Värdepappersbaserad utlåning (SBL) eller värdepappersbaserad upplåning innebär i huvudsak att man använder sina investeringar som säkerhet för att säkra ett lån. Det är också känt som "icke-ändamålsenlig utlåning", förmodligen eftersom låneinkomsterna kan användas för en rad olika ändamål, förutom att köpa värdepapper eller betala ner ett marginallån. Värdepappersbaserad utlåning bör inte förväxlas med "värdepapperslån", som avser värdepapper som lånas av handlare och investerare i allmänhet för det uttryckliga syftet med kortförsäljning.

SBL blev allt större affärsverksamhet för mäklare och banker i USA under den senare fasen av tjurmarknaden som inleddes 2009, då aktiekurserna nådde heltidspriser och räntor på spela in låga under en längre period. Medan värdepappersbaserad utlåning har fördelar för både låntagaren och långivaren är riskerna snedställda gentemot låntagaren. Läs vidare för att förstå varför.

Fördelar med värdepappersbaserad utlåning

SBL erbjuder följande fördelar till låntagaren:

• Behöver inte sälja värdepapper : Om du behöver en betydande summa pengar och har en betydande investeringsportfölj, kan du alltid sälja de värdepapper som innehas i portföljen för att samla in pengar. Detta har emellertid två nackdelar: (a) det kan utlösa skatter på de värdepapper du har sålt, och (b) likvidation av din portfölj kommer att störa din långsiktiga investeringsstrategi och kan påverka din långsiktiga finansiella hälsa negativt. Värdepappersbaserad utlåning undviker dessa nackdelar, eftersom du kan hämta pengar utan att behöva sälja dina portföljinnehav.
• Lägre räntor och inga startavgifter : SBL erbjuder konkurrenskraftiga räntesatser som i allmänhet baseras på LIBOR plus en spridning som i stor utsträckning baseras på låntagarens kreditbetyg och lånebeloppet. Ändå är SBL-räntorna ofta lägre än räntorna på ett hypotekslån eller hemmahörande kreditkort (HELOC). SBL inbegriper inte heller upphovsrätts- eller uppställningsavgifter som lägger till kostnaden för ett inteckning.
• Återbetalningsflexibilitet : Till skillnad från inteckningar och kommersiella lån kräver SBL inte obligatoriska periodiska betalningar som består av huvudsakliga återbetalningar och ränta. Vissa SBL-leverantörer fastställer månatliga räntebetalningar endast för större lånebelopp, medan mindre lån inte behöver någon räntebetalning varje månad.
• Snabba godkännanden : SBL långivare kan godkänna lån inom ett par dagar eftersom låntagarens säkerhet hålls av dem och därmed inom deras kontroll. Värdet av sådan säkerhet kan enkelt bestämmas utifrån aktuella marknadspriser. Däremot är värdet på fastigheter inte lätt uppenbart och kräver bekräftelse från en bedömare.
• Stora pengar kan höjas : SBL-lånen kan variera från 50% till 95% av värdet på de pantsatta värdepapperen. Lånebeloppet skulle ligga i slutet av det här intervallet om volatila värdepapper som aktier används som säkerhet, medan relativt stabila värdepapper som Treasuries skulle kvalificera sig för ett större lånebelopp.

Vad sägs om fördelarna med långivaren? Dessa inkluderar:

• Ytterligare inkomstkälla och vinst : SBL erbjuder ett bra sätt för finansiella tjänsteleverantörer att generera inkrementella intäkter och vinster från de värdepapper som ligger vilande i sina kunders konton.
• Likvida säkerheter : Till skillnad från fastigheter och bilar är värdepapper mycket flytande och kan lätt säljas om så krävs.
• Högre kundretention : Kunderna är mer benägna att förbli hos sina befintliga finansiella tjänster om de har betydande värdepappersbaserade lån från dem, eftersom byte till ett nytt företag skulle innebära att man utvecklar ett affärsförhållande med en ny finansiell rådgivare och förmodligen få en mindre gynnsam SBL-ränta.

Risker för värdepappersbaserad utlåning

För långivaren minimeras de typiska riskerna i samband med utlåning med SBL. Den största risken är att värdet på säkerheten kan komma att minska så snabbt i en ojämn marknadskorrigering - som den som förföll i oktober 2008 (se: Fallet på marknaden under hösten 2008 ) - att det inte får täcka utestående lånemängd Men kunder som använder SBL-anläggningen är vanligtvis HNW-individer, så det är hög sannolikhet att de har andra tillgångar som kan säljas och intäkterna används för att stärka säkerheten i utlåningen.

Det är en annan historia för låntagaren, som måste stå emot följande risker:

• Tvingad likvidation om värde på säkerhet sänker : Vi säger att du använde ett SBL-lån för att finansiera köp av ett fritidshus. Om en allvarlig marknadskorrigering väsentligt minskar värdet på de värdepapper som används som säkerhet, kommer din finansinstitut att ringa dig för att återföra saldot till önskad nivå (liknande ett marginalanrop när marginalen i ett konto minskar under det minsta saldot som krävs) . Om alla dina tillgångar är bundna kan du besluta att sälja fritidshuset, men det kan ta månader, särskilt på en deprimerad marknad. Din institution kan därför likvida din värdepappersportfölj som en riskreducerande åtgärd, vilket innebär att dina värdepapper skulle säljas på den mest dåliga tiden, i. e. under en marknadspanik.
• Double-whammy : Att använda volatila tillgångar som aktier som säkerhet kan vara en effektiv strategi under en ekonomisk boom. Men det skulle vara ett annat scenario under lågkonjunktur, då nedgången i tillgångspriserna är bred baserad, vilket resulterar i en dubbel whammy till följd av sjunkande tillgångspriser och dämpande säkerheter.
• Få överlevererad : Ett lån som erhålls genom pantsättning av värdepapper är fortfarande ett lån som måste återbetalas vid någon tidpunkt.Att använda hävstång kan vara ett problem om lånet används för att köpa en icke-produktiv tillgång eller finansiera en livsstil, särskilt om låntagaren redan har en betydande skuldsats. (För mer se: Hävstångseffekt: Vad det är och hur det fungerar .)

Ett exempel på värdepappersbaserad utlåning

Säg att du är en välskött investerare med en portfölj på 1 miljon dollar består av $ 750 000 i amerikanska statskasser och $ 250 000 i blue chip-aktier. Du äger också ett tillverkningsföretag som behöver $ 500 000 i en månad på grund av en tillfällig felmatchning i kassaflöden. Medan du har tillgång till kommersiella lån och krediter väljer du att försöka SBL-anläggningen från din finansinstitut, eftersom du kan låna pengar på LIBOR (som för närvarande är 0. 50%) + 1. 50%, i motsats till 3% ränta från din kommersiella kreditgräns.

Det lånebelopp som erbjuds till finansinstitutet är 80%, så du pantsätter $ 625 000 av dessa räntebärande instrument som säkerhet för $ 500 000-lånet.

Efter en månad behöver inte din verksamhet pengar, så du betalar tillbaka 500 000 000 lån tillsammans med ränta på 2% per år. Detta fungerar till $ 833. 33 i en månad, så din totala betalning är $ 500, 833. 33. Vid återbetalning av lånet frigörs dina statsskatter och går tillbaka till din portfölj.

Genom att använda SBL-anläggningen på 2% i stället för ett kommersiellt lån på 3% har du sparat $ 416. 67 i räntekostnader, eller $ 5 000 på årsbasis.

Tillämpningar av värdepappersbaserad utlåning

Värdepappersbaserad utlåning kan vara mycket effektiv i vissa situationer:

• För nödsituationer : SBL är användbart om du har en plötslig situation som kräver mycket pengar, såsom en medicinsk nödsituation i ett främmande land eller en översvämning i källaren. Medan en kreditkredit också kan tjäna syftet är räntesatserna för SBL lägre, som noterat tidigare.
• Som brolån : SBL är också mycket effektiv för brofinansiering. Till exempel kan ditt företag behöva en infusion på $ 50 000 eftersom betalningen från en av dina största kunder försenades oväntat. SBL kan användas för att tidvatten verksamheten tills betalningen kommer in.
• För att utnyttja en möjlighet : Minns att SBL kan användas för de flesta ändamål utom att köpa värdepapper eller betala ner ett marginallån. SBL kan vara ovärderligt för att köpa en obehaglig tillgång som går för cent på dollarn, och där säljaren kräver färdiga pengar.

Bottom Line

En av de största aktörerna i SBL-området uppmanar sina kunder att "investera i dina drömmar". Medan SBL erbjuder ett antal fördelar för låntagaren, bör det användas med vederlag för att förhindra utsikterna att dumpa säkerheter och tvångslikvidation från att göra det till en mardröm.