a:

Ex-dividends är en del av en viktig backstop skapad för att skydda ägaren till ett aktiebolag som beslutade att sälja det efter utdelningen har deklarerats men innan utdelningen har mottagits. Utdelningsutbetalningar är knutna till ett tidigare utdelningsdatum som äger rum efter det att utdelningen deklarerats men före det datum då utdelningen registreras och betalas.

Utdelningar är ett av de två främsta sätten för investerare att realisera avkastning, den andra är realisationsvinster. Börsnoterade företag förklarar och distribuerar utdelningar, så att aktieägare kan delta i företagsvinster. Sammanslagningen av aktieägarna ändras dock ofta, vilket gör det svårt att veta vem som faktiskt ska skicka pengar till. Processen att samla in pengar, identifiera utdelningsmottagare och fördela betalningar tar tid och måste passera genom vissa regleringshinder. Därför förklarar företag som förklarar utdelningsbetalning tre viktiga efterföljande datum: ex-dividend date, rekorddatum och betalningsdatum.

Den som köper ett lager före förfallodagen har rätt att erhålla den deklarerade utdelningen. En investerare köper aktier efter ett tidigare utdelningsdatum har emellertid inte erhållit utdelningen. Det går till säljaren av dessa aktier istället. För att kompensera för detta har ex-dividend-aktierna sina priser justerat i proportion till den deklarerade utdelningen.

Utan en tidigare utdelningsprocess skulle aktieägare vara mycket mindre villiga att sälja tills de har erhållit utdelning. Detta skulle resultera i perioder med minskad likviditet varje gång en utdelning förklarades.

Ex-dividend-datum presenterar en uppenbar arbitrageliknande möjlighet som kallas utdelning. Investerare kan köpa ett lager strax före ett ex-dividend datum och sedan sälja kort därefter. Denna strategi förutsätter viss likviditetsrisk och kräver en god förståelse för alla större utdelningsdatum.