Penningmarknadsfonder har faktiskt fungerat som kassakravskonton för kunder i banker, värdepappersföretag och institutioner under de senaste decennierna. Dessa medel har blivit populära eftersom de ofta betalar högre priser än traditionella sparkonto. Och med mycket få undantag har de blivit kvar på ett stabilt pris på $ 1. 00 per aktie under hela sin historia. Men det kommer att förändras när de nya penningmarknadsreglerna träder i kraft den 14 oktober. Men rådgivare måste förklara för sina kunder att de nya reglerna inte är något att vara rädda för.

Hur de arbetar

Penningmarknadsfonder investerar i penningmarknadsinstrument med löptider på 270 dagar eller mindre. Dessa värdepapper inkluderar T-Bills, Commercial Paper och återköpsavtal. Penningmarknadens "primära" fonder investerar i ett brett utbud av dessa instrument, inklusive bankers kvitton och inlåning av eurodollar. Det finns också statliga penningmarknadsfonder som endast investerar i offentliga erbjudanden och statsobligationsfonder som bara investerar i statsobligationer. (För mer, se: Påverkan av regler för nya pengemarknadsregler .)

Men medan dessa fonder nästan alltid har behållit ett konstant aktiekurs på $ 1. 00, är ​​de inte garanterade att göra det av regeringen, fondföretaget eller någon annan. Och de nya penningmarknadsreglerna kommer att införa en rörlig ränta på institutionella penningmarknadsfonder, tillsammans med eventuella transaktionsavgifter och begränsningar av inlösen. Prime-pengarna marknadspriserna kommer nu att beräknas till fyra decimaler. Dessa medel citerar nu ett "shadow" -kurs som försenas med 60 dagar för att visa investerare sitt sanna pris på marknaderna utan de godtyckliga redovisningsregler som tidigare höll priset till $ 1. 00 per aktie.

Institutionella kontra Retail

Men dessa regler gäller endast institutionella penningmarknadsandelar, och inte på detaljhandelns penningmarknadskonton. Enskilda investerare ser ingen förändring i sina penningmarknadsfonder. "Pengemarknadsfonderna som de använder kommer att prissätta och handla med en $ 1 NAV," berättade Bob Litle, chef för förmedlingsförsäljningen vid Fidelity Institutional Asset Management, Investment News . Detta kommer att vara fallet för stats-, stats- och statsobligationsfonder. (För mer information, se: Plan sponsorer Ansökningsfonden Marknadsfondsrättsliga förfaranden .)

Dock kommer de primära penningmarknadsfonderna för privatinvesterare att ha samma möjliga inskränkningsgränser som deras institutionella motsvarigheter som börjar den 14 oktober . Prime money-fonder kommer att ha två separata metoder som de kan använda för att begränsa inlösen om det behövs. För det första kan de införa en avgift på 2% på alla fonder som likvideras inom en begränsad tid.De kan också kunna försena inbetalningar så länge som 10 dagar. Dessa regler gäller även skattefria penningmarknadsfonder som investerar i kortfristiga kommunala värdepapper.

Samtidigt ställs detaljhandelsinvesterare inför valet av att investera i en prime penningmarknadsfond som följer med dessa likviditetsgränser och får betalt en högre ränta eller investerar i en annan typ av fond som kommer att betala något mindre men behålla total likviditet. Penningmarknadsfondspåverkan iMoneyNet visar att den genomsnittliga penningmarknadsfonden för närvarande ger cirka 0,17% medan den genomsnittliga statliga penningfonden betalar cirka 0, 03%.

Bottom Line

Förändringarna som kommer för penningmarknadsfonder är i slutändan resultatet av finanskrisen 2008. Vid den tiden tillkännagav reservfondens fond fondens första penningmarknadsfond att den inte kunde behåll fondens pris till $ 1. 00 och marknaderna reagerade våldsamt. Penningmarknadsindustrin som helhet grundades helt och hållet, och Federal Reserve var tvungen att vidta åtgärder för att få det att gå igen. De nya reglerna är därför utformade för att möjliggöra större flexibilitet i aktiekursen för institutionella penningmarknadsandelar för att förhindra att detta händer igen. Men detaljhandel investerare kommer inte att påverkas av dessa förändringar. (För mer, se: Money Market Mayhem: Reservfondsmältningen .)