a:

Företagen emitterar inköpsbara obligationer för att de ska kunna dra nytta av ett eventuellt fall i räntorna någon gång i framtiden. Det utfärdande bolaget kan lösa in köpbara obligationer före förfallodagen enligt ett schema av datum som kan identifieras i obligationen. Om räntorna minskar kan bolaget lösa in de utestående obligationerna och omfördela skulden till en lägre skattesats, vilket minskar kapitalkostnaden. Det liknar en hypotekslåns refinansiering till en lägre ränta. Den tidigare hypotekslån med högre ränta betalas av, med låntagaren erhållande av ett nytt lån med lägre ränta.

Obligationen definierar ofta den räknbara summan för att återkalla bindningen som kan vara större än paravärdet. Priset på obligationer har ett omvänt förhållande med räntorna. Obligationspriserna ökar när räntorna faller. Således är det fördelaktigt för ett företag att betala av skulder genom att återkalla obligationen med övervärdet. Kallbara obligationer är mer komplexa investeringar än normala obligationer. De kan inte vara lämpliga för riskavvikande investerare som söker en stadig inkomstström.

Investerare betalas en premieränta som ersättning för den extra risken för ett köpbart obligationslån. Ägare av callable obligationer riskerar att bindningen kallas. Om det händer, kommer de att tvingas investera i andra obligationer till en lägre skattesats. Obligationsinvesteraren skriver i huvudsak ett alternativ på obligationslånet. Investeraren får premien för det skriftliga alternativet framåt, men riskerar att ha utnyttjad option och obligationen kallas.

Investerare i obligatoriska obligationer måste spåra två avkastningar, till skillnad från en normal obligation med endast ett avkastning. Kallbara obligationer har en avkastning-till-samtal och en avkastning-till-löptid. Avkastningen-till-samtalet är det belopp som obligationen kommer att ge innan den har möjlighet att ringas. Avkastningen till förfall är den förväntade avkastningsräntan på ett obligationslån om den hålls till förfallodagen. Det tar hänsyn till obligationsvärdet på marknadsvärdet, det nominella värdet, kupongräntan och tiden till förfallodagen. Avkastningen till förfall betraktar tidvärdet av pengar, medan en enkel avkastningsberäkning inte gör det. Båda räntorna ska vara acceptabla för en investerare innan han köper dem. Om räntorna i slutändan minskar kommer värdet på de konverterbara obligationerna inte att öka lika mycket som vanliga obligationer. I detta scenario ökar sannolikheten för att obligationen kallas, och det finns mindre efterfrågan på dessa obligationer.

Det finns olika typer av köpoptioner inbäddade i köpbara obligationer. Ett amerikanskt samtal tillåter emittenten att återkalla obligationslånet när som helst efter det datum då det är möjligt. I detta fall är bindningen känd som kontinuerligt kallbar. För europeiska samtal har emittenten endast rätt att ringa upp obligationen på ett visst datum.Detta är känt som ett engångssamtal. Kallbara obligationer kan erbjuda attraktiva premier över normala obligationer, men investerare behöver förstå sina risker.