Med cirka 3 biljoner dollar i förvaltat kapital (AUM) är Vanguard Group, Inc. världens största leverantör av fonder och den näst största leverantören av ETF. Grundades 1975 av legendarisk chef Jack Bogle, började Vanguard-fonder med ett exklusivt lågprisindexbaserat investeringsmandat. Faktum är att Bogle är känt för att förutse om det inte går att försöka tida marknaden eller betala exorbitanta aktiva förvaltningsavgifter till förmån för passivt förvaltade indexfonder med låg kostnadskvoter. Så naturligtvis, med införandet av Vanguards Alternative Strategies Fund tidigare i år, togs några ögonbryn upp, särskilt när fondens jätte släppte en rapport mindre än ett år tidigare, och uppmanade investerare att närma sig flytande alter med försiktighet. Så vad exakt är flytande alter? Och vad är funktionerna i Vanguards nya flytande alt?

Vad är flytande alter?

Enligt Vanguards papper, "Liquid Alternatives: En bättre musefälla? , "Likvida alternativa medel är aktivt förvaltade medel som använder en mängd olika investeringsstrategier, vanligtvis involverade komplexa" icke-traditionella metoder "och marknadsförs ofta som ett sätt att diversifiera mot eget kapital eller räntekostnadsrisk. Några av de typer av strategier som används av flytande alter innefattar långa / korta aktiepositioner och investeringar i icke-traditionella tillgångsklasser, såsom valuta och privat skuld. Även om dessa strategier kan tyckas likna en privat hedgefonds fond, är likvida alternativ föremål för investeringsfordonsbestämmelser som täcker likviditet, diversifiering och hävstångseffekt. Marknaden för likvida alternativ har blivit explosiv sedan 2008 års finansiella kris, med enligt Vanguard en ökning med 68 procent i nya produktlanseringar sedan 2009. I Vanguards diagram nedan är det lätt att notera att under högst upp i finanskrisen lång / korta aktie- och multifunktionsmedel överträffade de globala aktiemarknaderna.

Vanguards erbjudande

Så det verkar som om Vanguard, trots de tidigare åsidosättningarna i sitt vitt papper, har bestämt sig för att gå med i brottet. Den likvida alt som de erbjuder i detta fall är känd som "Vanguard Alternative Strategies Fund" och enligt sitt SEC prospekt kommer fonden att engagera sig i en rad aktiva strategier för hantering, inklusive lång / kort kapital, händelsesdriven, räntebärande relativvärde, valutor och råvaruförbindelser. Mer om dessa strategier nedan:

Long / Short Equity: Förklarande. Fonden söker exponering för långa / korta aktiepositioner med exponering för de globala aktiemarknaderna.

Event Driven: Fonden försöker dra nytta av tydliga prisskillnader och utnyttja möjligheter som presenteras av katalysatorer som fusioner och förvärv, via aktier, terminer, terminer eller swappar.

(För en introduktion till swappar, se vår guide här).

Räntebärande värde: Fonden kommer att söka vinst genom att kapitalisera på obetalda räntebärande värdepapper i US-statskassan, liksom statliga och icke-statliga enheter i USA, av alla löptider, kvaliteter och avkastningsprofiler.

Valutor: Fonden kommer att försöka dra nytta av förväntade valutaförflyttningar över länder genom att gå lång och kort valutaterminskontrakt.

Räntebindade investeringar: Fonden planerar att gå långa eller korta råvaruterminer, swappar eller andra råvaruförbundna investeringar i produkter, inklusive jordbruksprodukter, boskap, ädelmetaller och industriella metaller och energiprodukter.

För mer information om terminer, se vår Futures Fundamental Guide.

Slutmålen för alla dessa strategier är att söka avkastning baserat på låg korrelation med traditionella kapitalmarknader samtidigt som den utsätts för en lägre volatilitet än den totala börsmarknaden. För närvarande beviljas likvida alt-fondet mot den institutionella investeraren, med ett minimumsbelopp som krävs för att öppna ett konto på 250 000 000 kronor. Trots att förvaltningsavgifterna för närvarande hålls kvar, har Vanguard avslöjat en total kostnad på 1 procent av den totala fondens årliga fond . Enligt förklaringar som Vanguard släppt förväntar företaget sig dess Managed Payout Fund (med 1,6 miljarder dollar i omsättningstillgångar) för att ta exponeringen mot den nya likvida alten, vilket kommer att öka utbetalningsfondens utgift från. 34 till. 42 procent.

Bottom Line

Mer än några ögonbryn höjdes när Vanguard tillkännagav sin Alternative Strategies Fund för att komma in på marknaden för heta flytande alter. Fonden tillgodoses för närvarande mot den institutionella investeraren och engagerar sig i olika aktiva förvaltningsstrategier för att leverera låg volatilitetsavkastning.