Förespråkare av effektiv marknadsteori tror att all känd information prissätts till en aktie eller annan investeringsprodukt. Tillkomsten av algoritmisk handel gör den processen nästan omedelbar, enligt EMT teoretiker. Detta sågs den 23 april 2013, när en falsk tweet som hävdade Vita huset bombades och president Obama skadades omedelbart skickade marknader kraschar. Även om marknaden återhämtade sig inom fyra minuter, exponerade denna incident nätverket av superdatorer som ständigt skannar rubriker som söker sökord som är programmerade för att sälja aktiepositioner när de rätta orden flaggas.

Det verkar visa sig att EMT är sant - särskilt nu när domäner dominerar marknaden. Men andra säger "inte så". De hävdar att orsaken till att långsiktiga investerare som Warren Buffett, liksom högfrekventa handlare, kan dra nytta av marknadsinflytande. Dessa ineffektiviteter är naturliga eftersom marknaderna består av människor eller datorer som programmeras av människor.

Oavsett hur disciplinerad, människor ofta handlar med beteendemässiga förspänningar som får dem att agera på känslor. Detta är grunden för beteendefinansiering, ett relativt nytt studieområde som kombinerar psykologisk teori med konventionell ekonomi. Beteendefinansiering förutsätter handelsbeteende och används som underlag för att skapa effektivare handelsstrategier. En studie från University of California fann starka bevis för att investerare har beteendeförhållanden som ofta påverkar investeringsbeslut mer än empiriska data. Här framhäver vi fyra av de fördomar som är vanliga bland detaljhandlare som handlar inom sina enskilda mäklarekonton.

Overconfidence
Overconfidence har två komponenter: övertygelse om kvaliteten på din information och din förmåga att agera på den informationen vid rätt tillfälle för maximal vinst. Studier visar att overconfident-handlare handlar oftare och misslyckas med att diversifiera sin portfölj på rätt sätt.

En studie analyserade affärer från 10 000 kunder hos ett visst rabattmäklareföretag. Studien ville se om frekvent handel ledde till högre avkastning. Efter att ha bakat upp skatteförluster och andra för att möta likviditetsbehov, fann studien att de köpta aktierna underperformerade de sålda aktierna med 5% över ett år och 8,6% över två år. Med andra ord, desto mer aktiva investerare, desto mindre pengar gör de. Denna studie upprepades flera gånger på flera marknader och resultaten var alltid desamma. Författarna drog slutsatsen att handlare är "i princip betalar avgifter för att förlora pengar".

Hur man undviker detta Bias
Handel mindre och investera mer. Förstå det genom att ingå handelsverksamhet du handlar mot datorer, institutionella investerare och andra runt om i världen med bättre data och mer erfarenhet än dig.Oddsen är överväldigande till sin fördel. Genom att öka din tidsram, spegla index och utnyttja utdelningar kommer du sannolikt att bygga rikedom över tiden. Motstå uppmaningen att tro att din information och intuition är bättre än andra på marknaden.

Minska ånger
Innrätta det, du har gjort det minst en gång. Du var övertygad om att ett visst lager var prisvärt och hade mycket lite nackdel. Du sätter handeln på men det arbetade långsamt mot dig. Fortfarande känner att du hade rätt, du sålde inte när förlusten var liten. Du släppte det för att ingen förlust är en förlust så länge du inte säljer positionen. Det fortsatte att gå emot dig men du sälja inte förrän beståndet förlorade en majoritet av dess värde.

Beteendeekonomer kallar det ångrar. Som människor försöker vi undvika känslan av ånger så mycket som möjligt och ofta kommer vi att gå i stora längder, ibland ologiska längder, för att inte behöva äga känslan av ånger. Genom att inte sälja positionen och låsa i en förlust behöver en näringsidkare inte ångra sig. Forskning visar att handlare var 1,5 till 2 gånger mer benägna att sälja en vinnande position för tidigt och en förlorad position för sent för att undvika ånger att förlora vinster eller förlora den ursprungliga kostnaden.

Så här undviker du detta Bias
Ange handelsregler som aldrig ändras. Till exempel, om en aktiehandel förlorar 7% av dess värde, lämna positionen. Om beståndet stiger över en viss nivå, sätt ett bakåtstopp som låser in vinster om handeln förlorar en viss vinst. Gör dessa nivåer oföränderliga regler och handla inte på känslor.

Begränsad uppmärksamhetstid
Det finns tusentals aktier att välja mellan, men den enskilda investeraren har varken tid eller vilja att undersöka vardera. Människor är begränsade av vad ekonom och psykolog Herbert Simon kallade "begränsad rationalitet". Denna teori säger att en människa kommer att fatta beslut utifrån den begränsade kunskap som de kan ackumulera. Istället för att göra det mest effektiva beslutet kommer de att göra det mest tillfredsställande beslutet.

På grund av dessa begränsningar tenderar investerare att bara överväga lager som uppmärksammas via webbplatser, finansiella medier, vänner och familj eller andra källor utanför egen forskning. Till exempel, om en viss biotekniklager får FDA-godkännande för ett blockbuster-läkemedel, kan flytten till uppsidan förstoras eftersom de rapporterade nyheterna fångar investerarnas öga. Mindre nyheter om samma lager kan orsaka mycket liten marknadsreaktion eftersom den inte når media.

Så här undviker du detta Bias
Erkänn att media har en inverkan på din handelsverksamhet. Att lära sig att undersöka och utvärdera bestånd som är både välkända och "off the beaten path" kan avslöja lukrativa affärer som du aldrig skulle ha hittat om du väntade på att den skulle komma till dig. Låt inte media ljud påverka dina beslut. Använd i stället media som en datapunkt bland många.

Chasing Trends
Detta är förmodligen den starkaste handelsförspänningen.Forskare om beteendefinansiering fann att 39% av alla nya pengar som fanns till fonder gick in i 10% av fonderna med bästa resultat föregående år. Även om finansiella produkter ofta innehåller ansvarsfriskrivningen att "tidigare resultat inte är vägledande för framtida resultat", tror detaljhandlare fortfarande att de kan förutsäga framtiden genom att studera det förflutna.

Människor har en extraordinär talang för att upptäcka mönster och när de hittar dem tror de på deras giltighet. När de hittar ett mönster, agerar de på det, men ofta är det mönstret redan prissatt. Även om ett mönster finns, är marknaden mycket mer slumpmässig än de flesta handlare att erkänna. University of California studie fann att investerare som väger sina beslut om tidigare resultat var ofta de fattigaste i jämförelse med andra.

Så här undviker du detta Bias
Om du hittar en trend är det troligt att marknaden identifierar och utnyttjar den långt före dig. Du löper risken att köpa på highs - en handel sätta i rätt tid för att se stock retreat i värde. Om du vill utnyttja en ineffektivitet, ta Warren Buffett-tillvägagångssättet. köp när andra är rädda och sälja när de är övertygade. Efter besättningen producerar sällan storskaliga vinster.

Bottom Line
Ser du lite av dig själv i någon av dessa företeelser? Om du gör det förstår du att det bästa sättet att undvika fallgropar hos mänskliga känslor är att ha handelsregler. Det kan innebära att sälja om ett lager sjunker en viss procentandel, inte köpa ett lager efter att det har stigit en viss procentandel och inte säljer en position tills en viss tid har gått. Du kan inte undvika alla beteendeförhållanden, men du kan minimera effekten på dina handelsaktiviteter.