Exotiska alternativ skiljer sig från de vanliga alternativen i utdelningen och prissättningen. Medan ett vanligt alternativ har ett fast utgångsdatum och lösenpris, kan ett exotiskt alternativ variera när det gäller hur avlösen bestäms och när alternativet kan utnyttjas. Vidare kan den underliggande tillgången för en exotisk skillnad skilja sig väsentligt från det med ett vanligt alternativ. Till exempel kan ett exotiskt alternativ ha väder eller nederbörd som underliggande. Som det följer är sådana alternativ ofta komplexa för pris och struktur. Därför handlas dessa vanligtvis på OTC-marknaderna än på en börs. (För relaterad läsning, se Vad är skillnaden mellan ett vanligt alternativ och ett exotiskt alternativ? )

Exotiska alternativ har vissa fördelar jämfört med de vanliga alternativen, som inkluderar:

• Mer anpassningsbara till enskilda eller enskilda riskhanteringsbehov för enskilda riskhanteringsbehov
• Handel och hantering av unika riskdimensioner
• Ett större utbud av investeringsprodukter för att möta investerarnas portföljbehov
• I vissa fall billigare än vanliga alternativ

I denna artikel utforskar vi olika typer av exotiska alternativ och ser på deras egenskaper. Några vanliga exotiska alternativ är:

• Binära alternativ
• Barriäralternativ
• Alternativ för återkallning
• Sammansatta alternativ
• Asiatiska alternativ
• Väljalternativ
• Bermuda-alternativ
• Alternativ för korg > Extendible options
• Spridningsmöjligheter
• Shout options
• Områdesalternativ
• För illustrationen hänvisar vi till prisdiagrammet nedan för en imaginär aktie ABC med dagliga prisdata över en en- månad period.

Binära alternativ

Binära alternativ, även kallade Digitala alternativ, har en utbetalning liknande digital logik på 0 och 1. Dessa alternativ betalar antingen ett fast belopp om alternativet löper ut i pengarna eller betala ingenting alls om det löper ut ur pengar.

Låt oss säga att den underliggande aktien ABC handlar på $ 100 i början av månaden. En investerare köper ett binärt köpoption på ABC med ett lösenpris på 100 dollar, en löptid på 1 månad och en utbetalning på 20 dollar. I slutet av månaden handlar den underliggande aktien på $ 106, och därmed finns alternativet i pengarna. Investeraren får $ 20 (oavsett hur djup i pengarna alternativet är) vid utgången. (För ytterligare läsning, se

Vad är skillnaden mellan binära alternativ och dagshandel? och Vanliga missuppfattningar om binära alternativ ). Barriäralternativ

Som namnet antyder betalar dessa alternativ endast när det underliggande priset går över ett hinder. Avlöningen är dock baserad på lösenpriset och inte barriärpriset.Det finns två typer av Barrier-alternativ:

A

• Knock-In Barrier-alternativet blir aktivt när barriären nås. A
• Knock-Out Barrier-alternativet blir inaktivt när barriären nås. Låt oss anta att en investerare köper ett 1 månaders Barrier-call-alternativ på ABC med ett inslag på 110 USD och ett övningspris på 100 $ den 2 mars 2015. Detta alternativ blir endast aktivt den 23 mars

rd ^{när den underliggande går till $ 118, därmed korsar barriären på $ 110. Vid utgången är utbetalningen $ 6. Under tiden, om alternativet var en knockout-typ istället, skulle det bli värdelös den 23 mars} rd ^{och ha en utdelning på $ 0.} Look-Back Options

Dessa alternativ har inte ett fast övningspris i början. Innehavaren av ett sådant alternativ kan välja det mest fördelaktiga lösenpriset retroaktivt för optionsperioden. Dessa alternativ eliminerar risken vid tidpunkten för marknadsinträde och är därför dyrare än vanliga alternativ.

Låt oss säga att en investerare köper ett månads återkallningsalternativ på lager ABC i början av månaden. Utnyttjandepriset bestäms vid förfall genom att ta det lägsta priset som uppnåtts under optionens livslängd. Den underliggande är $ 106 vid utgången och lägsta pris uppnådd på $ 71. Därför är utbetalningen $ 35 (= $ 106 - $ 71).

Sammansatta alternativ

Dessa alternativ har ett annat alternativ som underliggande tillgång.

Till exempel kan en investerare köpa ett 1 månaders sammanslagningsalternativ som har ett 3 månaders köpoption på aktie ABC som underliggande. Prissättningen för ett sådant alternativ kan erhållas genom dubbel tillämpning av Black-Scholes optionsprismodell.

Asiatiska alternativ

Dessa optioner har en ersättning baserad på genomsnittspriset för det underliggande på några specifika datum.

Låt oss anta att en investerare köper ett 1 månaders asiatiskt köpoption med ett pris på 100 kronor på aktie ABC. Enligt kontraktet betalar detta alternativ baserat på det genomsnittliga priset på underliggande på tre dagar - 10 mars

th ^{, 20 mars} th ^{och 30 mars} th ^{. Från diagrammet ovan är genomsnittspriset baserat på dessa tre priser $ 94. 67. Eftersom det genomsnittliga priset är lägre än lösenpriset löper optionen ut ur pengarna.} Valalternativ

I huvudsak alternativ som låter innehavaren bestämma om det är ett samtal eller en gång en förutbestämd dag uppnås är sammansatta alternativ.

A

Ring på samtal / sätta är en typ av alternativ för valet [Är inte dessa typer av sammansatta alternativ?] . Innehavaren av ett sådant alternativ har rätt att köpa ett köp eller köpoption (beroende på deras preferens vid tidpunkten för utövandet) på ett underliggande lager. Alternativ till Bermuda

Dessa alternativ tillåter tidig träning endast på några specifika datum. Ibland har de en spärrperiod och tillåter tidig träning efter att spärrperioden är över.

Till exempel köper en investerare ett månatligt Bermuda-köpoption med ett utropspris på $ 100 i aktier ABC i början av månaden när den underliggande handlar på $ 100.Detta Bermuda-alternativ kan ha en lockoutperiod på, t ex 10 dagar och tillåta tidig träning (som ett amerikanskt alternativ) från och med dess.

Alternativ för korg

Dessa alternativ liknar vanliga alternativ för vanilj, förutom att dessa är baserade på mer än en underliggande.

Till exempel, ett alternativ som betalas ut baserat på prisrörelsen för inte en, men tre underliggande tillgångar är en typ av Basket-alternativ. De underliggande tillgångarna kan ha lika stora vikter i korgen eller olika vikter, baserat på egenskaperna hos alternativet. (För ytterligare läsning, se

Hur använder jag ett "korg" alternativ? ). Extendible Options

Med dessa alternativ kan investeraren förlänga optionens utgångsdatum. Dessa är av två typer:

Hållbarhet:

• Köparen av alternativet (call eller put) har rätt att förlänga valet med en förutbestämd tid om alternativet är av pengarna vid det ursprungliga utgångsdatumet. Författare-utdragbar:
• Författaren av alternativet (call eller put) har rätt att förlänga valet med en förutbestämd tid om alternativet är ur pengarna vid det ursprungliga utgångsdatumet. Låt oss säga att en investerare köper en 1 månaders köpoption med strykpris på $ 100 på lager ABC med ett inbäddat förlängbart alternativ i början av månaden. Vid ursprungligt utgångsdatum (30 mars

th ^{) är säljoptionen av pengarna, eftersom ABC handlar på $ 106. Om innehavaren av detta alternativ förutser en sänkning av priset på ABC, kan han / hon förlänga utgångsdatumet genom att betala en tilläggspremie (enligt kontraktet) till författaren.} Spridningsalternativ

Den underliggande tillgången för dessa optioner är spridningen eller skillnaden mellan priserna på två underliggande tillgångar.

Låt oss säga att ett 1 månaders spridningsalternativ har ett streckkurs på $ 3 och prisskillnaden mellan två aktier ABC och XYZ som underliggande. Vid utgången, om aktierna ABC och XYZ handlar på $ 106 respektive $ 98, betalar alternativet $ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5.

Shout Options

Ett shoutalternativ gör det möjligt för innehavaren att låsa in en viss summa i vinst samtidigt som man behåller framtida uppåtspotential på positionen.

Låt oss anta att en investerare köper ett shoutoptionsalternativ med ett streckkurs på $ 100 på aktie ABC under en månad. När aktiekursen går till 118 USD kan hållaren av shoutalternativet låsa sig i detta pris och ha en garanterad vinst på $ 18. Vid utgången, om det underliggande lagret går till $ 125, betalar alternativet 25 dollar. Under tiden, om beståndet slutar på $ 106 vid utgången, får innehavaren fortfarande $ 18 på positionen.

Områdesalternativ

Dessa alternativ har en avräkning baserad på skillnaden mellan maximi- och minimipriset för den underliggande tillgången under alternativets löptid. Dessa alternativ eliminerar riskerna i samband med marknadsinträde och marknadsutgångstiming. Därför är dessa dyrare än vanlig vanilj samt möjligheter till utkik.

I diagrammet ovan kommer ett intervallalternativ för 1 månad på aktie ABC att ha en utdelning på $ 118 - $ 71 = $ 47.

Bottom Line

Exotiska alternativ ger investerare nya alternativ för att hantera sina portföljrisker och spekulerar på olika marknadsmöjligheter.Här har vi listat några av de populära exotiska alternativen. Denna lista är dock inte uttömmande eftersom det kan finnas ett oändligt antal exotiska alternativ som utvecklats genom att lägga till egenskaper hos olika vanliga vaniljalternativ eller till och med exotiska alternativ. Prissättningen för sådana instrument är väldigt komplex och därmed handlas en majoritet av dessa på OTC-marknader. Världen av exotics fortsätter att utvecklas och presenterar finansnäringen med spännande möjligheter och nya utmaningar. (För ytterligare läsning, se

Exotiska alternativ: En bortgång från vanlig handel ).