Globaliseringen bidrar till ökningen av sammankopplade samhällen och ekonomier, vilket stärks av framsteg inom transport och kommunikation och en alltmer mobil arbetskraft. Till följd av detta kan utvecklingsländer som behöver finansiering söka expatriates i rika länder för stöd. Detta är tanken bakom utfärdandet av diasporaobligationer, där migranter får rabatter på statsskulden från sina hemländer. Indien och Israel har haft framgångsrika utfärdanden av diasporaobligationer, med utlänningar från varje land som investerar miljarder dollar.

Men tillsammans med dessa framgångar har det också misslyckats försök att utfärda diasporaobligationer. Utvandrare som flydde länder med förtryckande regeringar kan inte förväntas investera i korruption. Detta visade sig vara fallet med Etiopiens misslyckade diasporaobligation 2008. Som ett investeringsfordon har diasporaobligationer lovande potential för ekonomisk tillväxt i utvecklingsländer. Det senaste försöket att skaffa medel genom diasporobanderingar har kommit från Nigeria, som nyligen ansåg fördubbla sin initiala utgivning på 100 miljoner dollar.

Diaspora Obligationer

Utvecklingsländerna är starkt beroende av överföringar och utländska direktinvesteringar som finansieringskällor. Världsbankens migration och utveckling Korta rapporter om överföringar från 232 miljoner internationella migranter förväntas uppgå till 516 miljarder kronor 2016. Större stora mängder av överföringar hjälper vänner och familjer i tider av behov, och hjälper även utländska medborgare att förvärva tillgångar hemma. För dessa utvecklingsländer är tillgången till internationella marknader och utländska skuldmarknader inte alltid en given. Utvecklingsländerna är beroende av stöd till katastrofhjälp och infrastrukturbyggnad, bland många andra orsaker.

På grund av liten trovärdighet kan en oförmåga att återkalla tillgångar och / eller politisk instabilitet inte utvecklingsländer inte alltid få den kapital som krävs för att fortsätta med viktiga projekt. En viktig aspekt av diasporaobligationer är ett lands förmåga att höja lågkapitalkapital genom patriotism. Utvandrare kan förbise många brister i det finansiella stabiliteten i ett land när de hjälper sitt hemlands ekonomiska tillväxt. Dessa obligationer erbjuds vanligtvis expatriates med långfristiga löptider och låga utbyten. Under förutsättning att utlänningar har en viss patriotism och kunskap om sina hushållsekonomier, kommer de att vara villiga att acceptera en genomsnittlig investering jämfört med en lågrisk-amerikansk statsobligation.

Indiens Ta

När det gäller Indien har det nått stora fördelar när det gäller att nå ut till diasporan i tider av behov. Indien utfärdar endast obligationer till icke-inhemska indianer (NRI). Att utfärda dessa obligationer uteslutande för indianerna ger dem incitament att investera i ett instrument som endast är tillgängligt för dem.Exklusivitet kan i synnerhet hänföras till det faktum att dessa obligationer betalar tillbaka i den inhemska valutaen snarare än en hård valuta, såsom USA-dollarn. Man tror att indianerna är mer benägna att hålla lokal valuta eftersom de fortfarande har tillgångar inom landet.

Denna tro stöds av den höga nivån på överföringar som fortfarande häller i Indien. Från och med 2014 inkom en rapporterad inkomster av överföringar på 71 miljarder dollar till Indien. Remittances antyder att utlänningar har en varaktig förbindelse med individer i deras hemland. Vid tre separata tillfällen har Indien utfärdat obligationer till sina utlänningar för att förena balans av betalningsunderskott. Den statsägda statsbanken i Indien övervakade dessa transaktioner och utfärdade 5 års löptid och varierande avkastning med varje obligation.

Även om migranter dra nytta av patriotiska rabatter på diasporaobligationer, erbjuder dessa finansiella instrument vanligtvis låga avkastningar. I varje tillfälle var emellertid avkastningen på obligationer högre än den för 10-åriga amerikanska statsskulden. Istället för att söka finansiering via utländska skuldmarknader har Indien undvikit restriktionerna och pressen för samhälls- och strukturreformer.

Israels tillvägagångssätt

År 1951 genomförde Israels utvecklingskoncern ett program som söker hjälp från sin diaspora med målet att höja utländsk valuta för staten. De årliga emissionerna av dessa obligationer ses som en stabil källa för utlandsupplåning samtidigt som Israel tillåter att bibehålla band till sina utlänningar. Medan Israel har sökt stöd som ett sätt att bygga infrastruktur istället för hjälp under finanskrisen har investeringar hoppat kraftigt under tider av behov. Den årliga försäljningen av DCI-obligationer ökade cirka 150 miljoner dollar under 1973 Yom Kippur-kriget från föregående år och med 500 miljoner dollar under terrorattackerna 2001/11. Till skillnad från Indiens diasporaobligationer matchade eller DCI-obligationer aldrig räntorna på US Treasury Notes.

Framtida utsikter i Nigeria

Indien och Israels framgång med diasporaobligationer har inte visat sig vara en blueprint för andra länder. Att locka investerare är svårt utan en lämplig grund. Etiopiens Millenium Corporate Bond kan delvis hänföras till politisk instabilitet, brist på finansiellt stödjande tillgångar, betalningar i lokal valuta och lågriskpremier. År 2013 utfärdade Nigeria 100 miljoner dollar i diasporaobligationer. Nigeria kommer att möta hinder som liknar Etiopien när det gäller att höja investeringar, men Nigeria har närmar sig sin utfärdande på ett mer trovärdigt sätt.

Som Israel kommer Nigeria att registrera sina obligationer med Securities and Exchange Commission (SEC), vilket innebär att man följer många bestämmelser. Registrering av skuldinstrument med SEC kräver täckningskostnader för registrering samt strikt offentliggörande och insyn i tillgångar. Detta kommer att ge de nigerianska obligationerna öppen tillgång till USA: s detaljhandelsinvesterare, som den etiopiska millenniebindningen undvikit. Tillsammans med SEC-registrering och internationellt stöd har Nigeria försökt öka 100 miljoner dollar, en relativt liten summa jämfört med de 20 miljarder dollar i remitteringar som Nigeria mottog 2014.Som ett resultat har Nigeria första utgivningen visat sig vara framgångsrik eftersom landet har ansett en andra försäljning på mellan $ 200 och $ 250 miljoner i obligationer.

Bottom Line

Diaspora-obligationer kan vara mycket användbara när det gäller finansiering av nya och utvecklingsekonomier. Titta på den framgång som Indien hade med att utfärda Indien Development Bond, Resurgent India Bond och Indiens millennieslag i betalningsbalanskrisen, kan den patriotiska hängivenhet diasporan har för sitt land visa sig vara mycket viktigt. Israel å sin sida utfärdat sina obligationer för utvecklingsändamål och har sedan år 1957 omfördelat dem. Att tappa utlands patriotiska karaktär gör det möjligt för länder att effektivt anskaffa kapital för nödvändiga projekt som infrastruktur eller krisläger för att nämna några.

Men många faktorer måste vara uppenbara för att dessa obligationer ska bli framgångsrika, inklusive finansiell stabilitet, internationellt stöd, allmänt erkända kreditbetyg, själva bondens struktur och de enskilda migranternas framgångar. En kombination av de ovan nämnda faktorerna spelar en stor roll för investerarnas förtroende i sitt hemland. I en tid då utvecklingsekonomier kan ha svårt att säkra resurser utanför humanitärt bistånd, kan diasporaobligationer som ett skuldinstrument visa sig vara en viktig introduktion till den utländska skuldmarknaden.