Effekten av stigande räntor på skräpobligationer

Nedgången i USA: s ekonomi från 2007-2009 har känt sedan dess. Faktum är att det inte var förrän december 2015 att Federal Reserve först ökade räntorna sedan lågkonjunkturen. Det här är kanske de första inklings att ekonomin i USA verkligen återhämtar sig. Som rapporterats av Reuters (2015), efter en något lång debatt om huruvida ekonomin kunde hantera högre låneutgifter, ökade centralbanken äntligen sitt referensintervall med en kvart procentenhet som återspeglar den nya kursen på. 25 till. 50%. Dessutom säger Janet Yellen, Fed-ordföranden, att de nuvarande rutinerna för att höja räntorna "sannolikt kommer att fortsätta gradvis" (Reuters 2015). Detta tycks indikera att framtida räntehöjningar i framtiden kommer att komma.

Vad betyder detta för marknadsräntor? De nuvarande ränteförhållandena är klart inte borta, och det är inte troligt att en högräntemarknad snart kommer fram. Det finns emellertid tecken på att det finns potential för att en medellångmarknad uppstår om räntehöjningarna. Detta blir allt mer betydande på grund av många av de nuvarande utmaningar som investerare som söker värdepappersfonder ställs inför under dessa förutsättningar. Högavkastning, eller så kallade skräpobligationer, är för närvarande ett legitimt tillfälle för sådana investerare. Även om högavkastningsobligationer tydligt kräver en betydande mängd forskning på förhand på grund av deras högre risk, om investerare kan utföra sådan due diligence finns intressanta riskavkastningsmöjligheter.

Med detta i åtanke är det verkligen intressant att undersöka effekten av stigande räntor på obligationer med högre avkastning.

Den generella inverkan av stigande räntesatser

Enligt sekretesspolicyn, vad som vanligtvis händer när räntorna stiger är att priset på ett obligationslån faller. Detta gäller både i högavkastnings- och investment grade-marknader. Det finns således en inneboende risk i samband med räntesats som är gemensam bland alla obligationer - inklusive statsobligationer. När det gäller hur sårbart ett visst band kan vara ränteförändringar är de viktigaste egenskaperna kupongräntan och löptiden.

Maturitet: Enkelt uttryckt, ju längre en löptid desto mer tid kommer det att finnas för potentiella förändringar i räntan som kan påverka obligationspriset negativt. Så ju längre löptiden är, desto större ränterisk. Investerare kompenserar för denna risk för långfristiga obligationer med högre avkastning än kortfristiga obligationer med liknande kreditbetyg.

Kupongränta: Alla övriga aspekter av obligationerna är lika, ett obligationslån med en lägre kupongränta har i allmänhet en större känslighet för fluktuationer i marknadsräntorna.Antag att det ena obligationen har en kupongränta om 3% och den andra obligationen har en kupongränta på 6%. I händelse av att marknadsräntorna faktiskt ökar är det obligationen med den lägre kupongräntan på 3% som kommer att se dess prisfall med en större totalandel.

Det är därför mycket viktigt att märka att skräpobligationer tydligt påverkas av ökad ränta än investment grade obligationer. Dessutom, som nämnts ovan, är den återstående löptiden till förfall en betydande faktor som alltid bör beaktas. Försiktighet och djupgående professionell analys rekommenderas alltid när man väljer att investera i obligationer med högre avkastning, särskilt i en lågräntesmiljö med stigande räntor. Utöver det; Denna speciella marknadssituation kan dock öppna intressanta investeringsmöjligheter för skräpobligationer.

Ökning av räntor kan ge möjligheter

Med tanke på att en djupgående professionell analys med lämpliga forsknings- och finansieringsverktyg genomförs med avseende på varje säkerhet, kan investerare dra nytta av högre avkastningsobligationer (skräpobligationer) i tiden av stigande räntor. Enligt Invesco (2015) kan junkobligationsinvesterare dra nytta av följande möjligheter.

Högavkastningsobligationer, till skillnad från erbjudande om investeringsklass, har vanligtvis både en hög kupong och kort löptid vilket innebär att deras varaktighet tenderar att vara betydligt lägre jämfört med varandra. På grund av detta är det viktigt med potentiella investerare att vara medveten om de problem och sårbarheter som ett specifikt högavkastningslån har i relation till varaktighetsrisk och volatilitet på grund av ränteförändringar.

När det gäller räntor är det inte nödvändigtvis en dålig sak för skräpobligationer att få dem att gå upp. Det beror på att räntenivåer tenderar att indikera att ekonomin som helhet expanderar vilket indikerar starka möjligheter till ökad vinst. Detta innebär i sin tur att det finns en större sannolikhet för att företag som erbjuder högavkastningsobligationer kommer att kunna fortsätta att uppfylla sina finansiella skyldigheter. Stigande räntor kan betyda en starkare emittent och mindre risk för misstag.

På grund av det samtalskskydd som de flesta skräpobligationer erbjuder, är det garantin för investerare att obligationen inte kommer att "kallas" tidigt av emittenten och därigenom minska skuldförpliktelsen och investerarna fortsatte inkomster från kupongen och eventuell löptid , de tenderar att reagera positivt på stigande priser. AAA-nominerade företag (eller andra emittenter av investment grade) å andra sidan tenderar att refinansiera skulden till lägre räntor innan en uppgång sker genom att utge ett köp och ett nytt obligationslån. Samtalsskydd skyddar detta och genomsnittliga investerare drar nytta av ökad säkerhet under stigande ränteperioder utan rädsla för att obligationen plötsligt kommer att ringas före det förväntade löptiden.

Bottom Line

Ränterisken bör utan tvekan analyseras och övervakas kontinuerligt, både på investment grade och med högre avkastning. Det är emellertid viktigt att märka att högavkastningsobligationer (skräpobligationer) påverkas mindre av stigande räntor än investment grade obligationer.Ökande räntor, särskilt i den nuvarande lågränta miljön, kan till och med ge investeringsmöjligheter för skräpobligationer. Varning och djupgående professionell analys rekommenderas dock alltid när man väljer att investera i obligationer med högre avkastning.