Andelar av nätverksutrustningstillverkare Cisco Systems (CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 41-0. 17% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) minskade lika mycket som 2. 46% Tisdag, efter att företagets rating nedgraderades av analytiker på Bank of America / Merrill Lynch från köp till neutral, medan man citerade tillväxtutmaningar som Cisco kan möta under de kommande tre åren.

Brist på katalysatorer betyder ingen brist på värde

"Vår modell kräver långsammare tillväxt i trådlösa, säkerhets- och datacentraler, ökad konkurrens och prissättningstryck vid växling och en inneboende huvudvind från migrationen till offentliga moln och övergången till standardiserade lösningar, säger BofA / Merrill Lynch.

CSCO-aktier stängdes tisdag till 27 dollar. 58, ner 1. 99%. Aktierna upp till 1. 57% från år till år - har haft en imponerande löptid, som stiger över 22% sedan den sjönk till en 52-veckors låg på 22 dollar. 46 i februari bestod inte bara S & P 500-indexet (SPX) utan också en minskning på 3,5% i iShares nordamerikanska Tech-Software ETF (IGV IGViSh SP NA Te-So155. 36-0. 63% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Men BofA / Merrill Lynch erbjuder nu försiktighet. (Se även: Titta på Ciscos framtida värde .)

Cisco kommer att navigera i en "saktande underliggande marknad", noterade analytikerna. Det finns få katalysatorer för beståndet [att klättra], tillade företaget.

Men betyder "brist på katalysatorer" en brist på värde? Baserat på tisdagens slutkurs prissätts CSCO-aktier attraktivt på bara 11 gånger skattemässiga 2016 resultatberäkningar på 2 dollar. 30 per aktie. Detta innebär att CSCO-aktier diskonteras med cirka sex poäng jämfört med S & P 500-indexet, vilket är prissatt till en framåt P / E på 16. 5.

Detta innebär att om CSCO-aktierna var prissatta på samma sätt som resten av marknaden skulle aktien värderas idag till cirka $ 37 eller $ 10 högre än tisdagens slut. Medan rabatten skulle innebära att Cisco erbjuder liten risk för potentiellt större belöningar.

Och inte bara investerar företaget starkt i nya molnbaserade verktyg och data-mjukvaruprodukter för att öka framtida intäkter. Cisco betalar också en stark 26 procent per aktie kvartalsutdelning på 3. 62% per år eller 1 . 62 procentenheter högre än genomsnittet på 2,00% av S & P 500-indexet. (Se även: Cisco Stock till Trade Ex-Dividend .)

Bottom Line

Cisco kommer inte att återkomma på 1990-talet när det en gång var världens mest värdefulla företag, men det finns fortfarande gott om av värde i aktierna. Aktien har en konsensus köp rating och en genomsnittlig analytiker 12 månaders prismål på $ 29. 50, vilket innebär 7% vinster från nuvarande nivåer. Om aktierna skulle nå sitt höga mål på 37 dollar skulle den implicita vinsten vara cirka 34%.