Före 2003 hade antalet företag som betalade utdelning till aktieägarna minskat under kvartalet, enligt amerikanska aktieägarnas förening. Den här utvecklingen vändes dramatiskt med övergången av lagen om jämställdhetsskatt och sysselsättningsskatt av 2003 (JGTRRA) den 23 maj 2003. Bland andra skatterättsliga ändringar som syftar till att hoppa i ekonomin har denna lagstiftning tillfälligt minskat bästa enskilda inkomstskattesatsen på företagsutdelningar till 15%. Det minskade också den högsta enskilda inkomstskattesatsen på långfristiga realisationsvinster till 15%. JGTRRA har dock en solnedgångsbestämmelse och den löpte ut den 1 januari 2011. Här tittar vi på konsekvenserna av denna lagstiftning, den historia som ledde till den och den effekt som denna förändring i skattelagen hade på investerare och företag.

Handledning : Grundläggande om lager

Skattelagringar som kommer från JGTRRA
JGTRRAs passage ledde till omedelbara och pågående förändringar. Vid utgången av 2003 hade mer än 242 företag ökat utbetalningsbeloppet. Betalningarna ökade igen 2004 och 2005, 2006 och 2007, enligt uppgifter från Standard & Poor's, tills festen slutligen slutade 2008 och 2009 till följd av hypoteksmältning och kreditkris. (För bakgrundsavläsning, se Hur och varför betalar företagen utdelningar? och Hur utdelningar fungerar för investerare .)

Bestämmelserna i lagstiftningen
Den kursförändring som genomfördes av JGTRRA tillämpas på utdelningar från inhemska företag och "kvalificerade utländska företag", vilket inkluderar utländsk företagshandel på en etablerad amerikanska värdepappersbörs, införlivad i USA-besittning eller införlivat i ett land där vissa fördrag med USA är i kraft. Kursförändringen gäller inte utdelning som betalas av följande:

• Kreditföreningar, ömsesidiga försäkringsbolag, ömsesidiga sparbanker, jordbrukskooperativ eller skattebefriade kyrkogårdsföretag
• Alla företag som är undantagna från federal inkomstskatt
• Värdepapper som ägs av en anställd ägarplan
• Aktier ägda under 60 dagar före 120 dagar före och efter börsens tillkännagivna ex-dividend date (vanligtvis två dagar före utdelningsdag) - ett villkor som är utformat för att stoppa investerare från att köpa en säkerhet, innehav Det är förrän utdelningen betalas och sedan säljs den
• Fastighetsinvesteringar (REITs)
• Investeringar, såsom kort försäljning, som kräver en relaterad betalning i väsentligen likartad eller närstående egendom

Utdelning av utdelningsskatt > För att förstå JGTRRA: s konsekvenser behöver vi en kort översikt över beskattningsstaten före dess passage.Beskattningen började med en första företagsbeskattningsskatt, i allmänhet med en skattesats på 35%, vilken belastades mot varje dollar vinst som ett företag tjänat. När den här skatten hade betalats användes återstående pengar för att betala utdelning till investerare. Vid den tiden klassificerades utdelningsbetalningen som inkomst (för investerarna) och beskattades igen. För skattebetalare i den högsta skattekonsolen tog inkomstskatten 38,6% bort från varje vinstdoll som de fick från utdelningen.
Företagsledare har länge varit plågade av denna dubbelbeskattning. Tänk på att företag finns för att tjäna sina aktieägare. När företag genererar vinst, finns det bara ett begränsat antal sätt att vinsterna kan sättas i bruk eller distribueras till investerare. Citerar utdelningsbetalningar som ineffektiv kapitalanvändning, företagen föredrar historiskt att investera i aktiviteter som genererar realisationsvinster, där investerare också betalat skatt, om än vid den betydligt lägre räntesatsen på 20%. Detta uppmuntrade företagen att spendera sina vinster på forskning och utveckling, ny utrustning, återköpsplaner för lager och andra ansträngningar att bygga och stärka sina företag. Ideellt skulle dessa ansträngningar öka företagets aktiekurs och resultera i slutändan i en större avkastning när investerare sålde sina aktier. (För mer information, se

Vad är dubbelbeskattning av utdelningar? ) JGTRRA förändrade situationen dramatiskt. Minskningen av utdelningsskatten var en viktig utveckling. Minskningen av skatt på långfristiga realisationsvinster från 20% till 15% för skattebetalarna i de högsta skattesatserna var en annan. Denna utjämning tjänade till att jämföra spelfältet mellan de olika metoderna för vinstdistribution som är tillgängliga för offentligt handlade företag.

Bra för investerare

Det är inte en ny strategi för inkomstsökande investerare att förlita sig på stabila utdelningar från industrins stalwarts som General Electric, Johnson & Johnson och Coca-Cola (för att bara nämna några). Eftersom Wall Street-analytiker ser stabila utdelningar som ett tecken på styrka och sänker utdelningen som ett tecken på svaghet tenderar företag med en stark historia av utdelningar att behålla dessa betalningar över tiden. Den tillförlitliga inkomstströmmen som tillhandahålls av dessa etablerade, långsammare växande blue chip-företag fick dem smeknamnet "änka och föräldralösa" aktier, eftersom de ger en hög grad av säkerhet för riskfyllda investerare. (För mer information, se
"Änka och föräldralösa aktier": finns de fortfarande? ) Med JGTRRAs passage har utdelningsbetalande aktier blivit ännu mer attraktiva, särskilt för investerare i högsta skattefästen. Även om intäkterna som produceras av obligationer och andra räntebärande placeringar beskattas som vanligt inkomst till upp till 28% för skattebetalare i högsta fäste (skattefäste minskning var en annan fördel med JGTRRA), 15% skattesats på utdelningsbetalningar är ett fynd. Investerare i lägre skattefästen drar också nytta av lägre skattesatser på utdelning, med skatt på utdelningar minskar till 5% för investerare i inkomstskattesatserna på 10% eller 15%.

Medan lägre skatter är en omedelbar och direkt fördel, är de inte den enda fördel som investerare får från JGTRRA. Tänk på påverkan på aktiekurserna när ett företag meddelar en ny utdelning eller ökar beloppet av en befintlig utdelning. När sådana meddelanden görs blir företagets lager i allmänhet mer attraktivt för investerare och därmed tenderar företagets aktiekurs att öka. Denna ökning resulterar i större kapitalvinster för investerare när aktierna säljs.

De ekonomiska fördelarna med utbetalningar utesluter, det finns också en mindre konkret men betydande psykologisk fördel. Medan det inte kan mätas i dollar och cent, tjänar ökningen av antalet företag som betalar utdelningar att lugna investerarnas nerver i en tid som drabbats av företagsskandaler. Produktionen av pappersvinster via Enron-stilen är mycket svårare att vidmakthålla när stora mängder kontanter krävs för att uppfylla utdelningsbetalningsförpliktelser.

Bra för företag

Utifrån företagsperspektiv är utdelningar en del av företagets kapitalkostnad. Att minska utdelningsskatten gjorde det billigare för företagen att göra affärer genom att göra det billigare för dem att returnera pengar till investerare. Det uppmuntrade dem också att investera företagens resultat mer effektivt och hitta de mest lönsamma affärsmöjligheterna i motsats till att hitta något tillfälle som gjorde det möjligt för dem att undvika att göra utdelning.
Gör inget misstag, företagsledare har också fått stora fördelar, eftersom de i allmänhet är bland de största aktieägarna i de företag som de driver. Du kommer inte höra dem skryta om det, men dussintals stora företag gjorde massiva utdelningar som resulterade i en virtuell guldminne för ledande befattningshavare. Dessa chefer fick miljoner dollar av utdelningsbetalningar som beskattades till 15%, i motsats till den 28% skattesats som skulle ha tillämpat på den ordinarie inkomsten.

Slutsats: Ett tidsbegränsat erbjudande?

Även om JGTRRA löpte ut i slutet av 2010 har kongressen förlängt de nedskärningar som gjorts enligt denna lag fram till 2012. Men som med ett begränsat erbjudande, även om det är för tidigt att berätta för vilket sätt de politiska vindarna kommer att blåsa, bör kunniga investerare var försiktig så att du inte sätter dig i en position där de är beroende av en inkomstström som kan minskas dramatiskt. Det verkar emellertid sannolikt vid denna tidpunkt att majoriteten av bestämmelserna i denna rättsakt kommer att överföras för de flesta skattebetalarna.
För att läsa mer om detta ämne, se

Utdelningsfakta du kanske inte vet .