Från och med den 28 januari 2015 var amerikanska dollar högsta på de globala valutamarknaderna, med 16 huvudvaluta som har minskat med i genomsnitt 11 procent mot greenbacken sedan början av 2014. Under den perioden var prestationerna för de mest omsatta valutorna mot dollarn följande: euro -17. 4%, kanadensisk dollar -14. 2%, australiensisk dollar -10. 8%, japansk yen -10. 7% och brittisk pund -8. 4%. Som ett resultat steg amerikanska dollarindexet, som mäter dollarns värde mot valutorna hos sex stora handelspartner, till sitt högsta på över 11 år i början av 2015.

Att dollarns obevekliga förskott har en effekt på den amerikanska ekonomin är obestridlig, men är den övergripande effekten positiv eller negativ? Denna debatt togs i framkant när ett antal amerikanska företag varnade för den starka dollarns inverkan på deras resultat i januari 2015. Här är en sammanfattning av hur amerikansk dollaruppskattning påverkar olika aspekter av ekonomin:

Konsumenterna >

Konsumtionsutgifterna står för cirka 70% av den amerikanska ekonomin, och en starkare dollar är en nettovinst för denna främsta drivkraft för ekonomin. Det gör importen billigare, så allt från nudlar till lyxbilar borde kosta mindre. En europeisk lyxsedja som kostar $ 70 000 när varje euro hämtade 1. 40 dollar skulle kosta $ 57 500 om dollarn senare uppskattades och euron var nu bara värd 1,15 dollar. Den starkare dollarn gör också amerikanska exporten dyrare, så en översyn av de inhemska produkterna bör också omsättas till lägre priser.

Billigare konsumtionsvaror skulle leda till mer disponibel inkomst för amerikaner, och därmed mer pengar att spendera på roliga saker som shopping, äta ute, underhållning och semester. Särskilda sektorer av ekonomin som skulle dra nytta av denna spionering inkluderar detaljister, restauranger, kasinon, resebyråer, flygbolag och kryssningsrederier. Starkare inhemsk efterfrågan bidrar också till att minska den skadliga effekten av en stark dollar på den amerikanska turistnäringen, eftersom antalet utländska besökare minskar avsevärt, eftersom den högre greenbacken gör det dyrare att resa till USA och semestra där.

Totalt

: Positiv påverkan på konsumentklammer och konsumentdiskretionära sektorer. Industri

Effekten av den starkare dollarn på industrin är blandad. De flesta globala råvaror prissätts till exempel i amerikanska dollar, så en starkare greenback kan minska utländsk efterfrågan och på så sätt påverka intäkter och lönsamhet hos amerikanska resursproducenter. Tillverkningsföretag drabbas särskilt hårt av den stigande dollarn, eftersom de måste konkurrera på en global marknad och en inhemsk valuta som är jämn 5% starkare kan ha en betydande inverkan på deras konkurrenskraft.

Å andra sidan gagnar en värdefull dollar företag som importerar en hel del maskiner och utrustning, som ingenjörsindustriella och industriella företag, eftersom dessa nu skulle kosta mindre i dollar.

Den starkare dollarn ger den största fördelen för företag som importerar merparten av sina varor, men säljer inhemskt, eftersom deras topplinje och bottenutjämning dra nytta av robust inhemsk efterfrågan och lägre inmatningskostnader.

Omvänt kommer försäljningen och resultatet för många amerikanska multinationella företag som säljer sina produkter och tjänster globalt att påverkas av den starkare dollarn. Läkemedel och teknik är två sektorer där amerikanska företag har en stor närvaro runt om i världen, så de påverkas väsentligt av en stigande greenback.

I januari 2015 var några av de största amerikanska företagen som Microsoft Corp. (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Procter & Gamble Co. (PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), EI Du Pont De Nemours & Co. (DD), Pfizer Inc. PFE PFEPfizer Inc35. 32-0. 65% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Bristol-Myers Squibb Co. (BMY BMYBristol-Myers Squibb Co61. 87% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) sa att valutakursförändringar (dvs. den starka dollarn) skulle minska försäljningen - med så mycket som 5 procentenheter i vissa fall - och har också en negativ påverkan på resultatet. Men företag som Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) (som får mer än hälften av intäkterna från utanför USA) och Honeywell International Inc. (HON HONHoneywell International Inc145. 60 + 0 .44% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) kunde mildra större delen av effekten av den starkare dollarn genom tidiga valutasäkringar . Totalt

: Negativ påverkan på multinationella företag, tillverkare och resursproducenter. Internationell handel och kapitalflöde

Valutaväxlingar har störst inverkan på internationell handel, vilket gör importen billigare och exporterar dyrare. Med tiden kommer en starkare US-dollar att tjäna för att öka handelsunderskottet, vilket gradvis kommer att leda nedtrycket på greenbacken och dra det lägre.

När det gäller kapitalflöden kan en starkare dollar få liten inverkan på utländska direktinvesteringar (FDI) i USA, som länge varit en av världens främsta investeringsmål. Internationella företag investerade 236 miljarder dollar i USA 2013, en ökning med 35% från 2012, vilket gör den till den största mottagaren av FDI det året. FDI tenderar att vara långlivade investeringar som varar i decennier och utländska företag som lockas av dynamiken och den enorma potentialen på den amerikanska marknaden kan vara villiga att ta den starkare greenbacken i strid.

Den starkare dollarn gör det också billigare för amerikanska företag att investera utomlands, antingen i fysiska tillgångar eller utländska enheter, vilket leder till högre kapitalutflöden. Gränsöverskridande fusioner och förvärvsverksamhet från amerikanska företag kan stiga under en period av dollarstyrka, speciellt om det uppstår när amerikanska kapital- och aktiemarknaderna är nära alla höga tider (eftersom amerikanska företag kan använda sina höga aktiekurser som valuta för förvärv) , som var fallet i början av 2015.

Utländsk portföljinvestering i USA kan också öka under en period av dollarstyrka, eftersom den i allmänhet sammanfaller med en robust amerikansk ekonomisk expansion. En uppskattande dollar skulle öka avkastningen från amerikanska investeringar, ett attraktivt förslag till internationella investerare.

Totalt

: Positiv för import, negativ för export, neutral för kapitalflöden. Finansmarknaden

Effekten av en starkare dollar på finansmarknaderna blandas också. Kanske är den mest direkta effekten av en stigande greenback den negativa inverkan på företagens resultat. Detta var en viktig orsak till att S & P 500 hade sin största nedgång i ett år i januari 2015.

Som tidigare noterat ökar utsikterna till avkastning på investeringar som uppmuntras av en uppskattningsvaluta också att locka amerikanska statsobligationer (och andra fasta inkomstinstrument) till utländska investerare, så länge risken för högre räntor inte är signifikant. Sådan utländsk efterfrågan är en faktor för att hålla långsiktiga amerikanska räntorna låga, vilket i sin tur bidrar till att stimulera ekonomin. Notera att en starkare dollar också håller ett lock på "importerad" inflation, vilket gör fallet för en höjning av Federal Reserve mindre tvingande.

Ett område i den globala ekonomin där den starkare dollarn kan orsaka kaos ligger på tillväxtmarknader. Ibland kan en stadigt stigande greenback leda till att tillväxtmarknaderna växer på oro över dessa nations underskott i bytesbalansen och ekonomiska utsikter. Större valutor ökar kraftigt de dollar-denominerade skulderna hos nya regeringar och företag, vilket skapar en nedåtgående spiral som är svår att stoppa. Detta kan ibland leda till en fullblåst katastrof som den asiatiska finanskrisen 1997. I en alltmer sammanhängande global ekonomi kan risken för att den växande dollarn sparkar en kris i någon del av världen som utlöser finansmarknadsinfektioner inte underskattas eller ignoreras .

Totalt

: Negativt för amerikanska företagsresultat, negativt för tillväxtmarknaden. Bottom Line

Den uppskattade amerikanska dollarn är ett positivt positivt för den amerikanska ekonomin, eftersom robust konsumenternas efterfrågan och dämpad inflation leder till stark ekonomisk tillväxt, vilket kompenserar negativa effekter som påverkan på export och företagsvinster.