a:

Termen "ackrediterade investerare" definieras av US Securities and Exchange Commission (SEC) som individer med en nettoförmögenhet (ej en primär bostad) överstigande 1 miljon dollar, eller individer med en bruttoinkomst på minst $ 200 000 (300 000 US-dollar för gemensam inkomst med en make) för var och en av de två senaste åren. Individen måste ha förväntan om att samma inkomstnivå fortsätter under det aktuella året. Definitionen för ackrediterad investerare finns i regel 501 i regel D i värdepapperslagen från 1933 (Reg D).

Regel 506 i Reg D innehåller ett undantag från det ackrediterade investerarbehovet och stater upp till 35 icke-ackrediterade investerare får investera i ett erbjudande om privat placering. Regel 506 ställer krav på vilken typ av icke-ackrediterade investerare som kan delta och säger att icke-ackrediterade investerare måste ha kunskaper och erfarenheter i finansiella och affärsmässiga frågor så att de kan utvärdera meriter och risker för den privata placeringen. Det här är en tvetydig standard, och det kan vara svårt att bevisa om det finns senare tvister om en placeringsinvestering. Regel 506 innehåller vidare kompletterande upplysningar om placeringen inkluderar icke ackrediterade investerare. Den obligatoriska informationen liknar de offentliga företagen. Det finns ett annat ackrediterat investeringsbefrielse i regel 504, vilket möjliggör för ett företag att höja mindre än 1 miljon dollar under en tolvmånadersperiod och innehåller inga begränsningar för att sälja värdepapper till ackrediterade investerare. Alla uppmaningar som görs enligt regel 504 måste emellertid överensstämma med statliga värdepappersföreskrifter.

Reg D ger ett undantag till SEC till registreringskrav för privata placeringar. Privata placeringar är företag som erbjuder värdepapper i icke-offentliga erbjudanden som inte är skyldiga att följa vissa delar av federala värdepapperslagar. Företagen är beroende av Reg D att ansöka om undantag från SEC-krav. Reg D tillåter mindre företag att få tillgång till kapital utan att behöva gå igenom den dyra processen med ett offentligt erbjudande.

SEC begränsar generellt placeringsplaceringar till ackrediterade investerare på grund av risker. Privata placeringar har större risk för några orsaker. Det finns begränsad information tillgänglig om det företag som utfärdar värdepapperen. Inga kontroller har gjorts på företagets ledning. Den finansiella informationen har inte granskats av någon myndighet, och den har inte offentliggjorts. Detta gör det svårt att fastställa exaktheten i den finansiella informationen i memorandumet för privat placering.Den begränsade informationen för en privat placering gör det svårare att på ett tillräckligt sätt väga risken för en investering.

En annan faktor som gör privata placeringar riskabelt att privata värdepapper är illikvida. Eftersom värdepapperen inte är offentligt handlad kan investerare tvingas hålla värdepapperen under en längre tid om de inte kan hitta en lämplig köpare för värdepapperen. Private värdepapper är också illikvida eftersom de endast kan säljas till andra ackrediterade investerare, vilket minskar poolen av möjliga köpare.