Alltsedan en finansiell planerare i Kalifornien med namnet William P. Bengen föreslog det 1994, har pensionärer åberopat det som kallas 4% -regeln - om de drar tillbaka 4% pensionering och justera det beloppet för inflation därefter, deras pengar skulle vara minst 30 år.

Men Bengens regel har på senare tid kommit under attack. Det utvecklades när räntor på obligationsindex fonder sjönk omkring 6, 6%, inte den 2, 4% av idag, höra tydliga frågor om hur bra obligationer skulle kunna stödja en 4% regel. Som ett akademiskt papper, som publicerades tidigare i år i Journal of Financial Planning, säger det: "Regimen på 4 procent är inte säker i en lågavkastningsverksamhet. ”

Författare Michael Finke, Wafe Pfau och David M. Blanchett skrev att om nuvarande obligationsräntor inte kommer tillbaka till sitt historiska medelvärde fram till tio år från nu upp till 32% av boet äggen skulle förångas tidigt. Fondförvaltare T. Rowe Price och Vanguard Group samt online-mäklaren Charles Schwab har alla utfärdat senaste revideringar av riktlinjen.

Sådana uppskattningar är avgörande för att hjälpa människor att räkna ut hur mycket besparingar de behöver för att göra det genom pensionering utan att gå ur pengar. De är knutna till det faktum att långfristig avkastning sedan 1926 har varit 10% årligen för aktier och 5,3% för obligationer, enligt Morningstar, investment research firma.

Mer flexibilitet på uttag

Givetvis kan investerare inte räkna med att dessa avkastningar kommer att materialiseras varje år med tanke på marknadspriserna, särskilt för aktier, gyrat oförutsägbart. Som en följd av detta behöver de några uppskovsskattestimat baserat på datasimuleringar av framtida marknadsavkastning.

Även om vissa värdepappersföretag fortsätter att förespråka 4% -regeln, uppmanar flera pensionärer att vara flexibla och använda en "dynamisk" strategi genom att ändra sina uttag varje år beroende på marknaderna. Ett Morningstar-papper från de tre författarna till artikeln om finansiell planering fann att en pensionär med ett 40% beståndsskötselägg kunde dra sig tillbaka endast 2. 8% i början och fortfarande ha en 90% chans att lyckas över en 30-årig pensionering.

I en intervju tillskrivde författare Blanchett skillnaden mellan effekterna av årliga fondförvaltningsavgifter och lägre förväntad framtida avkastning för aktier och obligationer.

T. Rowe Price, som erbjuder en pensionsinkomstberäkare, tror emellertid fortfarande att "4% ger dig stor sannolikhet för framgång", säger Christine Fahlund, en senior finansiell planerare på Baltimore, Maryland. fondföretag. I ett nyhetsbrev från hösten 2013 sa företaget att kunder med en mix av 60% aktier och 40% obligationer - en relativt riskabel profil - skulle kunna använda en initial uttagningshastighet på 4.3%.

De skulle kunna använda en ännu högre andel av 5,1% om de inte tar kostnaden för levande ökar under år då sina portföljer förlorade pengar, säger T. Rowe Price. Riskfyllda pensionärer med äggfödda ägg bör använda en lägre tillbakadragningshastighet på 2,8%.

En dynamisk tillvägagångssätt

I oktober publicerade Vanguard Group en uppdatering som, liksom T. Rowe Price, föreslog också "ett mer dynamiskt tillvägagångssätt", enligt vilket uttag kan anpassas upp eller ner beroende på hur marknaderna fungerar.

Vanguard säger att investerare med ett nästägg är jämnt fördelat mellan aktier och obligationer som drar tillbaka 3. 8% i början med inflationsökningar skulle fortfarande ha 15% chans att rinna ut pengar inom 30 år.

Vanguard uppskattar att en investerare med 80% aktier och 20% obligationer skulle kunna dra tillbaka 4% med samma framgångsgrad på 85%. Men Vanguard varnade för att en konservativ investerare med endast 20% i aktier skulle begränsa de ursprungliga uttagningarna till 3, 4% för att ha samma chans att lyckas över 30 år.

Två andra alternativ

Förutom den traditionella Bengen-modellen för att börja med en viss procentandel och justera för inflation årligen, föreslår Vanguard två alternativ.

Den ena är att dra tillbaka en viss procentandel, till exempel 4% årligen. Men istället för att behålla det ursprungliga dollarbeloppet plus inflationen varje år, håller investeraren procentuellt ständigt och gör det möjligt att dra tillbaka dollarens belopp beroende på balans.

Medan den här metoden säkerställer att nästägget aldrig tömmas, varnade Vanguard det, "den här strategin är starkt kopplad till utvecklingen på kapitalmarknaderna. "Eftersom utgiftsnivåerna är baserade uteslutande på avkastning på investeringar, kan" kortfristig planering vara problematisk ", eftersom uttagsmängder studsar runt.

Som en mellanklass föreslog Vanguard att årliga justeringar av det ursprungliga uttagningsbeloppet begränsas till en minskning med 2,5% från det föregående året när marknaderna har sjunkit och en ökning med 5% när marknaderna har stigit. Således om den första dollarutbetalningen var $ 50 000, kan den falla med 1 250 USD om marknaderna minskar under det första året eller öka med 2 500 USD om marknaderna går upp. Denna metod möjliggör en kraftigare uttagningshastighet på 4,9% för en portfölj med halva aktier och halvobligationer, med en framgångsgrad på 85% över en 30-årig horisont.

Upphämtning på högavkastning

Colleen Jaconetti, en seniorinvesteringsanalytiker vid Vanguard som medförfattare för båda studierna, sade att eftersom nuvarande obligationsräntor och aktieutdelningsräntor både hamnar på 4%, kommer vissa investerare som "don vill inte spendera från huvudmannen "frestas att ladda upp värdepapper med högre avkastning.

I stället rekommenderar hon att investerare "behåller en diversifierad portfölj" och "spenderar från uppskattning", vilket innebär eventuella prisvinster på aktier eller obligationer.

På online-mäklaren Charles Schwab säger pensionsplanerande analytiker Rob Williams på grundval av företagets nuvarande förväntningar på marknadsavkastning, en 3% initial utgiftskurs "kan vara lämpligare" för investerare som behöver "en strikt utgiftsregel" och en hög grad av förtroende för att deras pengar kommer att vara kvar.

Råd: Fortsätt Flexibel

Men Williams tillägger att även en 4% utgiftsränta "kan vara för låg" för investerare som kan vara flexibla, har en bekväm förtroende och förväntar sig att framtida marknadens avkastning kommer att vara närmare historiska medelvärden.

För att balansera de två perspektiven, föreslår Schwab att investerare blir flexibla och uppdaterar planen regelbundet. Schwab föreslår att en plan med en 90% framgångsrik takt kan vara för konservativ och att en konfidensgrad på 75% kan vara mer lämplig.

Två investeringsanalytiker vid Merrill Lynch Wealth Management-enheten i Bank of America, David Laster och Anil Suri, säger att medan 4% -regeln kan vara alltför förenklad är den inte långt ifrån varumärket.

De rekommenderar också en tilldelning efter förtidspensionering på 30% till 40%, lägre än vissa konkurrenter, för att minska risken för katastrofala underskott som kan uppstå genom en brant nedgång i marknaden tidigt i pensionen.

Bottom Line

Eftersom kvinnor tenderar att leva längre än män, säger Merrill-analytikerna att den genomsnittliga 65-åriga kvinnan i början endast kunde dra tillbaka 3,9% per år, med levnadskostnader ökar, medan en Människan i samma ålder kunde börja dra sig tillbaka med en högre 4,2% ränta eftersom han inte förväntas leva så länge.

Med liknande logik, lägger de till, yngre pensionärer i 50-talet bör börja spendera ca 3%, medan de i 70-talet kan spendera 5%.