Arbetsmarknadsdepartementet har lagt fram ett förslag som väsentligt skulle påverka affärsmodellerna från tusentals mäklare, rådgivare och försäkringsagenter rikstäckande. Denna lagstiftning har skapats i ett försök att uppdatera och översyna den nuvarande uppsättningen regler som reglerar den finansiella marknaden. Kärnan i saken ligger i skillnaden mellan att fungera enligt lämpligheten standard gentemot att vara skyldig att agera i fiduciary kapacitet för kunder.

- 9 ->

Hur de skiljer sig från varandra

De flesta mäklare, försäkringsagenter och finansiella planerare som är betalda provisioner för de transaktioner som de placerar hålls till en standard för lämplighet per transaktion. Denna standard hävdar att varje transaktion som kan anses vara "lämplig" för en viss kund är tillåten, förutsatt att den bygger på de fakta som rådgivaren kan samla om kundens ekonomiska situation, skattestatus, investeringsmål, risk tolerans och tidshorisont.

Mäklaren eller planeraren är skyldig att förstå riskerna och de tekniska egenskaperna hos alla investeringar eller program som han eller hon rekommenderar till kunderna, och misslyckande med att göra det leder till en överträdelse av denna standard. Men lämpligheten är endast tillämplig vid transaktionstidpunkten och inte efteråt. En mäklare kan rekommendera ett lager till en kund som kan vara lämplig för honom eller henne enligt definitionen. Men om lagret tankar två månader senare, kan mäklaren inte hållas ansvarig för att den uppfyllde lämplighetskraven vid inköpstillfället. (För mer, läs Möta ditt fiduciary ansvar .)

Registrerade investeringsrådgivare (RIA) hävdar däremot en högre uppförandekod som kallas en fiduciärstandard. Denna standard fastställdes av Investment Advisors Act från 1940 och kräver att rådgivare alltid handlar i sina kunders bästa, oberoende av alla andra faktorer, oavsett konsekvenserna för deras ersättning eller intressekonflikter som de kan ha. Ett exempel på hur det fungerar jämfört med lämpligheten standard ges i följande exempel:

Exempel

Frank går till sin börsmäklare för en investeringsrekommendation. Hans mäklare finner flera lager som tekniskt passar Franks investeringsmål, men hans värdepappersföretag kommer att betala honom en högre provision för att sälja en av dem. Mäklaren berättar att han köper det som ett resultat. Frank köper 1 000 aktier och aktien stiger snabbt och sjunker därefter väsentligt under sitt paravärde flera veckor senare. Frank går tillbaka till sin mäklare för att klaga, och hans mäklare påminner honom om att hans rekommendation passar Franks mål och risk tolerans vid köptiden.(För mer, se: Så här skapar du en kundinvesteringspolicyutlåtande .)

Frank säljer sitt lager med förlust och tar intäkterna till en RIA. RIA hantverk en investeringspolitik uttalande för Frank som kommer att diktera hur hans portfölj kommer att hanteras. RIA betalar Frank en kvartalsavgift för sina tjänster. När Franks portfölj minskar i värde, så gör hans rådgivningsavgift. Rådgivaren avslöjar också för Frank att han också är registrerad hos en mäklare så att han kan använda rörliga livräntaavtal om behovet uppstår. Rådgivaren kommer också upp med ungefär samma förteckning över aktier som börsmäklare, men RIA gräver djupare in i finanserna för dessa företag för att se vilka som verkligen har den största tillväxtpotentialen.

Den viktiga skillnaden i dessa två scenarier är att Frank's RIA arbetar för honom, kunden, medan Franks mäklare arbetar för ett investmentbolag.

Branschpåverkan

Även om linjen mellan mäklare, agent, planerare och fiduciary ibland kan bli suddig, kommer lagstiftningen som föreslagits av DOL att medföra ganska stora förändringar på finansmarknaden. Om detta blir lag kan det stava början på slutet för lämpligheten i sin nuvarande form. Det kommer att kräva alla mäklare och planerare överallt att avslöja eventuella intressekonflikter för sina kunder och hitta den absolut bästa produkten för dem i alla situationer.

Den nya lagen kommer att klassificera någon som ger någon typ av rekommendation eller råd angående pensionssparande, kvalificerade planer eller IRA som fiduciary, oavsett vilka licenser de gör eller inte innehar eller deras kompensationsmetod. (För mer, se: 401 (k) Exempel på investeringspolicy .)

Men denna lag är också försiktig med att befria vissa typer av åtgärder från denna definition. De som tillhandahåller ren utbildning utan någon form av försäljningsskick eller förskjutning anses inte vara förvaltare, och de som gör försäljningsställen till andra förvaltare eller potentiella sponsorer som är finansiellt sofistikerade är inte bundna av fiduciära standarder. Mäklare och handlare som helt enkelt tar order från pensionskunderna utan att ge någon form av råd eller rekommendationer är likaså undantagna från denna definition.

Bottom Line

Den finansiella industrin använder för närvarande två separata nivåer av vård till sina kunder. Lämpligheten är endast tillämplig per transaktion, medan fiduciaries måste villkorligt lägga sina kunders bästa för sig själv i alla situationer. Arbetsmarknadsdepartementet har svarat på pågående offentligt missnöje med många av de produkter och tjänster som erbjuds av det kommissionsbaserade elementet i branschen genom att föreslå lagstiftning som kommer att ge fiducial status till alla som arbetar med enskilda kunder i en rådgivande kapacitet. (För mer, se: Fiduciärbeteckningar för finansiella rådgivare .)

Om denna lag passerar, har DOL också befogenhet att övervaka och tillämpa denna regel tillsammans med IRS (Internal Revenue Service) .Men medan förespråkare hävdar att denna förändring kommer att tvinga många mäklare att börja rekommendera investeringsalternativ som har lägre avgifter, anser vissa kritiker att denna åtgärd kommer att undanröja incitamentet för planerare att söka investerare med lägre konton, eftersom de inte kommer att generera tillräckliga intäkter för att vara värt att förfölja. Förutsatt att denna lagstiftning är godkänd av kongressen, är dess slutgiltiga effekter ännu inte synliga. (För mer, se: Vad DoLs frivilliga politik betyder för rådgivare .)