Det har varit ett tufft par månader för Apple (AAPL).

Bolagets aktiekurs har berört nya lågkonjunkturer under de senaste veckorna på grund av oro för en avmattning i försäljningen för iPhones, dess blockbuster-produkt. Nedgången i aktiekursen beror främst på ett antal analytikerföretag som reviderar sina siffror angående Apples försäljningsnummer uppskattningar och följaktligen resultat. (Se även: Apple tillväxten kommer att sakta i 2016)

Med detta skrivande är bolagets aktiekurs, som vid denna tidpunkt föregående år var på en uppåtgående banan efter ett rekordförsäljningskvartal, ner till 96 dollar. 30, en minskning med 36. 3% från dess 2015-nivåer.

Medan en global ekonomisk återhämtning verkligen skulle öka Apples bottenlinje, har den nuvarande nedgången givit investerare skäl att ompröva sin avhandling om Cupertino-bolagets tillväxtutsikter.

Medför nuvarande nedgång att Apples marknadsvärdering bygger på en one-pick pony? Ännu viktigare betyder det att Apple behöver tänka bortom iPhone?

Beror på hur du tittar på det. I konkurrensutsatt skick är detta ganska imponerande: Quartz rapporterade att Apple tjänade mer pengar på iPhone i kvartalet som slutade den 30 september, än att Google har släppt av Android i Android hela historien: $ 32. 2 miljarder för ett kvartal av iPhone-intäkter, mot 22 miljarder dollar för Android hela åtta års historia.

Vikten av att vara en iPhone

Betydelsen av iPhones på Apples ekosystem kan inte överdrivas. Faktum är att enheten är det proverbiella äpplet till företagets öga. Nästan alla aspekter av enheten, från design till iOS-ekosystem, bidrar till sin unika plats inom smartphoneekosystemet. Det höga priset (och därmed Apples höga marginaler) är inte avskräckande för konsumenterna. Istället ger de höga priserna en exklusiv status på sina köpare.

Anläggningen har sedan dess introducerats 2007 stått för en ökande andel av Apples intäkter. Denna andel nådde sin topp under första kvartalet 2015 när företaget rapporterade att det hade sålt 74. 47 miljoner iPhones. Under kvartalet svarade iPhones för 68. 61% av de totala intäkterna för företaget.

iPhone-leverantörskedjan, som är spridd över hela världen, har en lika stor ekonomisk inverkan på näringslivet. Till exempel var Apple ansvarig för mer än 50% intäkter hos Foxconn Technology Group, som monterar iPhones för företaget på fastlandet Kina, förra året.

iPhone: s flaggutsikter

Men iPhone: s exklusivitet har pågått tunt de senaste tiderna på grund av några anledningar.

Den första är relaterad till kommoditisering av teknik. Även när Apples produktuppdateringscykel har accelererat, slår konkurrenterna ut på företaget i funktioner och prissättning.Till exempel fick företagets senaste iteration av iPad ljumma recensioner och ansågs vara Microsoft (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) ripoff. Den andra är relaterad till en förlust av varumärkesvärde i samband med produkten. När han levde jobbade Steve Jobs livshistoria som inspiration och försäljningsnivå för Apples produkter. Men sedan hans död har samtal blivit allt högre, att företaget tycks ha ändrat spår sedan hans död. På grund av en platå i produktens försäljning i västvärlden. Apple letar efter framväxande ekonomier, som Kina och Indien, för framtida tillväxtutsikter. Efter att ha förklarat ett blockbuster kvartal för Apples försäljning i år uppgav Tim Cook att Kina, som är världens största smarttelefonmarknad, var avgörande för företagets framtida vinst. Men företagets planer på att göra Kina till en viktig marknad för iPhones har gått i huvudvindar. Enligt rapporter, iPhone 5C, som lanserades i september 2013 och var en budgetversion av sin dyrare motsvarighet, floppades.

Avmattningen i Kinas ekonomi har också kastat en skiftnyckel i Apples planer. Enligt IDC växte Kinas marknad bara 1, 2% år 2015 efter att ha en tillväxt på nästan 19,7% 2014. iPhone: s premiumpriser fungerar också mot företaget på en värdemedveten marknad som Kina där Xiaomi och Huawei dominera smartphone tävlingar.

I Indien, som förväntas bli världens tredje största smartphone-marknaden, hade iPhone bara en andel på 2% under december och Apple tvingades trimma priset på sin senaste modell i december förra året för att öka försäljningen.

Ska Apple se utöver iPhones för att driva tillväxt?

Teoretiskt sett kommer bolagets utsikter att förbättras med bättre ekonomiska nyheter från tillväxtmarknader. Marknaden för iPhones kan expandera inom den närmaste framtiden som tillväxtmarknader, som Indien, får traktion med investerare. Apples premiepris kan dock fungera mot företaget på dessa marknader.

Analytiker och investerare har under tiden blivit kollapsade för företaget för att ge positiv vägledning inför framtiden inför ökad konkurrens från andra teknologikonglomerat, till exempel Google (GOOG

GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0 64%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Facebook (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), och Amazon (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), som utökar sin grepp över sina kunders liv. Det är fortfarande för tidigt att avgöra om deras rörelser kommer att bli framgångsrika. Men alla tre företag har gjort nyheter för alla de rätta orsakerna i företag som inte är relaterade till deras kärnverksamhet. Till exempel bankar Google på robotik, automation och självkörande bilar. Facebook är på uppdrag att sprida Internet. Genom att utvidga verksamhetsomfånget skapar företagen framtida intäktsströmmar som kanske inte kan hämta tillbaka till sin primära inkomstkälla. I motsats till detta har Apple inte dramatiskt skiftat sitt fokus från iPhone. Dess nya produkter, som iWatch och Apple Pay, är beroende av enheten för sin verksamhet. Konsumentreaktionen på Apples nya produkter har varit mindre än entusiastisk. Apple iWatch diskonteras redan vid stora detaljhandelskedjor och försäljningen i Kina har inte satt kontantregistret ringande. På samma sätt står Apple Pay hård konkurrens från Alibaba Alipay i Kina.

Den enda produkten som inte är relaterad till iPhone är Apple elbil. (Se även: Är Apple en hot mot Teslas elbil?) Det preliminära datumet för att det ska hända är 2019. Fram till dess måste Apple förlita sig på sin nuvarande produktledning för att driva intäkter.

Bottom Line

Apples aktie har varit ett tillväxtlager baserat på avhandlingen att företaget tillverkar revolutionerande produkter som stör hela branschen. Den historien har soured för sent, eftersom iPhone-försäljningen har flaggat och företaget har blivit en laggard istället för ledande inom produktkategorier. Det måste ompröva sin strategi och skapa en ny produktledning utanför iPhone för att börja växa igen.