Puerto Rico skuldkris är oerhört, och det går inte snart när som helst. Från och med 2015 har den lilla karibiska ön, officiellt klassad som USA: s commonwealth, en skuld på över 73 miljarder dollar. Landets guvernör har offentligt sagt att skulden inte är utbetalad. Öns skuld är särskilt svindlande när den anges i procent av bruttonationalprodukten (BNP). Den genomsnittliga staten i USA har en skuldsättningsgrad på cirka 17%. För Puerto Rico står skulden på nästan 70% av BNP. Ekonomer projicerar Puerto Ricos skuldkvotskvot att förvärras under de närmaste åren. Utöver den snabbt stigande skulden faller landets BNP kraftigt bland höga emigrationsnivåer, kraftigt förhöjd arbetslöshet och en åldrande befolkning.

Medan skuldkrisen utgör stora konsekvenser för själva territoriet finns olika åsikter bland ekonomer om huruvida Puerto Ricos ekonomiska elak kan påverka USA som helhet. De mest pessimistiska bland dem är rädsla för massförstöring med vidsträckta effekter på investerare och finansinstitut. De citerar statistik som visar hundratals fonder i USA och investeras tungt i Puerto Rico kommunala obligationer. Med andra ord har miljontals amerikanska investerare faktiskt lånat pengar till den portugisiska regeringen, pengar som regeringen säger att den inte kan betala tillbaka.

Andra ekonomer är mer optimistiska och projicerar effekterna av krisen att de till stor del kvarstår i Puerto Rico. De medgav att investerare och finansinstitut, särskilt försäkringsgivare som garanterade Puerto Ricas kommunala skuld, måste strida mot en viss nedgång från obligationssituationen. De pekar dock också på att den policykanska regeringen har präglats av finansiell disarray i årtionden utan att den har vidsträckta effekter.

Ursprung av den portugisiska skuldkrisen

Flera kombinerade faktorer, som alla har brygger i åratal och till och med årtionden, medförde den israeliska skuldkrisen. Obligationer spelar en stor roll. När Jones-Shafroth Act of 1917 beviljades USA-medborgarskap till Puerto Rico-invånare, fastställde det också några unika bestämmelser om hur den federala regeringen skulle behandla det lilla samhället. I synnerhet gav lagstiftningen en mycket gynnsam skattbehandling mot Puerto Rico-obligationer jämfört med de som utfärdats av andra stater.

Intäkterna på de flesta statsobligationer är föremål för tre beskattningsnivåer. Investerare måste vanligtvis betala en kombination av federala, statliga och lokala skatter på de pengar de tjänar från obligationsränta. Ett anmärkningsvärt undantag finns för investerare som köper obligationer från staten i deras hemstat, till exempel en Texan som investerar i en kommunal obligation från delstaten Texas.I denna situation är ränteintäkter på det obligationen i stort sett skattefri.

Jones-Shafroth beviljat ett liknande skattebefrielse för ränta på Puerto Rico-obligationer. Till skillnad från statsobligationer är dock undantaget universellt snarare än att det endast gäller Puerto Ricans. Invånare i alla 50 stater i USA kan investera i Puerto Rico-obligationer och inte betala skatt på räntorna de tjänar. Som ett resultat blev Puerto Rico en snabb favorit bland obligationsinvesterare, och ön började ta på sig svindlande skuld genom att utfärda obligationer.

Den amerikanska regeringen har genom åren beviljat andra skattebefogenheter på Puerto Rico. En av de största var ett skattebefrielse på företagsinkomster som förvärvats på ön. Många stora företag, lockade av denna fördel, sätter upp butik i Puerto Rico. Tyvärr för territoriet var bolagsskatteavbrottet aldrig tänkt att vara permanent och det löpte ut 2005. De efterföljande åren såg många av de företag som befinner sig i Puerto Rico för gynnsam skattbehandling, lämnar ön lika snabbt, i process att erodera Puerto Rico: s BNP och skattebas.

Puerto Ricas företagsavgångar som följer 2005 års skattelagstiftning förändrades, oundvikligt, till omfattande arbetsförluster och en kraftig arbetslöshetstakt. Detta ledde i sin tur till storskalig utvandring från territoriet. Puerto Rico befolkning toppade 2005 och har sedan dess varit stadigt nedgång. Öns befolkning faller inte bara, det är åldrande. Med färre invånare, och färre bland dem i arbetsför ålder, torkar Puerto Rico skattbas. Minskade skatteintäkter har bidragit till årliga budgetunderskott och ackumulerande skuld.

Hot mot USA

Det största hotet i den amerikanska skuldkrisen till USA innebär att investerare och finansinstitut exponeras för territoriella kommunala obligationer. Ekonomer skiljer sig i stor utsträckning från huruvida Puerto Ricos obligationer utgör ett hot mot det bredare USA: s finansiella systemet. Dessa obligationer utgör en stor del av Puerto Rico skuld, som dess regering säger att den inte kan betala. Över 180 fonder har 5% eller mer av sina portföljer investerade i Puerto Rico-obligationer. Detta innebär att miljontals amerikaner har en betydande del av sina besparingar bundna i statsskulden som kanske inte återbetalas.

Finansiella rådgivare har försökt att försäkra investerare att även om Puerto Rico blir oförmögen att betala obligationsränta, är de kommunala obligationerna försäkrade, vilket innebär att investerare fortfarande får den avkastning de blev lovade när de köpte obligationerna. Ekonomer, särskilt de som är mer pessimistiska, har pekat på flera obligationsförsäkringsbolag vars exponering för Puerto Ricas skuld verkligen överstiger deras totala tillgångar. Dessa företag, ekonomer posit, kan utplånas om en total standard på Puerto Ricas obligationslån uppstår.

Denna uppfattning motverkas emellertid av ekonomer som insisterar på att himlen inte faller och den portugisiska skuldkrisen utgör ingenstans nära hotnivån mot det amerikanska finanssystemet som till exempel subprime-hypokrisen som förde nationen till knä år 2008.

Dessa ekonomer hävdar att trots att skattefördelar har lett till att Puerto Rico tar upp oproportionerliga nivåer av obligationsskuld för sin befolkning, är skuldbeloppet fortfarande otillräckligt för att röra av en storskalig finansiell kris. Stater som New York och Kalifornien, trots skattebefrielse, utfärdar fortfarande fler kommunala obligationer än Puerto Rico.

Dessutom har områdets ekonomiska situation varit otrygg i årtionden, som började i början av 1970-talet. Av alla de faktorer som har lett till ekonomin i USA i slutet av 20 och början av 2100-talet, såsom tillgångsbubblor, terrorattacker, företagsskandaler och globalisering, registrerar inte Puerto Rico olyckor sig ensam på skalan. Det finns ingen anledning att frukta att detta förändras inom en snar framtid.