Vilket nummer tittar du på när du utvärderar portföljens prestanda? Ditt mäklarfirma kan berätta att din portfölj returnerade 10% förra året. Men tack vare inflationen är prisökningen på varor och tjänster som vanligtvis förekommer månad efter månad, år efter år, en 10% avkastning - din nominella avkastning - är inte riktigt en 10% avkastning.

Om inflationstakten är 3% är din reala avkastning 7%. Det är den faktiska procentandel av vilken portföljens köpkraft har ökat, och det är den procentandel du behöver ägna stor uppmärksamhet åt om du vill se till att din portfölj växer snabbt tillräckligt för att du ska kunna gå i pension enligt plan. När du har gått i pension, är din reala avkastning fortfarande viktig: det påverkar hur länge din portfölj kommer att vara och vilken utbetalningsstrategi du ska följa.

AD:

"En investerare är bättre att få en 6% avkastning i en 2% inflationär miljö än att få en 10% avkastning i en inflationstakt på 7% eller 8%", säger Certified Financial Planner Kevin Gahagan, huvud- och chefinvesterare med Mosaic Financial Partners i San Francisco. Hög avkastning är tilltalande, men avkastning efter inflation är vad som spelar roll. Vad är strategin för bästa pensionsavdrag för dig? ger ytterligare detaljer.

AD:

Om du förstår hur inflation påverkar dig - och hur olika tillgångsklasser reagerar på inflationen - kan du utveckla en investeringsstrategi som sannolikt ger dig den reala avkastning du behöver.

Din personliga inflationstakt

Konsumentprisindexet (KPI) berättar hur mycket priset som en korg med konsumtionsvaror har ökat över en viss tid.

Medan KPI är den mest använda inflationsmåtten, betyder det som verkligen är din personliga inflation, Gahagan säger. Beroende på vad du köper kanske inte inflationen som definieras av KPI gäller för dig. Det är nyckeln till att få en grundlig och detaljerad förståelse för var dina pengar går för att förstå hur din situation påverkas av inflationen, säger han.

AD:

Antag att dina utgifter är 40 000 dollar per år vid 65 års ålder. När du är 90 år behöver du 80 000 dollar per år för att köpa exakt samma saker, förutsatt att 3 procent årligen inflation.

Om KPI-inflationen är 3% per år, men du spenderar massor av pengar på sjukvård, där priserna stiger till ca 5,5% per år på lång sikt, måste du fakturera det i dina portföljinvesteringar och uttagsstrategier . (Läs mer i vår handledning, Allt om inflation .)

Hur inflationen påverkar olika tillgångsklasser

Investeringsräntorna anpassar sig i allmänhet för att återspegla inflationen, säger Gahagan. Specifikt kan aktieplaceringar, fastigheter och aktier bättre kunna reagera på en stigande inflationsmiljö i motsats till ränteplaceringar, säger han.I en mycket inflationär miljö är det inte ovanligt att räntebärande intäkter hamnar bakom.

Låt oss titta närmare på inflationens typiska effekt på varje huvudklass. (För att lära mer om inflationen, läs Hantering av inflationsrisker .)

Aktier

I början kan högre än förväntad inflation påverka företagsvinster och aktiekurser negativt, eftersom produktionsinsatserna är ökar i pris. Men överlag kan aktier hjälpa dig att säkra mot inflationen, eftersom företagsvinster tenderar att öka tillsammans med inflationen när företagen anpassar sig till inflationen.

Inflationen har emellertid olika effekter på olika typer av aktier. Högre inflation tenderar att skada tillväxtlagren mer än värdeaktier. På samma sätt kan utdelningslager lida när inflationen stiger, eftersom utdelningsvärdet kanske inte håller takt med inflationen. Det är bra om du vill köpa utdelningsaktier, men dåligt om du vill sälja dem eller om du är beroende av utdelningsinkomst. Värdeaktier tenderar att fungera bättre än utdelningsaktier när inflationen är hög. Så det är viktigt att inte bara ha aktier i din portfölj utan att ha olika typer av aktier. (Läs mer om Inflationens inverkan på aktieåtervinning .)

Statsobligationer

Riksbankens inflasionsskyddade värdepapper (TIPS) gör precis vad deras namn antyder: Deras parvärde ökar när konsumentprisindexet ökar . Deras ränta blir densamma, men eftersom du tjänar ränta på mer revisor, tack vare det högre nominella värdet, förlorar inte din investering på inflationen. (Se Introduktion till statliga inflasionsskyddade värdepapper och Introduktion till inflationsskyddade värdepapper .)

I en stabil miljö med 2,5% till 3,0% årlig inflation, Gahagan säger att 30-dagars sedlar normalt betalar samma takt som inflationen. Det betyder att räkningar gör att du kan kompensera inflationen, men de erbjuder inte någon avkastning.

Med avkastning som garanteras hålla fast vid inflationen i kombination med säkerheten i den amerikanska regeringens höga kreditvärdighet kan det vara tilltalande, du vill inte ha för konservativ portfölj, särskilt tidigt i pension när din investeringshorisont kan vara 30 år eller längre. Du kan minska din fördelning till aktier som du ålder, men du borde fortfarande ha en viss andel av din portfölj i aktier för att skydda din portfölj mot pågående inflation.

Vad sägs om andra statsobligationer som inte garanteras hålla sig i takt med inflationen? När du investerar i ett obligationslån investerar du i en ström av framtida kassaflöden. Ju högre inflationstakten desto snabbare ökar värdet av de framtida kassaflödena, vilket gör ditt obligationer mindre värdefullt. Men obligationsräntorna speglar investerarnas förväntningar om inflationen: Om inflationen förväntas vara hög, kommer obligationerna att betala en högre räntesats, och om investerarna förväntar sig att inflationen blir låg, kommer obligationerna att betala en lägre räntesats. Obligationsperioden du väljer påverkar hur mycket inflationen kommer att skada värdet på dina obligationsinnehav.(Läs mer i Förstå räntor, inflation och obligationer .)

En portfölj med kortfristiga obligationer ser bra ut i en inflationär miljö, säger Gahagan. Det låter dig snabbt anpassa sig till förändringar i inflation och räntor och inte uppleva minskningar i obligationsprisvärdet. I en platt och låg ränta-miljö kostar kortfristiga investeringar dig pengar. Men i varje stigande räntemiljö, från lågpunkten till räntecykelns höga punkt, hade kortfristiga obligationer en positiv avkastning, säger Gahagan.

Ett annat sätt att skydda din portfölj mot inflation är att inkludera tillväxtmarknadsfonder i din portfölj, eftersom deras prestanda tenderar att skilja sig från de utvecklade marknadsfonderna. Att diversifiera din portfölj med guld och fastigheter, vars värderingar tenderar att öka tillsammans med inflationen, kan också hjälpa till.

Justera din portfölj för inflation

Eftersom inflationen påverkar olika tillgångsklasser på olika sätt kan diversifiering av portföljen hjälpa dig att säkerställa att din reala avkastning är fortsatt positiv i genomsnitt över åren. Men ska du justera portföljens tillgångsallokering när inflationen förändras?

Gahagan säger nej, för att människor sannolikt kommer att göra taktiska fel baserat på dagens nyheter och dagens rädsla. I stället bör investerare utveckla en sund, långsiktig strategi. Även vid pensionering investerar vi vanligtvis inte på kort sikt. Till exempel, vid 65 års ålder, investerar vi för de närmaste 25 till 35 år eller längre. På kort sikt kan ett antal ogynnsamma saker hända, men på lång sikt kan dessa saker balansera sig, säger han.

Samma riktlinje som gäller under dina arbetsår - välj en fördelning av tillgångar som är lämplig för dina mål, tidshorisont och risk tolerans och försök inte tid på marknaden - gäller under dina pensionsår. Men du vill ha en diversifierad portfölj så att inflationen inte har en oöverträffad effekt på din portfölj under en viss period.

Kassa

Positiv real avkastning är väsentlig för att inte överleva dina besparingar. Om för mycket av dina besparingar är i likvida medel, som cd-skivor och penningmarknadsfonder, kommer din portfölj s värde att krympa eftersom dessa investeringar betalar ränta till en lägre ränta än inflationen. Kontanter tjänar alltid en negativ realavkastning när det finns inflation - och deflation är historiskt sällsynt i USA. Men kontanter har en viktig plats i din portfölj.

En flytande reserv - något utöver ditt normala utflöde - är en bra idé för pensionärer, säger Gahagan. I händelse av en avmattning på marknaden kan din likvida reserve stänga av kranen från portföljen och göra pengar istället. Genom att undvika att ta ut pengar ur portföljen när marknaderna faller kommer din portfölj att återhämta sig bättre.

Gahagan säger att de flesta av sina kunder är bekväma med 18 till 24 månaders värde av kassareserver, ibland 30 månader. Det beror på deras personliga komfortnivå, vilka andra resurser de måste dra på (som social trygghet och pensionsinkomst) och om de kan minska sina utgifter.Men även efter en dramatisk lågkonjunktur som den vi såg från augusti 2007 till mars 2009, säger han att hans kunders portföljer i stor utsträckning hade återhämtat sig i mitten av 2010.

Således kan två års värde av kassareserver få dig igenom även en svår nedgång, men det är inte så mycket pengar i pengar att inflationen dramatiskt kommer att erodera din köpkraft. Förluster från inflation kan vara mindre än förluster från att sälja aktier eller obligationer på en down-marknad.

Vilken reell avkastning ska du vänta?

Under de senaste 90 åren, från 1926 till 2015, levererade S & P 500 en genomsnittlig årlig avkastning på drygt 10%. Långfristiga amerikanska statsobligationer gav 5 72%. Inflationen var i genomsnitt 2,93%. Det innebär att du kan räkna med att få en 7% realavkastning på aktier och 3% realavkastning på statsobligationer på lång sikt.

Medelvärden är emellertid bara en del av berättelsen, eftersom det tidigare resultatet inte är någon garanti för framtida resultat och vad som faktiskt händer med avkastning och inflation under årtiondena när du sparar och investerar och under ett visst år när du vill Att ta ut pengar från din portfölj är det som betyder mest för dig. Aktier kan göra det bästa mot inflationen på lång sikt, men det kommer att finnas år när lagren är nere och du vill inte sälja dem. Du måste ha andra tillgångar du kan sälja - som obligationer, som tenderar att vara uppe när lagren är nere - eller en annan inkomstkälla eller en kassaavgift för att förlita sig på år när lagren inte går bra. (Läs mer i Din pension mot inflationen .)

Bottom Line

Det finns ingen garanti för att även den bäst utformade portföljen kommer att ge den verkliga avkastningen du söker. Vi baserar våra investeringsstrategier på en kombination av vad som har fungerat tidigare och vad vi förväntar oss att hända i framtiden, men det förflutna upprepar inte alltid sig själv och vi kan inte förutsäga framtiden.

Fortfarande har den bästa tillgängliga informationen vi har för att maximera din reala avkastning och se till att inflationen inte avkodar din portfölj, du behöver ha en stor fördelning till ett stort antal aktier, en mindre fördelning på lång sikt statsobligationer och TIP och 18 till 30 månaders kassaflöde. För exakta tillgångsfördelningar kan det vara till hjälp att konsultera en finansiell planerare som kan analysera dina unika förhållanden. (För relaterad läsning, se 10 tecken du är inte OK att gå i pension .)