a:

Arbitrageprissättningsteori (APT) är en multifaktorteknisk modell baserad på förhållandet mellan en finansiell tillgångs förväntade avkastning och dess risk. Modellen är utformad för att fånga känsligheten av tillgångens avkastning till förändringar i vissa makroekonomiska variabler. Investerare och finansanalytiker kan använda dessa resultat för att hjälpa värdepapper.

Inriktning mot arbitrageprissättningsteorin är tron ​​att värdepapper kan representera kortsiktiga riskfria vinstmöjligheter. APT skiljer sig från den mer konventionella kapitaltillgångsprismodellen (CAPM), som endast använder en enda faktor. Liksom CAPM förutsätter APT dock att en faktormodell effektivt kan beskriva korrelationen mellan risk och retur.

Standarden för arbitrageprissättningsteori är inrättad för att överväga flera makroekonomiska variabler, såsom räntor, inflation, energipriser, arbetslöshet och överproduktivitet. APT tar hänsyn till både systematiska och företagsspecifika risker och väger deras respektive inverkan på avkastningen. De systematiska riskerna är korrelerade bland alla tillgångar.

De modellgenererade säkerhetspriserna jämförs sedan med faktiska marknadspriser. Spridningar mellan de två representerar arbitrage möjligheter. När dessa syns kan investeraren handla i två olika tillgångar, varav en är felaktig. Tillgångar som är relativt för dyra säljs, och intäkterna används för att köpa tillgångar som är relativt undervärda.

Dessutom kan investeraren bygga en portfölj av korrekt prissatta tillgångar. Dessa viktas sedan för att producera en beta för varje delad faktor som är identisk med de felaktiga betorna. Eftersom de här portföljerna delar samma exponering mot makroekonomiska faktorer som felaktiga tillgångar, är det möjligt att korta en och gå länge på den andra för att skapa en situation med en netto-noll exponering för makroekonomiska variabler. På så sätt blir möjligheten riskfri.