Intäktersäsongen är en spännande tid på aktiemarknaden, med spekulationer, prognoser och förväntningar i konstant flöde, tillsammans med känslor och resultatmeddelanden. Men mitt i buzz om intäkter som företagen sannolikt kommer att rapportera under vinstsäsongen är det värt att uppmärksamma subtiliteten hos viskningsnumret.

Whisper-nummer, i förenklad form, hänvisar till de inofficiella eller opublicerade uppskattningarna av företagsinkomster som cirkulerar genom marknaderna. Viskningstal kommer ofta att skilja sig från inkomstberäkningar och konsensusuppskattningar. Vad de egentligen är är en reflektion av traditionell visdom hos investerare och analytiker.

Viskningar & Reaktioner

Under senare tid har viska nummer blivit mer exakta och viktigare. Här är en titt på hur bra de förutspådde aktiekursen på Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Uppgifter som samlats in av WhisperNumber och andra aggregat visar att Apple framgångsrikt slog viskningstalet i 47 av 68 analyserade kvartaler, matchade det i tre och missade det i 18. Således för de berörda kvartalen , Apple hade en 69% positiv poäng, när det gäller att slå viskningnumret. Data för Apples inkomster sedan 1998 visar oss också att när det gäller att förutsäga det faktiska resultatet har viskningstal varit mer exakt än analytikers uppskattningar. (Som regel tenderar analytiker att underskatta intäkterna, medan viskningstal minskar nedåtriktad bias i analysprognoser.)

Nu ska vi titta på resultatet för tredje kvartalet som rapporterades av Apple den 21 juli 2015. På den dagen rapporterade Apple ett resultat på 1 dollar. 85 per aktie på intäkter på 49 dollar. 6 miljarder - slår konsensus vinst uppskattning på $ 1. 85 per aktie på intäkter på 49 dollar. 3 miljarder kronor. Förvånansvärt var Apples börs ned med 4, 23% på nästa handelsdag och har trendat nedåt sedan resultatresultatet. Vad står för droppen? Det var vinstbeloppet på $ 1. 95 per aktie på intäkter på 49 dollar. 26 miljarder som "missades" av det faktiska kvartalsresultatet. Marknadsaktörernas förväntningar var höga, eftersom många trodde att viskningsintäkten skulle uppfyllas eller överträffas, något som inte hände! Således, trots att Apples kvartalsvinst slog analytikerns uppskattningar, reagerade investerarna negativt, med en avyttring som kvartalsvinsten minskade med viskningen. Dessa negativa reaktioner är vanligtvis förekommande för några handelssessioner.

När en slutsats som vi kan dra är att medan "officiella" vinstestimat kan uppnås eller överskridas av ett företags rapporterade resultat, kan lagren fortfarande sjunka när det faktiska intäkterna inte lyckats uppfylla viskningsnumret.

Analytikernas uppskattningar är i regel mer matematiska, medan viskningstal också styrs av humörsvängningar (baserat på nyheter, rykten, företagspersonligheter och andra intuitiva faktorer) hos investerarna. Om viskningar är mer exakta än konsensusuppskattningarna och en bättre proxy för resultatförväntningar kan det bero på att de bygger på större, om mindre kvantifierbara dataset. (Relaterad läsning, se: Whisper Numbers: Should You Listen?)

Bottom Line

Varje inkomstsäsong ser vi konsensusuppskattningar om aktieinkomster, viskningstal och slutligen faktiska resultatrapporter. Det är samspelet mellan dessa nummer och investerarreaktioner som bestämmer aktiemarknadens kortfristiga rörelser. Viskningstal kan vara mystiska - de kan komma från företagets insiders, aktiekursmanipulatorer, uppmärksamma investerare eller en kombination av dem - men allt fler gör de sig själva. Inga investerare borde förlita sig på dem blint, men som ett tillägg till analytiker uppskattningar är de en ovärderlig resurs för kortfristiga investerare, handlare och spekulanter.