a:

När investerare utvärderar banker konfronteras de med bankspecifika frågor som hur man mäter skuld- och återinvesteringsbehov. Banker använder skuld som råvara för att formas till andra lönsamma finansiella produkter och ibland är det inte klart vad som utgör skuld. Finansiella företag tenderar också att ha mycket små investeringar och avskrivningar och inte alla typiska rörelsekapitalkonton är närvarande. Av dessa skäl undviker analytiker att använda mätvärden som involverar fasta och företagsvärden. Istället fokuserar de på eget kapitalvärden, till exempel pris till vinst (P / E) och pris till bok (P / B). Analytiker utför också kvotanalys genom att beräkna bankspecifika förhållanden för att utvärdera bankerna.

P / E-förhållandet definieras som marknadspris dividerat med vinst per aktie, medan P / B-kvoten beräknas som marknadspris dividerat med bokfört värde per aktie. P / E-förhållanden tenderar att vara högre för banker som uppvisar hög förväntad tillväxt, höga utbetalningar och låg risk. På samma sätt är P / B-kvoten högre för banker med hög förväntad vinsttillväxt, lågriskprofiler, höga utbetalningar och hög avkastning på eget kapital. Att hålla alla saker ständigt har avkastningen på eget kapital den största effekten på P / B-förhållandet.

Analytiker måste hantera förlustavsättningar vid jämförelse av räntor över banksektorn. Banker skapar kvoter för osäkra fordringar som de förväntar sig att skriva av. Beroende på huruvida banken är konservativ eller aggressiv i sin förlustbestämmelsepolitik varierar P / E- och P / B-kvoten mellan bankerna. Finansinstitut som är konservativa i sina uppskattningar av förlustavgifter tenderar att ha högre P / E- och P / B-förhållanden och vice versa.

En annan utmaning som hämmar jämförbarheten mellan kvoter över bankerna är deras nivå av diversifiering. Efter att Glass-Steagall Act upphävdes 1999 får kommersiella banker vara inblandade i investment banking. Sedan dess har bankerna brett diversifierats och är vanligtvis inblandade i olika värdepapper och försäkringar. Eftersom varje bransch har sin egen inneboende risk och lönsamhet, varierar olika banker olika förhållanden. Analytiker utvärderar vanligen separat varje bransch baserat på sina affärsspecifika P / E- eller P / B-kvoter och lägger sedan till allt för att erhålla det totala bankens eget kapitalvärde.

Investeringsanalytiker använder vanligtvis kvotanalys för att utvärdera banks finansiella hälsa genom att beräkna bankspecifika förhållanden. De mest framträdande förhållandena är effektiviteten, lånet till insättningar och kapitalförhållanden. Lånet till insättningsgraden indikerar en banks likviditet. Om det är för högt kan banken vara känslig för en bankkörning på grund av snabba förändringar i sina insättningar.Effektivitetsförhållandet beräknas som bankens kostnader (exklusive räntekostnader) dividerat med totala intäkter.

Kapitalförhållandena får mycket uppmärksamhet på grund av Dodd-Frank-reformen som kräver att stora och systematiskt viktiga finansinstitut ska genomgå stresstest. Kapitalförhållandet beräknas som en banks kapital dividerat med de riskvägda tillgångarna. Kapitalförhållanden beräknas vanligtvis för olika typer av kapital (tier 1-kapital, tier 2-kapital) och är avsett att bedöma bankernas sårbarhet för plötslig och oväntad ökning av dåliga lån.