Det är fruktansvärt att titta på marknadsföringshandel och se till att marknaderna är redo att öppna ner mer än 300 poäng. Under perioder med extrem volatilitet på marknaden kan investerare börja sälja panik innan marknaden öppnar. När volatiliteten är överflödig har New York Stock Exchange ett förfarande för att göra handeln enklare och snabbare under öppettider. När den öppnas under flyktiga förhållanden kan NYSE åberopa regel 48, som är utformad för att etablera order på marknaderna.

När är regel 48 genomförd?

Regel 48 påskyndar öppnandet av aktiemarknadshandel genom att suspendera ett dagligt krav avseende individuella aktiekurser varje morgon. Det avstår från krav från en tidigare stadga som kallas regel 123D för ett lager när det är uppenbart att det aktuella kapitalet eller aktierna är redo att öppna mycket högre eller lägre än slutkursen från föregående dag.

Typiskt måste aktiemarknadsförare godkänna aktiekurser före öppningsblocket. Men genomförande av regel 48 innebär att marknaderna inte kräver detta godkännande på den aktuella handelsdagen för ett visst lager.

Det här är mycket annorlunda än en strömbrytare eller en krage som stoppar handel under en handelssession vid extrema volatiliteter. Kretskortet påkallas under marknadstider på olika nivåer: när Standard & Poor's 500 Index faller 7% (nivå 1), 13% (nivå 2) och 20% (nivå 3) från marknadens slutnivå på föregående dag. Handel kan också stoppas eller upphävas för eget kapital. (Läs mer: Vad händer när en kretsbrytare sätts i effekt? )

Regel 48 åberopas dock före marknadstimmar och kan användas på dagar efter avbrott av strömbrytare. Utbytesledare måste bestämma innan marknaden är öppen om de förutser panikhandel före sessionen.

Särskilda villkor som ingår i Securities and Exchange Commissions (SEC) regler är:

• Hög volatilitet under handelsperioden på föregående dag (inklusive dagar då strömbrytare utlöstes)
• Väsentlig volatilitet på utländska marknader , som Shanghai Composite Index upplevde i augusti 2015.
• Betydande försäljning på terminsmarknaden innan den öppnade klockan.
• Regeringsmeddelanden eller större geopolitiska riskhändelser utomlands.

Regeln är inte utan risker och kritik, särskilt för att det gör det möjligt för köpare och säljare att handla utan att ange ett pris för ett lager. Investerare kan omedvetet sälja aktier till någon annan till mycket låga priser, bara på bekostnad av att marknaden öppnas med 9:30 a. m.

Till exempel, den 24 augusti 2015, aktier av Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4.2. 6 ) sjönk i öppettiden till en låg av 92 dollar, efter att regel 48 åberopats över oro över marknadens bredare exponering mot de kinesiska aktiemarknaderna. Den morgonen sjönk Shanghai Composite Index 7,6% medan Shenzhen Composite slog 7. 2%. På grund av oro över volatiliteten i utlandet motiverade NYSE regelns genomförande enligt SEC: s regelverk.

I öppningsminuten föll Apple Inc.-aktien betydligt, så att köpare kunde köpa aktier på en mycket låg nivå. Aktien skulle stänga dagen på $ 108. Den som säljer till marknadsvärde när priset kollapsade till 92 USD skulle sannolikt kunna sälja på en högre nivå, hade regel 48 inte åberopats eller de hade använt en gränsorder i stället.

Historiska exempel på regel 48 Genomförande

Sedan dess formella godkännande av Securities and Exchange Commission den 6 december 2007 hade regel 48 åberopats minst 77 gånger mellan september 2008 och september 2015. Regeln har ändrats den åtminstone åtta tillfällen.

Det genomfördes den 22 januari 2008, då det gällde bekymmer om en global lågkonjunktur. Den 20 maj 2010 spredde den europeiska skuldkrisen över Atlanten, vilket tvingar NYSE-ledare att sätta regeln på plats. I januari 2015 påkallades det över extremt väder i New York. I år blev det åberopat flera gånger över oro relaterade till den kinesiska börsen avyttring.

Bottom Line

Rule 48 har potential att kosta investerare med öppna marknadsförsäljningsorder, lägger mycket pengar om priset sjunker långt under slutkursen på föregående dag. Investerare bör överväga att använda gränsvärden som anger ett visst pris för att sälja ett lager i stället för att riskera att denna regel driver priserna lägre än vad de kan betrakta det faktiska värdet. (Läs mer: Vilken ordning ska du använda? Stop-Loss eller Stop-Limit Orders .)