En stigande Federal Reserve (FOMC) höjning (den första sedan 2006) förväntas understiga US-dollar (USD), lyfta den mot stora valutapar och ställa starka rallyer mot finansiella centra som har antagna finanspolitiska stimulansprogram för att stärka lokala ekonomier. Dessa omfattar för närvarande Europa, genom Europeiska centralbanken (ECB) och Japan, genom Bank of Japan (BOJ). Men håller förväntningarna upp när vi jämför dem med tidigare cykelcykler?

USD och prishöjningshistorik

När FOMC började höja priserna i juli 1987 föll USD i flera månader. Amerikanska finansmarknader överhettades i en parabolisk rally vid den tiden och tvingar de flyktiga gyrationerna genom finansiella instrument som i slutändan utlöste en stor krasch, som ägde rum den 19 oktober 1999 ^th . Denna flyktiga händelse tvingade Fed att backtracka och sänka räntorna mycket nästa dag.

DXY-Månad

Under den hastighetshöjningscykel som startade 1994 utfärdade FOMC sin första kurs den 4 februari ^th , med ytterligare vandringar den 22 mars > nd ^{, 18 april} th ^{och 17 maj} th ^{. Det året föll USD konsekvent innan man gick med aktiemarknaderna i en stark uppgång under kvartalet 1} st ^{. Denna cykel uppstod inom en mindre volatil världsmarknad än vad som fanns 1987, vilket tyder på att volatilitetsnivåerna och relativ prissättning påverkade efterföljande USD-prestanda.}

USD hade redan börjat stiga i månader före enhälligt höjning av mars 1997, med uppgången accelererande till en heltäckande 2001. Miljontonstämmelserna med tidigare cykler har återigen haft en betydande inverkan, med världsekonomier som arbetar under goda förhållanden 1994 men skakade bort den asiatiska smittan 1999, samtidigt som Internetbubblan arbetade mot dess maniska topp.

Räntehöjningscykeln för juni 2004 gav upphov till korrelation med USD, som höll på grund av en stark återhämtning från 2002 och 2003 efter att världsekonomier bottnat efter 2000-2002 björnmarknaden. USD sjönk kraftigt från 2001 års rallyhöjd, fortsatte lägre till 2008 års björnmarknad, trots att Fed började sänka räntorna i slutet av 2007 och fortsatte att minska dem till 2009.

Looking Forward

Det kvantitativa lätta stimulansprogrammet , som introducerades i november 2008, hade en betydande inverkan på USD-resultatet tills obligationerna slutligen slutade i oktober 2014. USD sjönk i ett innehavsmönster i den nedre tredjedel av sitt historiska sortiment när QE introducerades och hölls tätt inom dessa gränser under hela perioden. Det började i en stark rally när programmet slutligen slutade, med uptrend toppade ut tidigt 2015 och släppa in i ett annat innehavsmönster medan världsmarknaderna förberedde sig för en ny räntehoppcykel.

De senaste fyra räntehöjningscyklerna visar svag eller ingen korrelation med USD-prestanda. Detta är särskilt tydligt under perioden 2004-2007, vilket gav ett exempel på närmaste textbok om global ekonomisk tillväxt som borde ha framkallat en starkare amerikanska dollar. I stället sätter den massiva råvaran under den perioden ett starkt tryck på USD på grund av en starkare samband mellan dessa instrument.

Medan USD-riktningen efter den kommande räntehöjningen är svår att förutsäga, kommer händelsen sannolikt att utlösa en ny trend (vare sig högre eller lägre), vilket är vad som hände i början av varje cykel under de senaste 20 åren. Och medan trenden kan gå på något sätt, visar analoger en tendens för USD att följa riktningen på plats före vandringen. Detta föreslår högre priser i framtiden, med en brytning över US Dollar Index (DXY) 100 nivå. Den månatliga tekniska installationen stöder till denna slutsats, men det finns ingen fördel att ta risker förrän DXY övergår viktiga prisnivåer.

U. S. Dollar Index

Teknik DXY - Veckovis

Indexet för amerikanska dollar inkom en stark uppgång i oktober 2014, då FOMC avbröts kvantitativ lättnad, skjuten upp till en tolvårig högst 100, i Februari 2015 och släppte in i ett handelsintervall som hölls på plats under mitten av det året, före den förväntade 4

th ^{kvartalshöjningen. Detta markerar en innehavstid, med handlare som inte vill placera stora satsningar tills Fed äntligen agerar.} Nedgången har hållit sig över 38% retracement av den starka uptrenden, vilket ger veckotabellen ett hausseat utseende som föreslår förnyat köp av press efter nyheterna. Däremot medför otillåtna möjligheter till positioner i båda riktningarna inom handelsområdet att tjurar bör stå åt sidan tills prisstörningar är över 100, vilket ger en momentumköpssignal som kan stödja en rally upp till 115, där motståndet från toppmötet 2001 kommer in i spel .

Alternativt skulle en uppdelning genom 38% retracement på 92 utfärda en försäljningssignal för björnar, vilket tyder på att rallyet har upphört och gynnar en nackdel som kan nå mitten av 80-talet. I båda fallen är den mest tillförlitliga strategiska rubriken i framtida FOMC-möten att se från sidan och tillåta prisåtgärder för att diktera vilken sida som erbjuder den största USD-vinstmöjligheten.

Bottom Line

Många marknadsaktörer räknar med att amerikanska dollar stiger efter starten av nästa kurshöjningscykel, men prisåtgärder efter tidigare höjningar stöder inte denna slutsats.