Direkta delprogram (DPP) är icke-omsatta, sammanslagna investeringar som investerar i fastigheter eller energirelaterade företag som söker pengar under en längre tid. DPP har ett begränsat liv, i allmänhet fem till tio år och tenderar att vara passiva investeringar. Enligt en nyligen CNBC-bit DPPs, "… framstår som en alternativ tillgångsklass för privatinvesterare, som vanligen genererar en inkomstström på 5% till 7%. "I dagens lågräntemiljö är denna typ av inkomstström attraktiv.

Vad är DPP och vad behöver investerare och finansiella rådgivare veta om dem innan de investerar?

Inkomstström

De flesta DPP ger investerare en inkomstström från det underliggande företaget. Dessa utdelningar kan bero på uthyrningsutbetalningar, hypotekslån, uthyrningsutgifter, olje- och gasleasingavgifter eller andra inkomstströmmar baserade på DPP: s underliggande verksamhet. (För mer, se: Alternativa investeringar: En titt på för och nackdelar .)

Investeringsdeltagningsregler

Begränsningarna för investerare som är berättigade att investera i DPP kommer att variera. Det finns generellt minimi för intäkter och nettoförmögenhet. I vissa fall kommer DDP att omfattas av de ackrediterade placeringsreglerna för den behöriga staten och Securities and Exchange Commission (SEC). Varje DDP-program kan också ha ytterligare restriktioner utöver vad som är lämpligt tillsynsorgan som begränsar vem som kan och kan inte investera. Dessa restriktioner är generellt på plats tack vare DPP: s illikvida egenskaper snarare än baserat på deras investeringsrisk.

Illiquid Investments

Investerare i DPP måste förstå att det här är illikvida investeringar. De måste vara beredda att hålla sina pengar investerade i en period av år, till dess att investeringen likviderar och fördelar investerarnas pengar tillbaka till dem plus eventuella vinster som inte tidigare betalats ut. Non-traded REITs är ett exempel. De gör i allmänhet utdelningar men pengar är inte tillgängliga för investerare förrän fonden listar sina aktier offentligt eller likviderar fonden. Den illikvida typen av DPP kan vara en fördel i turbulenta tider på marknaden, som de vi för närvarande upplever. (För mer, se: Alternativa investeringar: Financial Advisor Client Guide .)

Traded vs Non-Traded

DPP är mestadels icke-omsatta investeringsfordon. De handlas inte på New York Fondbörs eller någon liknande utbyte av offentliga investeringar. Den sekundära marknaden för dessa investeringar är begränsad eller obefintlig. Keith Allaire, VD för Robert A. Stanger and Co., en investeringsbank och rådgivare för DPP-industrin, sade i CNBC-stycket: "Förhandlade produkter tenderar att fokusera på marknadens känsla, medan den oförstörda fokus på de underliggande värde.

DPP-statistik

Enligt CNBC-stycket är de vanligaste typerna av DPP: s nuvarande:

• Icke-noterade REITs - cirka 65% av DPP-marknaden.
• Ej noterade affärsutvecklingsföretag ( BDC), som är skuldinstrument för småföretag - cirka 32% av marknaden.
• Olje- och gasprogram, till exempel royalties eller skatteavdrag.
• Utrustningshyraprogram inom olika branscher.

Investeringsprogrammet Föreningen sammanställde viss branschstatistik i slutet av 2014:

• Mer än 30 000 finansiella rådgivare använde icke-noterade REITs eller BDCs i deras praxis.
• Mer än 1. 2 miljoner investerare hade icke-listade REITs eller BDCs i
• Omkring $ 16 900 var den genomsnittliga kontostorleken.
• 43% (eller $ 9, 2 miljarder) investerades genom kvalificerade konton.

Icke-handlade REITs

Ej omsatta REITs har kommer under brand de senaste åren från SEC och andra. I augusti 2015 publicerade SEC den här investerarbulletinen. Som chef för al ocal privata fastighetsinvesteringsfond sa till mig, bara för att investeraren gjorde det bra i en investering som en icke-omsatt REIT betyder inte att det var en lämplig investering för dem. Flera större mäklare har lagt restriktioner för användningen av icke-omsatta REITS. (För mer, se: Översikt över icke-handlade REITs .)

Är DPP lämpliga?

Finansiella rådgivare för det mesta vill göra vad som ligger i deras kunders bästa. Det innebär att hjälpa dem att uppnå sina finansiella mål, både på lång och kort sikt. Att investera i DPP-produkter kan vara en bra väg att ta för några investerare som söker avkastning och som har möjlighet att investera en del av sin portfölj i ett investeringsfordon som saknar likviditet.

I sin natur tjänar många DPP som alternativa investeringar via deras relativt låga korrelation med traditionella långa investeringar i aktier och obligationer. I den nuvarande volatila investeringsmiljö som vi har sett under det gångna året och särskilt början av 2016 finns det ett förnyat intresse för alternativ av alla typer. (För mer, se: Varför alternativ via Wirehouses växer .)

Finansiella rådgivare måste göra lämplig due diligence på dessa produkter och gå utöver om DPP helt enkelt uppfyller en lämplighet. De, eller åtminstone deras företag, borde helt vetande de som erbjuder investeringen och deras rekord, samt den ekonomiska avhandlingen av den underliggande investeringen.

DPP: ns bottenlinje

har proklamerats av en ny tillgångsklass. De kan erbjuda en solid avkastning och kassaflödesflöde vilket är mycket önskvärt för många investerare. Det är uppgift för finansiella rådgivare att se till att någon DPP är rätt för sina kunder innan de föreslår dem som ett investeringsalternativ. (För mer, se: Alternativa investeringar: När lägger de till värde för en portfölj? )