Vad Advisors behöver veta om Smart Beta ETFs

Max Little: A test for Parkinson's with a phone call (November 2024)

Max Little: A test for Parkinson's with a phone call (November 2024)
Vad Advisors behöver veta om Smart Beta ETFs

Innehållsförteckning:

Anonim

Vid en nyligen kallad ETF-konferens i Morningstar Inc. i Chicago var det överordnade temat att vara så smart beta (eller som Morningstar kallar det strategiskt beta) är den senaste stora grejen i ETF-världen. Här är vilka finansiella rådgivare som behöver ta hänsyn till vid utvärderingen av dessa strategier för kunder.

Vad är Smart Beta?

Smart beta-medel ger alternativ till passivt indexinvesteringar och försöker ge överlägsen riskjusterad prestanda. Denna överträffa som smarta beta-ETF: er syftar till att generera kommer från olika sätt som de konfigurerar ett underliggande index. Fokus ligger på att tjäna mer avkastning med mindre risk än en traditionell indexprodukt genom att använda en faktorinriktning för att investera och försöka utnyttja ineffektivitet på marknader. Ett nyckelord att tänka på är faktorer. Detta hänvisar till ETF-strategins egenskaper. Fyra av de mest populära är storlek, värde, momentum och kvalitet. ETF: er skapas genom att hugga ut en eller flera faktorer från ett index som S & P 500. Ett exempel på en enda faktor smart beta ETF är iShares MSCI Quality Factor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79. 80 + 0. 10% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). (För mer, se: Smart Beta Funds vs Index Funds. )

Multi-factor smart beta ETF: er skulle kombinera två av flera faktorer och spåra en kombination av specialiserade index som representerar egenskaperna hos dessa faktorer. Ett annat populärt exempel på en smart beta-strategi är lika viktiga indexprodukter som Guggenheim S & P 500 Equal Weight ETF (RSP RSPGuggenheim97. 14 +0. 42% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

En sak för finansiella rådgivare som överväger att använda smarta beta-ETF eller utvärdera ETF-strategier som använder dem att komma ihåg är att många av dessa ETF, särskilt multifaktorversionerna, är ganska nya och det är ofta inte mycket aktuella marknadsresultatdata här. Mycket av deras "historia" är baserad på omprövade resultat. Som talare på Morningstar-konferensen sagt, har han aldrig sett ett backtest med ogynnsamma resultat. Denna nyhet gäller också de underliggande index som i många fall skapades "i labb" och har ofta liten verklig marknadshistoria. (För mer, se: Smart Beta ETFs Strategies. )

Tillväxtområde

ETF har varit i ett tillväxtläge sedan finanskrisen. Deras insyn och låga kostnader har varit en stor attraktion. Här är lite smart beta-statistik enligt Morningstar:

  • I slutet av juni 2015 fanns 444 smarta beta-ETP (börshandlade produkter) listade i USA.
  • Dessa produkter hade kollektiva tillgångar på cirka 450 miljarder dollar och stod för cirka 21% av alla U.S ETP-tillgångar i slutet av juni.
  • Av de nya kassaflödena till U. S. ETPs under de 12 månader som slutade den 30 juni, gick 31% till smarta beta-produkter.
  • Tillgångar som förvaltas i dessa produkter ökade med 27% under samma 12 månadersperiod.
  • Under de senaste fem åren har 25% av de nya ETP-produktlanseringarna i USA blivit smarta beta-produkter.

Som med någon snabbväxande produkt är det lätt för finansiella rådgivare att komma ikapp i hype skapad av ETF-produktleverantörer och media. (För mer, se: Bygga en bättre musefälla med Smart Beta ETFs. )

Varför använda Smart Beta ETF?

Forskning från FTSE Russell indikerar att finansiella rådgivare använder dessa produkter som söker nedåt skydd för kundportföljer, lägre volatilitet i portföljen, ökad alfa och högre avkastning i denna preferensordning. Samma forskning visade att de strategier som oftast användes av rådgivare var utdelningsinkomst, hög kvalitet och låg volatilitet i den ordningen.

En session på Morningstar-konferensen citerade följande skäl att investerare använder smarta beta-produkter:

  • Hantering av risker
  • Förbättrad avkastning
  • Taktisk tillgångsallokering
  • Slutförande av portföljen
  • Minskningsavgifter
  • En allmän missnöje med aktiva chefer

Den sista punkten är intressant, eftersom många anser att smarta beta-ETF är i huvudsak aktiva strategier som använder passiva index som basen. Med andra ord kräver själva arten av de flesta smarta beta-strategier oftare rebalansering och i vissa fall mer frekvent rörelse för att matcha förändringar i det underliggande smarta beta-indexet. Det gör att dessa ETF är minst kvasiva aktiva jämfört med en strikt passiv marknadsvägd riktmärke som S & P 500 och de medel som spårar den. (För mer, se: Vad är skillnaden mellan Alpha och Beta? )

Smart beta ETFs kan användas som ett billigt alternativ för dyrare, aktivt förvaltade fonder. En Morningstar-analytiker indikerade att ett bra riktmärke för utgifter är 50 punkteringsnivå. Han nämnde att den lägsta kostnaden, institutionella andelsklassen för många aktivt förvaltade medel är så låg som detta. Varje ETF med ett kostnadsförhållande över 50 punkter bör antingen ha en mycket övertygande investeringsstrategi eller ignoreras.

Välja en Smart Beta-strategi

Morningstar-analytiker gjorde också en punkt att betona att ETFs som använder momentum som en faktor skulle tendera att "zigga när andra faktorer såg" vilket ger perfekt mening. (För mer, se: Smart Beta ETF: Fördelarna och nackdelarna .)

Analytiken erbjöd detta "fuskark" för att välja en smart beta-ETF:

  • Låg kostnad är kritisk
  • Låga tillgångar i strategin i förhållande till strategins beräknade kapacitet
  • Effektiv exponering för strategin
  • Ett kompetent och ansvarigt företag bakom ETF

Gör Smart Beta Sense?

Det här är den ultimata frågan för finansiella rådgivare att svara när man bestämmer sig för att använda dessa produkter. Vad är de som tillhandahåller att ett konventionellt index ETF eller en fond som spårar ett konventionellt marknadsvärde vägt index inte?De flesta produkterna i den breda och dåligt definierade smart beta-kategorin är relativt nya, en stor andel har införts sedan finanskrisen, så det enda som vi vet om hur de kan utföra sig på en svåra marknad kommer från backtestet förmodligen gjort innan ETF: s introduktion. (För mer, se: Fond- och ETF-strategier för volatila marknader .)

I slutet av dagen är dessa tillgångstilldelningsfordon. Vid utvärdering av var en produkt kan passa, se dess korrelation med resten av kundens portfölj och vad den lägger till om lägre volatilitet, högre kvalitet eller någon annan faktor. Betyder tillägget av denna ETF vad du vill uppnå bättre än en mer traditionell index ETF-produkt eller en aktivt förvaltad fond?

The Bottom Line

Smart Beta ETFs är alla raserier bland ETF-leverantörer och några finansiella rådgivare. Precis som någon annan finansiell produkt har vissa verkliga värde, andra kanske inte. Det handlar om finansiella rådgivare som beaktar smarta beta-produkter för direktklientinvesteringar eller som överväger ett nyckelfärdigt förvaltningsprogram (TAMP) med hjälp av smarta beta-ETF för att fullt ut förstå de aktuella produkterna. (För mer, se: Så här implementerar du en Smart Beta Investing Strategy .)