a:

Ett kännetecken för slutna medel är deras förmåga att använda upplåning som en metod för att utnyttja sina tillgångar. Det finns ett idealiskt tillfälle för slutna kapital- och obligationsfonder för att öka förväntad avkastning genom att utnyttja sina tillgångar genom att låna under en låg ränteläge och återinvestera i långfristiga värdepapper som betalar högre räntor.
I lågränta miljöer kommer slutna medel normalt att öka användningen av hävstångseffekt. Denna hävstångseffekt kan användas i form av föredragna aktier, omvänd köpavtal, dollarrullar, kommersiellt papper, banklån och sedlar, för att nämna några. Hävstångseffekt är vanligare i fonder som placeras i skuldförbindelser, även om flera medel som placeras i aktiekapital använder sig av hävstångseffekt.

Risken att utnyttja hävstångseffekten är att när aktie- eller obligationsmarknaderna går igenom en marknadsnedgång kommer de obligatoriska skuldbetalningarna att ge avkastning till aktieägarna lägre än de medel som inte utnyttjar hävstångseffekten. Aktiekurserna blir i sin tur mer volatila med skuldfinansiering eller hävstångseffekt. När räntehöjningen ökar kommer de långsiktiga värdepapplarna att falla i värde, och den utnyttjade användningen kommer att förstora droppen, vilket medför större förluster för investerare.

Denna fråga besvarades av Steven Merkel.