Naturgas har genererat snabba försäljningsmöjligheter för många år med futures kontrakt som fastnat på en sekulär björnmarknad som inte visar några tecken på uthyrning. En titt på historien visar dock att prissättningen periodiskt spikar 400% till 600% under relativt korta tidsramar, där det senaste torridssamtalet äger rum mellan 2012 och 2014.

En annan vertikal köpspik kan finnas på korten 2016 eller 2017 som en motreaktion mot det brett försäljnings tryck som släpades ner hela varukomplexet 2014 och 2015. Råolja, värmeolja och blyfri bensin futures har alla gått med i naturgas vid stora nedgångar, medan metaller och jordbruksavtal har gått förlorade stor mark.

Denna nedåtriktade konvergens kan ge ett klimax som skriver ut korrigerande nedgångar, före en längre period av konsolidering och återhämtning. I sin tur bör det vara bra att överväga långa positioner i hela varukomplexet. Även om kontrakten inte går tillbaka till höga som publicerats under det senaste decenniet, skulle även proportionerliga återhämtningsvågor kunna erbjuda positiva positioner.

Naturgas står i stor utsträckning för denna återhämtning eftersom den ges upp en större andel av värdet än energin, metallerna eller jordbrukspartnerna och kommer sannolikt att återställa förluster i det vertikala mönstret som visat sig många gånger tidigare. Den största risken kommer emellertid att vara för tidig snarare än för sent, med tanke på fortsatt nedåtgående momentum.

Naturgashistoria och utsikter

Naturgasprishistoria 1990 - 2015

Naturgas omsattes i ett relativt smalt band under första hälften av 1990-talet och sköt högre år 1996 och fördubblades pris. Det gav upp vinsterna till 1999 och tog av sig i ett vertikalt drag som snedde ut ett 500% rally. Kontraktet kraschade tillbaka till jorden 2000, återigen ger upp alla sina vinster. Prisåtgärder till 2009 skrivit ut tre extra kökspikar, med varje rally-bokningsvinst på över 300%.

2009 års återhämtningsförsök blev kortslutet nära 6,00 i slutet av året, med den efterföljande nedgången fortsätter till mars 2012 och ett test av 2001 låg nära 2. 00. Långsiktigt stöd hölls, men inköpspiken i början av 2014 misslyckades med att genomborra nytt motstånd skapat av 2009 års höga. Kontraktet återvände till 2001 och 2012 stöd år 2015 och bröt dessa nivåer till årets slut.

Kontraktets upprepade köpspikar är unika i energikomplexet, vilket tenderar att rita klassiska uptrend och downtrendmönster. Det belyser varans säsongsbetonade natur och hur lätt säljare kan fångas när dålig väderinformation stör den allmänna opinionen. Det berättar också att vi förväntar oss att denna typ av prisåtgärder kommer att återfalla igen, brutalt pressande shorts.

Det långsiktiga diagrammet visar väsentligt stöd vid 2.00, 1. 60 och 1. 30. Kontraktet höll på 2. 00 i november 2015 och ställde upp sina synpunkter på stöd vid nästa nackdelmål. Uppdelningen har ökat nackdelstrycket och tar ut logiska stopp som ligger strax under den nivån. Denna ökade volatilitet kan få 1.60-nivåen i spel under första kvartalet 2016.

Kontraktets botten kan anpassa sig till säsongskalendern eftersom en rekordbrytande El Nino i Stilla havet har intensifierat den nuvarande försäljningsvågen som ökar öst kustens temperaturer samtidigt som behovet av gasuppvärmning sänks. Ändå är det inte för tidigt att uppmärksamma nackdelar, leta efter fickor att köpa intresse.

Mätning av El Nino Impact

El Nino kan påverka kontraktet till andra kvartalet 2016 när uppvärmningssäsongen slutar. Observant marknadsaktörer och tekniker kan bygga upp användbara känslighetsdata medan denna impuls utvecklas genom att titta på prisåtgärder när National Weather Service uppdaterar långsiktiga prognoser som har en väsentlig inverkan på kontraktspriser under vintermånaderna.

Volymen och volatiliteten kommer sannolikt att öka på terminsavtalet och US Natural Gas Fund (UNG) när NWS utfärdar en prognos som ändrar eller uppdaterar de långsiktiga utsikterna. Även om varma förhållanden skulle kunna råda över vintern, bör en förutsägelse av kallare än förväntade temperaturer i naturgasuppvärmningsplatser ha en omedelbar och fördelaktig effekt på prissättningen.

Utför en konvergensdivergensanalys om det händer, letar efter en stark rally som indikerar konvergens och positiv förändring i känslor. Ett misslyckande att rallya efter en hausseaktig långsiktig prognos kommer att peka på divergens och strukturell svaghet som sannolikt kommer att bestå. Naturgas är osannolikt att botten under första halvåret 2016 om vintern blir kall och kontraktet inte svarar med en kraftig återhämtning.

Bottom Line

Kontraktet för naturgas futures föll in i en brant björnmarknad 2008 och har sedan dess lagt ned lägre höjder och lägre nedgångar. Kontraktshistoria visar dock en vanlig serie av dramatiska köpspikar som genererar treciffriga procentuella rallyer och korta pressningar. Den sista vertikala impulsen avslutades i början av 2014, och det är inte för tidigt att titta på prisåtgärder och letar efter tecken på nästa lönsamma händelse.