Chesapeake Energy Corporation (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3. 74 + 2. 19% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är den näst största naturliga gasproducent i USA bakom Exxon Mobil. Dess naturgasproduktion uppgick till 1 095 miljarder kubikfot (bcf) 2014. Chesapeake producerar också oljevätskor och naturgasvätskor (NGL) men i mycket mindre volymer. Priserna på naturgas var redan deprimerade 2014 och i genomsnitt fick Chesapeake 2 dollar. 54 per miljon kubikfot (Mcf). Företagets naturgasförsäljning uppgick till 2 USD. 777 miljarder, cirka 25% mindre än försäljningen från en mindre mängd olja. Oljesalget bestod av endast 42 miljoner fat (MMbbl), cirka en fjärdedel av företagets gasproduktionsvolym baserat på fat oljeekvivalenter (BOE).

När en större verksamhet som främst finansieras återkommer mindre, är det lönsamhetsproblem. Chesapeags olje- och NGL-verksamhet kan vara mer lönsam, men i sina mindre mindre storlekar kan de inte kompensera för några betydande naturgasförluster. Jämfört med 2014 är oljepriset också i nöd, vilket resulterar i mindre pålitlig oljeförsäljning. Chesapeakes tyngre skuldbelastning förvärrar situationen. Aggressiv skuldanvändning kan ha varit önskvärt för att öka avkastningen när verksamheten var lönsam. När förluster börjar monteras och skuldtrycket ringer upp, kan ett företags börsvärde förångas snabbt.

Rörelsemarginal

Chesapeakes kvartalsintäkter har sjunkit sedan början av 2015 med nära 50% jämfört med tidigare nivåer i 2014, där naturgas och oljepriserna sjunker ytterligare. Samtidigt har spikar i nedskrivning av tillgångar och ovanliga utgifter på grund av de deprimerade energimarknaderna ökat till företagets rörelsekostnad. Kombinationen av minskade intäkter och ökade kostnader har resulterat i kvartalsvisa operativa förluster i de tre första kvartalen 2015 för Chesapeake. Bolagets rörelsemarginal är -109. 5% för de 12 månader som slutade den 30 september 2015, vilket indikerar stora förluster som intäkter, täckte inte till hälften av dess totala driftskostnad.

Skuldsättningsgrad

För att finansiera sina expansiva energiförbrukningsinnehav och efterföljande kapitalinvesteringar i projektutvecklingen utfärde Chesapeake långfristig skuld på cirka 20 miljarder dollar per år från 2010 till 2012 när energipriserna var mycket högre än i 2016. Räntan på långfristig skuldförbrukning minskade till cirka 10 miljarder dollar per år mellan 2013 och 2014. Upplåningen av skuldutgivning genom åren har lämnat Chesapeake med en mycket tyngre skuldbelastning än sina kamrater och branschen som helhet. Per den 30 september 2015 är Chesapeakes långsiktiga skuldsättningsgrad (D / E) 2.5, jämfört med 0,9 för sina kamrater och 0,8 för branschgenomsnittet.

Med avtagande intäkter och inget resultat senast är företaget ekonomiskt utmanat att täcka räntebetalningar och få medel redo för förfallna skulder. För att bevara kontanter har Chesapeake avstått kvartalsvis föredragna aktieutdelningar, med verkan den 22 januari 2016. För att minska skuldbörsen har bolaget föreslagit obligationsinnehavare att byta sina junior skulder eller osäkra obligationer för högre rankade noter med pant i utbyte för längre löptider. Men utan att så småningom dra tillbaka någon skuld kan Chesapeags D / E-förhållande bli ännu högre när fler förluster ytterligare sänker sin kapitalbas.

Pris-till-bok-förhållande

Stänger till $ 3. 51 den 18 januari 2016 har Chesapeake-aktien förlorat 88% av dess värde sedan den 30 juni 2014, då beståndet uppnådde en intervall på högst 29 dollar. 50 innan dess totala sammanbrott mitt i den nuvarande energimarknadsrutan. Investerare värderar ett lager genom att väga uppträdandena av ett företags topplinjeinkomst och vinstbaserad vinst, som båda saknar Chesapeake.

Tre kvartalsvisa förluster år 2015 har minskat bolagets totala eget kapital från 16 dollar. 903 miljarder i slutet av 2014 till 4 dollar. 282 miljarder den 30 september 2015, vilket motsvarar 6 dollar. 46 per aktie. Per den 18 januari 2016 har Chesapeake-aktien ett P / B-förhållande på 0,54, en 46% rabatt på marknadsvärdet till eget kapital bokfört värde. Ett sådant lågt P / B-förhållande tyder på att investerare ytterligare diskonterar Chesapeakes framtida finansiella resultat med förväntan om att dess affärsvillkor kanske inte blir bättre när som helst snart.