a:

Skillnaden mellan en fusion och en fientlig övertagande har att göra med det sätt på vilket två företag går samman för att bli en enda juridisk enhet och de berörda företagsdirektörernas åsikter.

I en sammanslagning kombineras två eller flera företag, vanligtvis av liknande storlek, för att gå vidare i affärer som ett enda företag. Det kan vara fördelaktigt om båda företagen säljer liknande produkter och beslutar att det blir bättre att arbeta tillsammans än i konkurrens, eller om företagen kompletterar varandra. Ett företag, som kallas det överlevande bolaget, förvärvar aktier och tillgångar hos en annan med godkännande av bolagets styrelseledamöter och aktieägare. Den andra upphör att existera som en oberoende juridisk enhet. Aktieägare i det försvunna bolaget ges aktier i det överlevande bolaget.

I en fientlig övertagande är dock målselskapets styrelseledamöter inte överens med det förvärvande bolagets styrelseledamöter. I ett sådant fall kan det förvärvande bolaget erbjuda att betala målbolagets aktieägare för sina aktier i det så kallade anbudsförfarandet. Om tillräckligt med aktier köps kan det förvärvande bolaget då godkänna en fusion eller helt enkelt utse sina egna styrelseledamöter och tjänstemän som driver målbolaget som ett dotterbolag.

Fientlig övertagande kan också uppnås genom en proxykamp. Det förvärvande bolaget erhåller auktorisation från målbolagets aktieägare att företräda sin fullmakt. Med fullmaktsmyndighet blir det förvärvande bolaget i huvudsak majoritetsaktieägaren i målbolaget, vilket gör det möjligt att godkänna fusionen.