Den kinesiska regeringen har varnat björnar att inte satsa mot sin valuta. Men björnen lyssnade inte och de är inte så nöjda just nu. Medan vissa av dem har sett sina alternativ löper ut värdelösa, har andra fortfarande korta positioner utan att förneka dem. Eftersom de flesta händelser tar längre tid än vad som förväntas på valutamarknader är det fortfarande för tidigt att berätta för vem som är på rätt sida av denna handel. Nedan finns flera viktiga åsikter att överväga.

Yuan Bulls

Hilmi Unver, en schweizisk penningchef och chef för alternativa investeringar i Notz Stucki & Cie, gör följande: "Kina vill ha kontroll över yuanen och kommer att göra vad som helst det kan för att säkerställa att ingen annan bestämmer vilken riktning det går in. Är det värt att kämpa mot en stor ekonomi och policymakare som kan ta ut dig? Nej. "(För mer, se: Varför är den kinesiska Yuan Pegged? )

Kinas valutareserver har minskat 790 miljarder dollar sedan juni 2014, men på 3 dollar. 2 biljoner detta är fortfarande tre gånger större än något annat land. Som Patrick Robert Chovanec från Silvercrest Asset Management nyligen påpekade är Kina inte ett gäldenärsland och kommer därför inte att behöva göra en kris mot valutakrisen. Enligt Chovanec önskade kineserna i hemlighet att yuanen skulle avskrivas gentemot USA-dollarn, varför den flyttade till en korg av valutor, förutsatt att Federal Reserve-räntehöjningarna skulle leda till appreciering av dollar. Om yuanen avskrivs, förväntades det hjälpa den kinesiska ekonomin. Tricket är att Kina fortfarande vill förbli konkurrenskraftigt på valutamarknaden, så det kan inte låta yuanen avskriva för mycket. För att säkerställa att avskrivningar inte skulle gå för långt har den kinesiska regeringen begränsat kapitalutflöde och använt meddelanden för att återställa förtroendet för valutan. Yuan har också uppskattat eftersom utsikterna för många Fed-höjningar i 2016 har minskat. Detta har skadat USA-dollarn, vilket har hjälpt yuanen.

Nästa mening hör inte till en yuan tjur, men någon som inte är lika baisse som de flesta. Han varnar andra för att inte vara för baisse på yuanen. Hans åsikt bör övervägas eftersom han har varit den bästa yuanprognosen det senaste året som spåras av Bloomberg. Hans namn och roll: Roy Teo, senior strateg vid ABN Amro Bank. Hans varning gällde yuanen: "Den som hoppas på en annan stor devalvering kommer att bli besviken. "Teo förväntar sig dock att yuanen ska glida 3% i slutet av året. Yuan Bears Med den kinesiska ekonomin som växer på sitt längsta förflutna på 26 år och exporten minskar 25% i februari kan vissa investerare Ta reda på varför yuanen håller fast.Dessa potentiella orsaker gavs ovan, inklusive en Federal Reserve som är mindre hawkish än förväntat och Kinas stora reserver. Dessa förhållanden svävar inte alla yuanbjörnar.

Crescent Capital gjorde en baisse satsning på yuanen för två år sedan. Den håller fast, men tror att yuanen kan minska med så mycket som 70% under de närmaste två åren.

Bill Ackman av Pershing Square Capital Management rapporterade till investerare i januari att dess bearish yuan-satsningar hade misslyckats. (För mer, se:

Kinesisk yuan en osannolik reservvaluta

.) Adam Rodman, hedgefondschef vid Segra Capital Management, har ingen avsikt att mäta sin korta yuan-satsning eftersom han förväntar sig att valutan ska depreciate under de kommande 18 månaderna. Sue Trinh, chef för valutastrategi vid Royal Bank of Canada (RY

RYRoyal Bank of Canada79. 75 +0. 42%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) i Hong Kong , uppgav helt enkelt att yuanen är övervärderad jämfört med amerikanska dollar. Bottom Line Yuan-tjurarna har hittills varit korrekta. Yuanen har uppskattat 1,6% sedan den 7 januari men det finns ingen som säger hur det kommer att spela ut. (För mer, se:

Hur man köper Chinese Yuan

.) Dan Moskowitz har inga positioner i yuanen.