Bill Ackmans Pershing Square Holdings Ltd. (PSH. NA) ligger på en stram plats. Ner halvvägs sedan augusti har fondet förlorat stort på sin andel i Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >), den embattled drugmaker som har sjunkit 90% sedan sommaren på grund av frågor om sin prissättningsstrategi, redovisningspraxis och band till specialapoteket Philidor. Ackman förlorade 1 miljarder dollar på Valeant på en enda dag, 15 mars när företaget varnade för eventuell standard och sjönk 50% om några timmar. (Se även, 3 svar för Valeant Investors. )

Ett dåligt år för hedgefonder

Men minst Pershing Square står fortfarande. Det gick inte i vägen för nästan tusen hedgefonder år 2015, då likvidationer översteg dem i varje år sedan 2009. Enligt Hedge Fund Research (HFR) innebär "fallande risker för investerarrisk och kapitaltillskott från underpresterande hedgefonder" industrin under den typ av press det inte har sett sedan finanskrisen.

Beräknat 979 hedgefonder stängdes 2015, 115 mer än året innan och endast 44 färre än 2009 (2008 var det sämsta året för industrin med 1 471 likvidationer). Under de senaste tre månaderna av 2015 ensam slutade 305, mest i vilket kvartal som helst sedan början av 2009. Lanseringen saktade till 968 för året, den lägsta sedan 2010.

Hedgefondernas övergripande prestanda var inte så dålig som de siffror skulle dock föreslå. Totalt investerat kapital ökade med 22 dollar. 8 miljarder i fjärde kvartalet till 2 $. 9 biljoner, en rekordnivå. Det var trots att investerare tog ut en netto $ 1. 52 miljarder, det första netto kvartalsutflödet sedan slutet av 2011. HFRI-fondens viktade sammansatta index var -1. 1 år 2015, jämfört med 2,98 föregående år. Det var dess första negativa avkastning sedan 2009 -5. 25, men inte så illa som 2008 -19. 03.

Hittills kommer 2016 att bli sämre än förra året, med indexet från 2.34 till februari.

Vissa strategier var ganska framgångsrika 2015, inklusive neutral aktiemarknadsindexering (HFRIs index för strategin ökade med 4,25), investeringar inom teknik och hälso-och sjukvård (5,64) och framför allt satsning på volatilitet (6. 26). De misslyckade strategierna floppade spektakulärt, men det värsta var oroliga skulder och omstruktureringsbud (-8, 14), energi och basmaterial (-13,74) och gav alternativ, som inkluderar REITs och MLPs (-16.24).

Bottom Line

Förra året var hård på hedgefondbranschen, med fler stängningar än någonsin sedan 2009 och en väsentlig avmattning i nya lanseringar. Några strategier, i synnerhet satsningar på volatilitet, betalade väl, men dudsna kompenserade mer än vinnarna. Baserat på HFRs index ser 2016 inte mycket bättre ut, vilket inte borde överraska de som tittar på stora namn som Pershing Square försöker dra ut sig ur svansspetsen.