskilt beroende av denna finansieringskälla.

Varför Wholesale Funding? Om kärninlåning är så billig finansieringskälla, varför skulle någon använda grossistfinansiering? För banker utgör grossistfinansiering ett sätt att expandera eller tillgodose finansieringsbehov. Ibland kan banker få problem med att locka nya insättningar. Kanske är räntorna så låga att kunderna inte finner de låga priserna attraktiva.Oavsett orsaken, ibland ser bankerna till grossistfinansiering. Det kan ta många former, men ett populärt alternativ för banker är att använda inlånade inlåning, vilka är inlåning som erhålls via en mäklare som tar sina rika klienters pengar och finner flera olika banker för att deponera det för att de kunderna ska få FDIC försäkring (och förhoppningsvis en mer attraktiv takt). Om dessa rika kunder deponerade alla sina pengar i en bank, kan deras inlåning överstiga FDIC-försäkringsgränsen. I grund och botten skar och tärnar de sina likvida medel bland olika banker, så alla insättningar är försäkrade mot ett bankbrott. (Läs vad som händer om FDIC löper ut för att försäkra insättare i Vem säkerhetskopierar FDIC? )

Kommersiella finansbolag har inte insättningsbasen för att dra. Därför måste de kunna trycka på de offentliga skuldmarknaderna för att kapitalisera sig själva. Dessa medel är utlånade till småföretagskunder i högre takt. När man tittar på denna affärsmodell blir det uppenbart att det skulle vara viktigt för ett kommersiellt finansbolag att ha det högsta kreditvärdet möjligt, så den lägsta kupongen på skulden de utfärdar kan tas emot. (Läs om kontroverser om skuldbetyg i Debatträttsdebatten. )

Ideal Miljö En positiv spridning behövs för att grossistfinansieringen ska kunna fungera och vara lönsam. Ett kommersiellt finansbolag kan uppleva likviditetsproblem när grossistfinansieringskällorna torkas upp, eller lånevillkoren kan bli så besvärliga att de inte är lönsamma. Din finansieringskostnad borde vara lägre än det avkastning du tjänar på dina tillgångar (lån). Något annat scenario är olönsam och inte hållbar.

För att uppnå en positiv spridning är det först nödvändigt att ha en uppåtgående sluttande kurva. En inverterad avkastningskurva, eller en där kortfristiga räntor är högre än långfristiga räntor, är inte lönsam och leder till problem för banker och kommersiella finansbolag. En platt avkastningskurva är också ett problem, eftersom det inte tillåter det ovannämnda positiva spridningsscenariot. Eftersom formen på avkastningskurvan förändras under hela konjunkturcykeln kan man se de påtagliga effekterna på nettoresultatet för banker och finansbolag. När avkastningskurvan är uppåtgående är bank och kommersiell finansiell lönsamhet bra. När det är inverterat lider lönsamheten. När det är mellan eller utplattning, dämpas lönsamheten för banker. För kommersiella finansbolag kan en rent avkastningskurva vara olönsam, eftersom finansieringskällan inte är låga efterfrågesedelar som banker har tillgång till, men högre kostnadskällor som lånefonder på osäkra skuldmarknader. (Läs mer om vad som händer när det finns en inverterad avkastningskurva i Effekten av en inverterad avkastningskurva. )

Den felaktiga miljön Användningen av grossistfinansiering i sig är inte nödvändigtvis en dålig sak. Under de rätta förutsättningarna tillåter bankerna ytterligare en finansieringskälla för verksamheten och ytterligare investeringsmöjligheter.Kommersiella finansbolag kan också vara lönsamma i många år, genom flera konjunkturer som använder grossistfinansiering. Men vad händer när det finns en kreditkris, när skuldmarknaderna i huvudsak stängs av eller när kortfristiga låneräntor (som representerade av LIBOR) skyrocket på grund av osäkerhet? Det här är en giftig kombination som kan ge ett kommersiellt finansbolag till randen av konkurs och orsaka problem för bankerna.

Vi vet att en banks främsta finansieringskälla är inlåning på privatpersoner. Inlåning är försäkrad av FDIC, och är generellt långsiktiga i naturen. Banker kan också använda grossistfinansiering, även om denna finansieringskälla är kortare. Det betyder att spigoten kan stänga av mycket snabbt om banken uppfattas som en kreditrisk. Bankregulatorer kan också förbjuda inlåning om en bank är underkapitaliserad. En bank i den här situationen är avskräckande på kanten.

Slutspel Kommersiella finansföretag måste tjäna en "spridning". I detta avseende är de som banker och dra nytta av en brant avkastningskurva. Till skillnad från banker som har en stor insättningsbas är deras uppfattade kreditrisk en extremt viktig faktor som påverkar den takt som de kan få finansiering på. Om det kommersiella finansbolaget ses som försämrat och riskabelt spelar det ingen roll hur brant avkastningskurvan är; de kommer att behöva betala mer för finansiering, och detta kommer att pressa marginalerna. Om de inte snabbt kan lösa krisen kommer andra problem att uppstå. Kunderna kan börja dra upp kreditlängder, vilket ytterligare påverkar likviditeten. Ju längre den dåliga pressen fortsätter, desto mer småföretagskunder kan de förlora, vilket leder till ytterligare minskad lönsamhet.

Om en ekonomisk tsunami träffas i form av skyrocketing på kort sikt och en kreditkris kan det vara förödande för ett kommersiellt finansbolag och medföra eventuell konkurs om villkoren existerar under en längre period.

Läs om kreditkrisen som inträffade under 2007-2009 i vår Krediter för kreditkrisen .