Den amerikanska dollarn (USD) var förvånansvärt stark under 2014 och 2015, men investment-banking gigant Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc238. 97-0. 35% < Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) anser att det finns mer utrymme att växa. Detta har varit en konsekvent avstå från Goldman, som förutspådde en stark dollartillväxt i maj 2016 och återupptog sitt förtroende för sin halvårsrapport. Om det är korrekt bör en stärkande dollar gynna företag som bedriver mest av sin verksamhet i USA, åtminstone i förhållande till företag med starkare internationell närvaro. Det kan också vara en välsignelse för amerikanska konsumenter som vill köpa utländska produkter, vilket möjligen ger en bra kostnadseffektiv ökning.

Sedan Goldman i juli tillkännagav USA, upplagde Förenta staterna en mycket svagare än väntad BNP-tillväxt under andra kvartalet 2016. Nyheterna gick hårt på USD, som hade stigit före BNP-rapporten. Alla dollarens vinster i juli utplånades senast 2 augusti 2016. Detta betyder inte att Goldman Sachs var fel, nödvändigtvis, men det finns några giltiga motparter mot tjurargument för dollarn.

Goldman Sachs Midyear Report

Goldman Sachs Global Investment Research-team släppte "Portfolio Passport: Take Refuge in America" ​​den 19 juli 2016. Detta 50-sidiga dokument gör att investerare borde luta nya investeringar mot amerikanska aktier med hög inhemsk försäljning och utländska aktier med hög amerikanska försäljning.

Goldman Sachs lagde särskild tonvikt på USA: s inhemska lager med 100% inhemsk försäljning. Strategin bakom amerikanska konsumentrelaterade företag var avsedd att isolera mot "Brexit fallout, Kinas tillväxtrisker och en förstärkt dollar, samtidigt som den dra nytta av den relativa stabiliteten i USA: s ekonomi", säger rapporten. Rapporten konstaterar att inhemska säljare med en amerikansk konsumentbas tenderar att ha lägre pris-till-vinst (P / E) och högre prognostiserad tillväxt.

Varför en starkare dollar?

Goldman Sachs tillägnade sitt bullish perspektiv för USD att "förändra marknadens förväntningar på global tillväxt och centralbankpolitik". Goldmans ekonomer förutspådde en 65% risk för en Fed-höjning före 2017, men väntade sig fortfarande att utländska centralbanker skulle visa sig mer dumma än Fed. Detta skulle lämna USD som den metaforiska renaste skjortan i valutakursen (forex).

Detta är en viktig punkt. Dollarens styrka ligger inte enbart på Fed's politik, utan snarare på den relativa Fed-politiken jämfört med utländska centralbanker. Bank of Japan (BoJ) och Europeiska centralbanken (ECB) var negativa tidigare på året.Denna avvikelse i centralbankens politik skulle kunna tvinga valutahandlare att söka tillflykt i US-dollar.

Rapporten påpekade att dollarn har stigit 2% sedan Storbritanniens omröstning att lämna euroområdet, och att tidigare rädsla för inhemsk och global recession skulle minska och låta USD flyta högre. Goldmans experter tror att Fed kommer att närma sig en höjning av höjningen före årets slut och, precis som med den senaste höjningen av höjningen i december 2015, ger en ökning för dollarn.

USD Index Slips

Den kämpande ekonomin satte nedtrycket på Fed-hike-förväntningarna. Andra kvartalet 2016 markerade tredje raka kvartalet under 2% tillväxt. En månad tidigare gillade Goldman den eftergivliga USA-ekonomin. Tack vare det svaga förutspådda resultatet beräknades företagets forskargrupp en tillväxt på 2% under andra kvartalet, vilket är mindre bullish än den 2,6% uppskattning som Reuters undersökning av ekonomer ger, men nästan dubbelt den första 1% faktiska tillväxten postat av ekonomin.

Mindre än en vecka efter det att Goldman Sachs-rapporten publicerades nådde US Dollar Index (DXY) sin högsta punkt sedan februari 2016. Dollarn visade styrka i ljuset av svåra förhållanden i Kina, svaghet i Sydamerika och det fortsatta nedfallet i Storbritannien och Europeiska unionen (EU) efter Brexit.

Sannolikheten för att Federal Reserve ökar federala medel sänks senare på året verkar minska. I slutet av juli 2016 sjönk riskerna för en räntehöjning i september från 18% till 12%. Goldman Sachs futures marknadsgrupp rapporterade att oddsen för en december höjning av höjningen hade fallit till bara 40%.