a:

Skillnaden mellan dessa två marknadssystem ligger i vad som visas på marknaden vad gäller order och bud- och askpriser. Den orderdrivna marknaden visar alla bud och frågar, medan den citerade marknaden bara fokuserar på buden och frågar till marknadsaktörer och andra utsedda parter.

En orderdriven marknad är en där alla beställningar från både köpare och säljare visas och anger det pris som de är villiga att köpa eller sälja en säkerhet och hur mycket de är villiga att köpa eller sälja till det priset. Så om du beställer 100 aktier i Microsoft till 30 USD per aktie kommer din beställning att visas på marknaden och kan ses av personer med tillgång till denna nivå av information. Den största fördelen med detta system är dess genomskinlighet: det visar tydligt alla marknadsordningar och vilket pris människor är villiga att köpa på eller sälja för. Nackdelen är att det i en orderdriven marknad finns ingen garanti för orderutförande - men i den citerade marknaden finns det en garanti.

I tabellen ovan visas alla köp- och försäljningsorder som visar priset och dela beloppet i ordern. Så, enligt vad vi ser i tabellen, kunde någon komma in på marknaden och köpa 59, 100 aktier för 42 dollar. 65.

En kvotdrivet marknad visar bara bud och erbjudande från utvalda marknadsaktörer, återförsäljare eller specialister. Dessa marknadsmäklare kommer att lägga bud och pris som de är villiga att acceptera vid den tiden. På denna marknad ses inte din order på 100 aktier i Microsoft på 30 dollar per aktie på marknaden. Men om det fanns en marknadsmäklare för beståndet, skulle det lägga sitt bud - säg 29 dollar. 50 - och dess fråga - säg $ 30. 50. (Det här skulle vara allt som skulle visas på marknaden, såvida det inte fanns mer än en marknadsförare, i vilket fall du kunde se mer än ett bud eller fråga erbjudande.) Detta skulle innebära att du kunde köpa aktier av Microsoft för $ 30. 50 och sälja aktier för 29 dollar. 50. Men kom ihåg att budet och frågan ändras ständigt beroende på utbud och efterfrågan på marknaden.

Även om enskilda beställningar inte ses på en citatdrivet marknad, kommer marknadsföraren antingen att fylla din order från sin egen inventering eller matcha dig med en annan order.Den stora fördelen med denna typ av marknad är den likviditet den presenterar när marknadsaktörerna är skyldiga att uppfylla sina citerade priser, antingen att köpa eller sälja. Den stora nackdelen med den citerade marknaden är att den, till skillnad från den orderdrivna marknaden, inte visar öppenhet på marknaden.

Det finns marknader som kombinerar attribut från de två systemen för att bilda hybridsystem. Till exempel kan en marknad visa aktuella köp- och köppriser för marknadsmäklare men också låta människor se alla gränsvärdena på marknaden.

För mer information, se Förstå orderutförandet och Grunderna för orderingången .