I en tvåårig saga har USA: s territorium Puerto Rico gjort många försök att minska sin skuldbörda och rädda sin ekonomi. Det visade sig emellertid misslyckas, och guvernören Ricardo Rossello flyttade krisen till en form av konkursdomstol i början av maj. Med över 70 miljarder dollar i obligationsförpliktelser och 49 miljarder dollar i oförutsedda pensioner är detta den största regeringen som söker konkurs i USAs historia.

Governor föreslog i mars en ny överenskommelse om att omstrukturera skulden till det främsta elföretaget Puerto Rico Electric Power Authority (PREPA), vilket utgör 9 miljarder dollar eller nästan 13% av den totala obligationsskulden utestående. Medan Rosellos plan stöddes av den federala övervakningskommittén (som utsågs förra året då president Obama) för att navigera Puerto Rico ur denna skuldfälla, motsattedes det av fordringsägare.

"Det påverkar de bredare omstruktureringsförhandlingarna som Puerto Rico har för avsikt att bedriva. Så vi är mycket oroade över vad som händer i Prepa. Vi är mycket oroade över möjligheten att affären faller ihop" Houlihan Lokey s Steven Spencer, en rådgivare till kreditorer Franklin Advisers Inc. och Oppenheimer Funds Inc. sa vid den tiden.

Ön territoriet hade fram till den 1 maj att förhandla fram en överenskommelse med sina fordringsägare, vid vilken tidpunkt en vistelse som beviljades av domstolar skulle löpa ut och låta fordringsägarna stämma. Den 2 maj gjordes flera fordringsägare. Den senaste utvecklingen är att en amerikansk domare frös en betalning på 16 miljoner dollar den 1 juni för att ge borgenärerna möjlighet att döma fordringar på fonderna.

< ! - 3 ->

För att uttrycka detta i perspektiv representerar de pengar som Puerto Rico uppskattar nästan 70% av områdets bruttonationalprodukt (BNP). För jämförelse är den genomsnittliga skuldkvoten för stater i Förenta staterna är 17%. Territorns eskalerande skuld kombinerad med i s försämringsekonomi orsakade tre stora kreditvärderingsinstitut 2014 för att nedgradera Puerto Rico skuld till icke-investeringsklass, även känd som skräpstatus. Denna nedgradering utlöste accelerationsklausuler med många av områdets fordringsägare; När det händer kommer skuld- och räntebetalningar på skulden att ske mycket snart. Tyvärr för Puerto Rico är dess intäkter otillräckliga för att betala sin skuld enligt det ursprungliga schemat, mycket mindre ett snabbare schema.

Förra året gjorde Lin-Manuel Miranda sinnet bakom Tony och Pulitzers prisvinnande lek Hamilton ett utseende på förra veckan med John Oliver för att uppmärksamma den finska finanskrisen. Han rappade: "Hoppas till Gud John Olivers komiska avhandling resonerar med kongressen som fick oss i denna situation, tillsammans med självmordsbidragsdeklarationsdeklarationer …" Konstnären skämtade till och med att han skulle vara villig att utföra på Paul Ryans hus för hans föräldrars inhemska land.

Origins

Den portugisiska skuldkrisen har många ursprung. Framför allt har investerare i Puerto Rico kommunala obligationer fått god skattebehandling i åratal. Obligationsinvesterare från alla 50 stater har utnyttjat denna förmån genom att köpa Puerto Rico-obligationer. När en regering emitterar obligationer, låter det effektivt låna pengar med intresse till obligationsinnehavare. Efterfrågades i stor utsträckning av denna skattefördelning, utfärdade Puerto Rico för mycket obligationsskuld och började förlita sig på lånade medel från obligationsemission för att balansera sin budget.

Den ekonomiska nedgången i Puerto Rico har medfört att budgetunderskotten har ökat genom åren. Den lilla ön är dålig utrustad för tillverkning och produktion av varor. Dess ekonomi varade i årtionden av närvaron av teknik och serviceorienterade företag som ligger till ön på grund av sin gynnsamma skattebehandling. Många av Puerto Rico: s skattefördelar var emellertid ephemeral. U. S. skattekoden krävde att dessa fördelar skulle löpa ut över tiden. När det började hända flydde företagen på ön, vilket gav sig till sin ekonomi.

Jämfört med andra stater och territorier är utgifterna för sociala program oproportionerligt höga i Puerto Rico. Majoriteten av öns invånare får Medicare eller Medicaid. En hög fattigdomsgrad i Puerto Rico innebär alltid att många invånare söker välfärd och andra statliga fördelar. Förklara problemet ytterligare är det faktum att Puerto Rico får mycket färre federala dollar för att hjälpa till med sociala utgifter än stater med jämförbara befolkningar.

Puerto Rico har avlivat invånare sedan 2005. Öns befolkning ökar också. Dessa kombinerade faktorer har minskat sin skattebas väsentligt. inte bara har territoriet tagits på ökad skuld i det 21: a århundradet, men det har mindre intäkter som kommer att betala den skulden.

Den Puerto Ricasiska Bondboom

Jones-Shafroth Act of 1917 beviljade U. S. medborgarskap till invånare i Puerto Rico. Det stavade också ut ett antal bestämmelser som definierar områdets förhållande till USA: s fastland. En av dessa bestämmelser involverade Puerto Rico kommunala obligationer och hur de skulle behandlas annorlunda än obligationer utfärdade av stater.

Ränteintäkter på de flesta kommunala obligationer är föremål för skatter på olika nivåer av regeringar, inklusive federala, statliga och lokala. Det främsta undantaget är när en investerare köper ett obligationer utfärdat av hans hemvist, som i en Floridian som köper en Florida kommunal obligation. Jones-Shafroth befriade Puerto Ricas kommunala obligationer från alla tre beskattningsnivåer; Som ett resultat kunde invånare i alla 50 stater och andra territorier i USA investera i Puerto Rico-obligationer utan att betala ränta på inkomst.

Överraskande började investeringsdollar översvämma till portugisiska statsobligationer. Detta misslyckades med att orsaka stora problem under många årtionden. Under 1970-talet började statsrådet emellertid använda obligationsinvesteringspengar för att balansera sin budget, trots att det var lånade medel och inte faktiska intäkter.Denna praxis resulterade i snabb skulduppbyggnad, de räntebetalningar som Puerto Rico täckte genom att utfärda ännu mer skuld. Den resulterande skulden snöboll utgör en stor del av territoriet nuvarande kris.

Puerto Rico: s försvinnande skattefördelar

Till skillnad från de flesta stater i USA har Puerto Rico aldrig i sin historia bibehållit en stark ekonomi på baksidan av tillverkning eller tillverkning av varor. Områdenas avlägsna öplats, lilla markområde och brist på naturresurser utesluter att den aldrig utvecklat en stark tillverkningsbas. Ett tag hade Puerto Rico något annat att driva sin ekonomi. Den federala regeringen skapade incitament för företag att lokalisera där genom att etablera skattebefrielser. Detta var särskilt attraktivt för teknik och serviceorienterade företag, för vilka Puerto Ricos avlägsna läge och brist på resurser ställde några utmaningar.

Dessa skattefördelar var emellertid inte permanenta. När de löpte ut över tiden valde många företag att avbryta sin Puerto Rico-närvaro. Den ekonomiska nedgången som resulterade var likvärdig med vad Detroit upplevde under de mörkaste dagarna i Big Three Auto-nedgången. Minskad närvaro i näringslivet ledde till att BNP sjönk, försämra öns skuldsättningsgrad och ökade kreditnedskrivningen.

Förtryckande sociala utgifter

Mer än 60% av Puerto Ricanserna får Medicare eller Medicaid. Men i jämförelse med andra stater med höga andelar av fattiga invånare, till exempel Mississippi, får Puerto Rico en liten bråkdel av federala medel för att hjälpa till med sociala utgifter. Som ett resultat måste territoriet avsevärt öronmärka sin egen budget för att ge pengar till dessa program, tillsammans med välfärd och andra säkerhetsnätverk för att hjälpa de behövande. Under de senaste decennierna har minskande skatteintäkter och ökande skuld i andra områden tvingat Puerto Rico att låna pengar för att behålla sitt Medicaid-programlösningsmedel.

Ett annat allvarligt problem härrör från Puerto Ricos underfinansierade sociala säkerhetsnät. Eftersom så många av invånarnas invånare får statligt stöd för att betala för sjukvård, försörjare ständigt strider, och deras arbetstagare är underbetalda jämfört med sina kamrater på fastlandet. Som ett resultat har många av Puerto Rico: s mest skickliga vårdpersonal hoppat fartyget till förmån för mer lukrativa jobb i andra delar av USA.

Befolkningsminskning

Puerto Rico befolkning uppstod 2005 på 3 91 miljoner. En uppskattning av USA: s uppskattning rapporterar att under de mellanliggande sju åren förlorade ön över 150 000 invånare. En undersökning av Pew Research i 2015 uppskattade att Puerto Ricos netto befolkning mellan 2011 och 2013 minskade med 50 000 personer årligen. Puerto Ricans flyttar till fastlandet i krångor på grund av bättre ekonomiska möjligheter och låga flygpriser och rörliga kostnader.

Dessutom befolkningen som Puerto Rico har lyckats behålla ökar snabbt. En åldrande befolkning innebär mindre skatteintäkter och större utgifter. När en bosatta i Puerto Rico utgår ur arbetskraften, förlorar regeringen inte bara skatteinkomsterna från sin inkomst, men på grund av den höga fattigdomsgraden bland äldre, måste det ofta spendera pengar på denna invånare i form av social välfärd .

Bottom Line

Även om det här är ett konkursfall i praktisk mening, kommer det inte officiellt att kallas att eftersom Puerto Rico är utestängt från att använda kapitel 9, det vanliga kapitlet om konkurs. Istället kommer det att framställas för befrielse enligt lagen om övervakning, förvaltning och ekonomisk stabilitet i Puerto Rico (PROMESA), en ny federal lag för insolventa territoriella regeringar, enligt New York Times.