a:

Nedrunda finansiering återspeglas ofta i mycket negativ terminologi. I vissa fall kan det vara mycket dåligt för befintliga aktieägare. Det kan också spegla ett företag eller en ekonomi i turbulens. De faktiska effekterna av en nedrunda kan vara positiva eller negativa. Även om en nedrunda innebär att värderingarna har sjunkit och att nuvarande ägares insatser utspäds, betyder ordet "round" fortfarande att pengar kommer in i företaget. Med andra ord innebär nedrunda finansiering att ett företag kan skada, men investerare är fortfarande villiga att satsa på sin uppsida.

Skäl bakom en nedgång

Företagen genomgår ofta separata finansieringsfaser eller rundor. Om värderingen av ett företag växer mellan en runda och en annan, hänvisar investerare det till runda finansiering. Om värderingen blir densamma, är den andra fasen av finansiering en nivårunda eller en platt runda. Om värderingen sjunker - vilket innebär att investerare uppfattar att företaget är mindre värt än tidigare - anses det vara en rundomgång.

Nedrunda finansiering sker endast när ett företag fortfarande vill höja eget kapital samtidigt som en lägre värdering. Det finns många anledningar till ett företag varför skulle kunna höja extra eget kapital - och många fler anledningar till att företagets värdering sjönk. De vanligaste situationerna är unga, riskkapitalbolag, med orealistiska initialvärderingar som får en dos av verklighet under ett andra finansieringsstadium.

Konsekvenser för investerare

Den uppenbara effekten av down-round finansiering på befintliga aktieinvesterare är devalvering och utspädning. deras andelar är mindre värda och representerar en mindre andel av det totala ägarintresset. Denna typ av utspädning var så kraftfull under dot-com-bubblan 1999-2000 att många investerare nu behöver någon form av antifouling-bestämmelse i sina kontrakt.

Detta sätter befintliga aktieägare i en svår situation: De kan antingen sälja sina aktier och realisera en kapitalförlust, acceptera en relativt sämre position eller försöka delta i nedrundan och betala ännu mer pengar bara för att komma tillbaka till den första .

Konsekvenser för riskkapitalister

Du är mest sannolikt att höra om runda finansiering när det gäller igångsättning med riskkapitalstöd. Till exempel kan ett riskkapitalbolag köpa in i hype om ett nytt internetlager, bara för att finna att rundan efter att fröet åtföljs av en lägre värdering.

När det här inträffar ser de tidiga investerarna att deras ägarandelar blir utspädda. Den reala maktförlusten för de tidiga investerarna kompenseras något av den relativa vinsten av nya investerare, som kan hoppa in på nedrundan och få samma aktieandel till lägre kostnad.

Detta kan störa venturekapitalister som köpte i förra rundan. De nya investerarna tar mindre risk och får ett lägre pris. Om sura druvor blir problematiska kan hela företaget vara i fara.

Aktuella riskkapitalistiska aktieägare bör inse att företag aldrig stänger sina dörrar på grund av en nedrunda runda; det är ett symptom, inte en orsak. Företag kan dock dö för att lösa pengar eller eget kapital